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三项优化联系汇率制措施出台设定港元汇率上限1美元兑7.75港元
本报记者 徐以升 发自北京
香港金管局5月18日宣布了三项优化联系汇率制度运作的措施，以期消除在联系汇率制度下港元汇率可转强程度的不明朗情况，理顺货币和外汇市场在货币发行局制度安排下的互
动关系。新措施的核心即是保持美元兑港元在7.75~7.80(6月20日至7.85)之间，在7.75的水平向持牌银行买入美元，在7.80水平出售美元，同时在五周的时间里将持牌银行的弱方兑换保证移至7.85的水平，让强弱双向的兑换保证能对称地以联系汇率7.80为中心点而运作。公布这一消息后，港元汇率应声大幅下跌超过7.80,一度达到7.8123,随后回至7.80附近。
香港财政司司长唐英年称，金管局宣布的三项优化联系汇率制度运作的措施，将有助于加强货币金融稳定，符合公众利益。唐英年同时表示，政府没有计划亦无意改变香港的联系汇率制度。
“在人民币升值的预期之下，很多游资进入香港金融市场，人民币升值的预期也提升了市场对港元升值的预期，香港金管局的这一动作意义在于表明其捍卫港元联系汇率制度的决心。”招商银行北京分行首席外汇分析师刘维明对《第一财经日报》记者表示。刘维明同时表示，香港金管局目前外汇储备充足，入市干预能力充分。
FX168首席外汇分析师李骏则称，香港金管局的这一动作与1997年东南亚金融危机时的动作有异曲同工之处，当时香港金管局为了维持港元不贬值入市干预，而此时则是在近期乃至中期为了维持港元不升值而入市干预。
香港金管局在五周内将弱方兑换保证由7.80移至7.85水平的具体措施是，在为期五周的时间里以每周移动100点的方式来推行这项措施：弱方兑换保证在2005年5月23日将会是7.81,其后每逢星期一移动100点，直至2005年6月20日达到7.85为止。除了推出强弱方兑换保证，香港金管局的第三项措施是，在强方及弱方兑换保证水平所设定的范围内，金管局可选择进行符合货币发行局制度运作原则的市场操作。这些市场操作的目的是为确保联系汇率制度畅顺运作，例如消除可能会不时出现的市场异常现象。
香港金管局总裁任志刚表示，三项优化联系汇率制度的措施已顾及市场情况的转变，以及吸取近期就货币发行局制度运作所取得的经验。他表示，推出强方兑换保证应能消除在联系汇率制度下港元汇率可转强程度的不明朗情况，亦能减少港元被用做投机人民币升值的工具。
李骏表示，现在人民币炒作之风日盛，而随着人民币升值预期的变化港元汇率也在变化，很显然香港金管局意在稳定港元汇率，近期不升值。
香港金管局同时表示，将继续就联系汇率制度的运作保持高透明度。与现行做法一样，由持牌银行在强方及弱方兑换保证水平所进行的交易，以及金管局在兑换范围内所作出的市场操作对总结余造成的影响会即时予以公布。有关资料亦会载于每月提交予外汇基金咨询委员会辖下的货币发行委员会的货币发行局制度运作报告，该报告亦载于金管局网站及《香港金融管理局季报》。
此外，金管局局长任志刚还称，上述措施将令香港的利率更加接近于美国利率。因近期大量资金流入香港市场使香港金融系统流动资金充足，香港本地银行被迫忽略近期美联储的多次升息，而维持利率在低水平。他警告称，这将诱发通胀并可能给资产价格带来泡沫。
香港金管局专家格林伍德(其曾一手参与创立港元联系汇率制)表示这种做法的唯一目的就是，在投机性资金因人民币升值预期而涌入时，确保香港的利率能够更快地回到正常水平。
相关知识：联系汇率制度
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