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专家称加息预期有待进一步观察
本报记者徐以升发自北京
国家统计局昨天(22日)公布数据表示，2005年1月份全国居民消费价格指数总水平比去年同月上涨仅1.9%，其中城市上涨1.4%，农村上涨2.8%。与去年12月比，居民消费价格指数
总水平上涨0.6%。
分地区看，全国31省(区、市)中有30个地区居民消费价格指数比去年同月上涨，上涨幅度在0.2%~4.2%之间。在分类别中，值得注意的是粮食价格上涨达到14.2%，水、电及燃料价格上涨10.0%。
“1.9%的同比涨幅比市场预期的要低，甚至有些出乎意料，此前市场的传闻是2%。1.9%的增长加上此前公布的PPI数据增长继续回落，显示短期内加息预期减弱。”华夏证券研究所债券分析师魏琦在接受本报记者采访时表示。
魏琦同时表示，1月份的数据偏低并不能代表全年，2月、3月还有增长的可能。
湘财证券债券分析师胡伟东对这一观点表示认同，他同样认为CPI增长数据仍然有待观察。
就CPI数据本身，胡伟东表示，从其分类别来看，粮食价格上涨贡献率最高，而这个价格的上涨将是持续的，另外更值得关注的是公共事业价格调整。他表示，1月份水、电及燃料价格上涨10.0%成为CPI上涨的重要推动力量，而水、电、燃料、旅游门票等公用事业的价格改革，还将带来涨价因素。
中国人民银行行长周小川21日在讲话中曾表示，2005年中国人民银行要进一步加强和改进金融调控工作，密切关注经济金融运行情况，密切关注各类物价指数和资产价格的变化，密切关注国际收支情况，巩固和扩大已经取得的调控成果，更好地促进经济发展。讲话表明物价指数CPI仍然将是央行货币政策决策密切关注的重要参考指标。
对于1月份CPI增长数据对加息预期的影响，胡伟东表示，CPI只是央行货币利率调整中考虑的一个因素而已，不能将1月份数据走低看成加息预期强烈减弱的信号。在胡伟东看来，加息的压力仍然存在，他表示，央行最近发布的数据表明，1月份国内储蓄存款出现同比少增，去年第四季度的存款增长相对前三个季度也是少增，在我国银行业“短存长贷”的结构性问题还存在的情况下，存款是关乎金融安全的重要数据，商业银行必须保持一定的储蓄资金流动性，但连续的存款少增威胁到了这一问题，因此国内再度加息的压力仍然存在，尤其是在美联储持续加息以及将继续稳步加息的预期下，给中国提供了更大的加息空间。
胡伟东同时表示，加息压力的存在是一个中期现象，在短期内，特别是两会期间估计央行不会出台较为重大的政策调整，不过，据银河证券研究中心高级经济学家吴祖尧分析，中国在运用利率工具方面也存在制约因素。央行需要在利率工具与人民币汇率政策上进行平衡。目前人民币利率水平与美元利率水平基本相当，在人民币存在升值预期的背景下，国内利率水平过高将会吸引境外资金流入，进一步增加人民币升值压力。
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本报预言：2005年通紧的可能性
本报2004年12月31日刊发的《2005年度十大经济预言》曾预测：鉴于中国物价指数中的核心CPI在2004年冲高回落，粮价进一步回落，核心CPI仍未有起色，2005年CPI可能进一步回落。而且随着四大行上市对资本充足率的要求，商业银行放贷相对谨慎，因此，若以2004年底的既定政策不变为判断标准，2005年通货紧缩的概率将大于通货膨胀的可能，为6：4。但考虑到货币和执政当局的随机调整的能力，以及PPI等上游指数的压力，全年实际发生轻微通货紧缩的概率小于轻微通货膨胀概率，为4：6。
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