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本报记者徐以升 发自北京
汇丰中国区高级经济师屈宏斌昨天(1月11日)在2005年环球经济展望年会上表示,“汇丰预测，今年上半年央行将有加息举措，幅度为0.27个百分点。”
“因为目前信贷增长下降，但固定资产投资仍然较高，原材料涨价压力仍然存在，尽
管食品等价格增长在合理可控水平之内，但整体通胀压力并没有得到缓解。”屈宏斌表示，“虽然在2004年11月CPI走低达到2.8%的水平，但是我们预测在2005年会有上扬的波动，全年平均将达到4%。”
“此外，美联储的持续加息给中国提高利率创造了一个较好的环境。”
关于加息之后会不会因为储蓄大量增加而减弱消费时，屈宏斌表示，“不会出现这个结果。”他解释说，“中国居民有10万亿元存款，而消费者整体债务额为2万亿元，即居民净存款超过8万亿元，加息能够增加居民收益，对消费者来说有正面影响。”
汇丰同时预测，城镇居民消费将继续保持平稳的增长态势，而今年固定资产投资将出现硬着陆，在消费平稳增长的缓冲下，总体的宏观经济增长将实现软着陆，这是汇丰对中国今年及明年经济走势的基本判断。
屈宏斌解释说：“在投资高水平、通胀压力大的情况下，政府宏观调控措施将投资压缩到一个他们认为的合理水平，在此之后政策由压缩变为中性，但是历史经验表明，投资下降并不会随着政策的放松而停止，投资会持续地保持下降，甚至会降低到合理水平以下。汇丰预测，今年投资下降速度会加快，幅度会比很多人想象中的大，也将因此导致投资增长的硬着陆。”
“这是一个经济周期现象，在连续两三年的投资扩张以后，产能的扩大效应必然导致后续较低的投资增长。”屈宏斌说，过去中国几轮的高投资增长之后都伴随着这个现象，而这一次也不会出现特别大的不同。
“而之所以投资硬着陆，经济增长将实现软着陆，是城镇居民消费将继续保持平稳的增长态势。”屈宏斌表示，“过去两年，投资过热时，收入消费并没有大幅上涨，投资下降时收入和消费也不会跟着下降，这个因素将使宏观经济实现软着陆。”
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