《财经》：工行注资悬念

　　在工行股权安排中，财政部的涉入，表明国有金融资产管理体制尚未定型，依然在“摸着石头过河”

　　□ 本刊记者 张小彩/文

　　2004年年末，有关中国工商银行进行注资改革的各种版本纷至沓来。先是英国《金融 时报》报道中国政府将向工商银行注资300亿美元，进而传来注资金额达4000亿元人民币的内地版本，坊间更流传有“国务院高层已有批文，年底前将最终拍板”的细节描述。

　　人们的期待不无道理。前次中国银行和建设银行外汇注资方案的推行，正在2003年年底。因为会计上的需要，注资在年底更具合理性。而相较中行和建行，工行的资产更为庞大，改革任务更为繁重。此前的种种政策信号表明，决策层对于工行改革的推动一直都不遗余力。

　　然而，注资方案并未如期而至。

　　不一样的注资

　　“工行的注资是迟早的事，但与中行和建行模式应当有所不同。”一位知情人士告诉记者。

　　在此之前即有专家分析，在工商银行的改革中，财政部将扮演更加积极的角色。在2004年年底汇丰银行和工商银行联合举办的一个论坛上，财政部副部长楼继伟也明确表示：“对工商银行的改革，财政部已有准备”;并称，“财政部一定会注资中国工商银行，具体的方案已经成型。”中国工商银行副行长张福荣也曾在公开场合表示，外汇储备注资是备选方案之一，财政部和央行也在考虑其他注资形式。

　　种种迹象表明，工行方案与中行、建行方案的最大差别将在于注资的资金来源上。中行和建行采取的方案是，将原有全部资本金冲销坏账，在此基础上央行以外汇储备注资，并透过汇金公司持有两家银行100%的股权。而工行的注资方案不再用原有全部资本金冲销坏账，因而，财政部将依然保留部分在工行的权益，与注入外汇巨资的汇金公司一道成为新工行的股东(至于两者的比例并未有确切的数字，一种说法称将是五五开)。至于不良资产的冲销，则可以多种形式完成，诸如财政部或者资产管理公司发债购买，市场化处置程度可能更高。

　　在中行和建行模式中，财政部、央行分别派员担任汇金公司的董事，进而透过汇金公司实现其国有出资人职能。然而在工行的注资模式中，汇金公司将不再是工行的惟一股东。在此，已被决策层反复强调的“一行一策”的设计得到了充分体现。

　　至于工行注资方案最终未能于年底公布的原因，一种分析认为，尽管框架已定，但最终方案仍有待推敲；另一种分析则认为，由于中行和建行的注资刚满一年，两家银行改制仍未取得实质性进展，进一步注资的现实操作性较难，因而方案很可能要等到中行和建行的上市有了阶段性进展(比如聆讯以后)才可执行。

　　相关专题：

　　《财经》封面秀2005

　　《财经》封面秀2004

《财经》杂志2005年1月10日刊目录 www.caijing.com.cn

封面文章 公司与产业 金融腐败求解 长虹40亿元之劫 近年银行高官涉案一览 APEX的信用记录 证监会落马官员盘点 为何重组宁波建龙 财经观察 宁波建龙违规与放行始末 用改革的办法防治腐败 财经速览 经济学家 事件 吴敬琏：解读“加强和改善宏观调控” 中国周边 斯蒂格利茨：旧债新愁交困2005 科技风尚 时事报道 人物志 雅加达峰会：把承诺变成行动 读者来信 观点评述 焦点 减贫新政指向何方 各国元首政要展望2005 评之评：帮农民在市场中求生 财经专栏 经济全局 随笔 货币供应增长15%：是冷是热？ 读史使人明哲 中国人口政策十字路口 “无厘头”的胜利 市场与法治 读书 王孝慈案终局 本刊1月荐书 被漠视与被扭曲的 《保守主义的含义》书摘：权威与家庭 背景：一个酷似“天安门”的镇政府 逝者 法治·动态 辜振甫 资本与金融 财经动向 工行注资悬念 文萃·动态 沪深股市 商界·动态 中国股市的三大支柱 前沿 香港股市 拍卖机制应在国资改革中起作用 美元反弹暂挫H股 商界·现场 财经论衡 毕马威遭遇“李鬼” 证券市场何处去？——方星海、王东明、许小年...

  [1]  [2]  [下一页]