一德期货：7月6日农产品日报分析

　　连豆连粕：高开低走

　　CBOT走势：美国时间7月5日周二，受隔夜电子盘先行上涨10-14美分带动，当天CBOT大豆主要月合约跳高开19-20美分，盘初稍试整理，主力11月合约在700美分关口附近获得支撑后即展开连续大幅拉升，盘中各合约曾一度触及50美分涨停板价位，随后期价呈高位盘整态势，最终以大涨38-42美分收盘。7月合约开盘693美分，最高723美分，最低689美分，收 盘712 1/4美分，上涨38 3/4美分；11月合约开盘706美分，最高736美分，最低702美分，收盘728美分，上涨42美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕市场呈高开低走、小幅收高的走势。具体来看，大豆主力月合约A0511早盘以3100点开盘，最高到3102点，之后一路走低，最低到3030点，最终以3066点报收，收盘时比前一天结算价上涨15点。豆粕主力月M0509合约早盘以2733点开盘，盘中最高到2750点，最低到2708点，终盘报收于2711点，小涨8点。

　　基本面分析：天气方面，尽管美国长周末期美国中西部大豆主产区出现了较好的降雨云带，但作物带中部、东部干旱地区的实际降雨量令人失望。据预报称，过去一天里的降雨量仅为0.1-0.7英寸，对旱情缓解作用有限，而且预计未来5天里整个中西部大豆主产区将以干燥天气为主，气温接近或高于正常水平，所以干旱问题依旧严峻。11-15天的远期预报显示，未来中西部大豆主产区将可能出现较好的降雨机会，不过这还需要进一步的确认。除此之外，过去24小时在美国海湾地区形成的“辛迪”热带风暴也一度让人们担心大豆锈菌可能会逼近中西部大豆主产区，但美国农业部和一些气象公司预计这次风暴对中西部地区影响不大，促成锈菌扩散的可能性也较小。

　　周二美国农业部公布的出口检验报告显示，截止6月30日一周美国大豆出口检验量为为485.7万蒲式耳(13.22万吨)，低于市场预测的500-800万蒲式耳区间。据油世界最新报告，预计2005-06年度全球大豆产量将由本年度的2.1625亿吨提升至2.18亿吨，如果产量正常，大豆供应将较为充足。其中预计美国大豆产量将由当前年度的8450万吨降至7700万吨；南美巴西大豆面积虽可能下降30-40万公顷，但预计经历大旱以后新年度产量将出现恢复性增长。

　　据美国农业部公布的作物进度报告，截止7月3日(周日)美国大豆作物生长良好率为58%，较前一周下降1个百分点。与此相比，去年同期为67%，市场预测是在56%-58%之间。

　　综合分析：今天大豆豆粕市场成交较活跃，各主力月合约的持仓量有小幅的减少。从技术面上看，短期内还有继续走高的可能，但从今天的走势来看，国内明显要弱于外盘，预计后市大幅走高的可能性也不大。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦： 小幅振荡

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二上涨，因季节性因素引发大豆和玉米期货上扬，带动商品基金的广泛买盘。小麦7月合约收升12-3/4美分，近4%至每蒲式耳3.37美元，远月合约收升8-1/2至12-1/4美分不等。最活跃的9月合约盘中高点报3.51-1/2美元,在3.50上方引发大量卖盘。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅振荡的走势。其中WS601早盘以最高点1746点开盘，盘中最低到1736点，最终报收于1738点；硬麦WT511早盘也以最高点1548点开盘，盘中最低到1543点，最终报收于1545点，波动不大。

　　基本面分析：SovEcon分析机构预计今年俄罗斯小麦总产量将会达到4400万吨-4650万吨，而2004年产量为4550万吨，2000年-2004年平均产量为4230万吨。但是预计小麦质量可能会下降。

　　乌克兰主要农业咨询机构UkrAgroConsult周二将2005年谷物产量预期较上月3567.1万吨预测下调3%，即110万吨至3456.4万吨。

　　目前我国华北黄淮主产区临时储备小麦收购工作目前正在全面启动，据悉，个别地区国储粮库挂牌价格还未达到收购限价标准，收获较晚的河北及山东地区，一些国储库尚未挂牌收购。

　　过去一周里，我国小麦主产区的新麦收购价格走势坚挺，原因在于政府发出明确政策信号支持夏粮收购，而种植户则普遍存在惜售心理。

　　国家粮油信息中心市场监测处监测显示，江苏、河南国家储备小麦收购价格再度提高，而上周河北、山东、安徽国储小麦收购也快速展开，共同推动关内地区小麦收购价格出现上涨。在各公司收购计划数量和完成时间确立以后，后期国储小麦收购对于市场的支撑作用还会进一步加强。

　　综合分析：今天郑州小麦市场成交较清淡，各主力月合约的持仓量有小幅的增加，预计后市小麦市场可能还会呈小幅震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米:高开低走

　　周二CBOT玉米主要月合约跳高开5-6美分，盘初技术性买盘拉动期价连续走高，随后呈高位整理态势，最终收盘上涨14-15美分。7月合约最高235美分，最低222美分，收盘231美分，上涨14 1/2美分；12月合约开盘242美分，最高255美分，最低241美分，收盘251美分，上涨15 1/4美分。

　　今天大连市场C0509合约开盘1289，终盘收于1285，结算价上涨2点，成交和持仓分别为89522和81792。C0511合约开盘1305，终盘收于1294，结算价与昨日持平，成交和持仓分别为39212和27866。

　　国内现货市场：目前，吉林玉米深加工企业玉米收购价格稳定，但日收购量大幅减少，各企业日收购 数量不足500吨，不足部分多以消化前期库存为主，也有少量从邻近粮库采购。进入6月后，东北产区玉米春播已经结束，由于农民对后市玉米价格期望较高，不急于出售手中的余粮，市场供应有所减少，价格稳中有升。

　　我国玉米出口形势好转。 据海关总署公布的数据，2005年1-5月份，我国累计出口玉米301万吨，同比增长105.5%。2005年5月我国出口玉米77万吨。辽宁检验检疫局统计，2005年1-5月份，辽宁口岸出口玉米300万吨，超出去年全年的玉米出口量。大连海关最新统计，2005年1-5月份，大连关区出口玉米250.5万吨，价值3.2亿美元，均比去年同期增长1.1倍。从吉林检验检疫局植检处获悉，2005年1-5月，吉林省累计检验出口玉米达106.4万吨，同比增长386.6%。

　　综合分析：

　　天气变化仍是影响国内、国际玉米价格的主要因素，后期河南、黄淮地区的天气情况将是影响价格走势的至关因素，如果继续出现严重干旱，则期价仍有望重返前期盘整区间。而供需方面对大连玉米期价走势的影响并不明显，后市玉米价格将以区间整理为主，范围在1280-1320。

　　作者：张金

　　一德期货研发部

　　郑州棉花：横盘整理

　　周二受投机性基金买盘推动，纽约棉花期货收于两个月高点，扭转长周末假期过後交易恢复之初的跌势。12月合约收高0.92美分至每磅57.07美分,盘中在55.60-57.20间波动，收盘价格为5月2日收在58.18美分以来的最高收位。

　　7月5日Cotlook A(FE)指数为55.15美分/磅，合人民币11699元/吨；Cotlook A(NE)指数为56.8美分/磅，合人民币12043元/吨。7月5日美国七大现货市场陆地棉平均价格为50.06美分/磅。

　　今天郑州市场CF509合约以14300开盘，终盘报14260，结算价与昨日持平。成交和持仓分别为25166和37184；CF510合约以14595开盘，终盘报14560，结算价微涨5点。成交和持仓分别为29238和40248。

　　7月5日Cncotton A指数(229)报13899，Cncotton B指数(328)报13470。7月6日CC Index(328)报13447元/吨，与昨日持平。7月6日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报67.75美分/磅，合人民币14775元，澳棉到港价格(328级)67.23美分/磅，合人民币14664元。

　　美国农业部5日宣布其向国会递交法案，废除政府的棉花销售计划，该补贴方案被称之为Step-2，它对购买高价美国棉花的出口商及国内工厂进行补贴。该计划是布什政府为遵守WTO对棉花补贴的裁决所迈出的第二步。此两种类型的补贴均较WTO准则所允许的要高。

　　国际棉花咨询委员会(ICAC)7月份棉花供需报告预计,2005/2006年度全球棉花产量将降至2400万吨以下,同比降低240万吨；棉花消费量将达纪录水平2380万吨。

　　国内现货市场：今年5月，广东省用增发配额进口棉花2263吨，全部为一般贸易方式自美国进口，平均价格为1257美元/吨，比同期一般贸易原有配额内进口同类棉花平均价格高156美元，涨幅达14%。进入7月，中美纺织品谈判成为各方关注的焦点，这不仅对纺织企业的购棉心理将产生影响，同时对后两个月的美棉进口数量也可能会有所作用。

　　综合分析：

　　从技术分析来看，短期均线对期价的支撑作用较好，但长期均线构成压力。中美谈判的进展状况可能给市场带来了很大的不确定因素，笔者认为近期棉花期价出现区间震荡的可能较大。这段时间可以关注市场是否存在套利机会，如果9和10月的价差达到300点以上，理论上就存在跨月套利的机会。

　　作者：金月

　　一德期货研发部