一德期货：6月30日工业品日评分析

　　沪铜沪铝：高开整理

　　国际市场：伦敦金属交易所，三个月期铜周三收高。期铜价格午后上扬，自早盘的巨幅跌势中回升。期铜在3,300　美元下方的跌势未能维持，短线基本人气又不稳定，因此市场出现空头回补涨势是很自然的。三个月期铜晚场综合交易收报每吨3,358　美元，较周二上涨3美元。盘中最低至3,280。三个月期铝＜MAL3＞今日测试低位1,700　美元，之後回弹，

收高16　美元至1,738　美元。

　　COMEX期铜周三收高，在逢低介入买盘的提振下自一个月低点反弹。指标9　月铜＜HGU5＞收高0.80美分至每磅1.5620　美元，距离波动区间高端1.5640不远，日低为1.5260。现货月7　月铜＜HGN5＞升0.85　美分至每磅1.5975　美元，盘中在1.5650-1.6010　波动。

　　上海市场：沪铜主力Cu0509以32860高开，全天呈整理走势，最后收于32850，总体小幅上涨7,8,9三个合约共计建仓近9千余手。沪铝主力Al0508合约以16520小幅高开，全天价格波动不大，最后收于16540，成交一般。

　　综合分析：　铜市人气趋于不明朗，尽管场内风传LME　库存大增，但来自美国、智利和赞比亚的供应存在隐忧。智利Placer Dome公司旗下Zaldivar铜矿工会工人周二表示，他们已经中断了同经营者的合同谈判，如果工资提议没有改进，他们将会于周一进行罢工。Zaldivar铜矿预计今年阴极铜产量在15万吨。一周来风传部分未注册成仓单的铜正在进入LME仓库，　LME铜库存周三增加725吨，但铜市基本面仍呈现短缺。总库存仅为30,975吨。不过现货／三个月逆价差约为244　美元，上周曾达到九年半高点280／290。

　　现货升水仍处于200美元／吨的水平之上，不过高企的现货严重抑制了消费，现货市场成交稀少。短期内期铜仍将呈高位震荡走势。

　　谢爱红

　　一德期货研发部

　　上海燃油：低开回稳

　　国际市场：NYMEX原油期货周三连续第二个交易日大幅回落，因美国石油库存意外上升引发抛售。8　月原油期货＜CLQ5＞结算价报每桶57.26　元，下滑0.94　美元。日内低位为56.90　美元，为九个交易日来最低，日高为58.10美元。该合约自周一触及纪录高位60.95　美元来，已下挫逾3　美元。伦敦国际石油交易所(IPE)布兰特原油8　月合约＜LCOQ5＞结算价下滑1.03　美元，报每桶56.15　美元。该合约周一触及纪录高位59.59　美元。　

　　新加坡燃料油价格＜FO180-SIN＞＜FO380-SIN＞周三走低，追随全球指标原油大跌走势，市场早盘时短暂回到正价差状态。7　月和8　月燃料油掉换价差周三早间为每吨25　美分的正价差，为三个月来首见，但此后又恢复到15　美分的逆价差。周二时为25　美分的逆价差。指标180 CST　燃料油价格约报每吨262.70　美元，低于前一日的269.50.380 CST　燃料油价格为每吨247美元，低于昨日的255.25　美元。两者价差由周二的每吨15　美元扩大至15.70美元。

　　上海市场：主力FU0509合约2750跳空低开，全天限于2740～2776的交易区间，最后收于2775，总体小幅下跌，成交尚可，有4268手减仓。

　　综合分析：美国当周原油库存增加110万桶，至3.285亿桶-EIA，美国当周汽油库存增加30万桶，至2.162亿桶。美国当周馏分油库存增加170万桶，至1.132亿桶，美国当周原油库存增加290万桶，汽油库存增加46.4万桶-API，美国当周馏分油库存增加200万桶。库存的增加对于油价产生了一定的压制。

　　为推低油价，石油输出国组织(OPEC)本周料将再度提高日产上限50万桶，尽管该组织产量已接近25年来高位。尽管沙特(沙乌地)阿拉伯表示其已满足所有客户需求，预料OPEC　仍将会增产。

　　极端保守的Mahmoud Ahmadinejad在周末当选为该国总统。阿玛迪内贾在选举胜利后表示，他将扫荡该国石油行业的腐败，并向国内投资者倾斜。强硬派领导者Mahmoud Ahmadinejad的当选以及尚未解决的伊朗核问题将为中东动荡埋下隐患。

　　近期中石化副董事长王基铭日前透露，位于浙江镇海的国家石油战略储备基地一期工程进展顺利，第一批建设的16个储油罐有望提前于2005年内开始储油。中国第一个战略石油储备基地今年将开始进油。目前正致力于确保经济快速增长所需的能源供应。中国共规划4个战略石油储备基地。

　　从技术上看，目前原油价格处于短期与中期均线之下，走势较弱，短期来看国际原油价格仍面临调整。不过由于目前处于馏份油消费的旺季，中期来看原油价格将继续攀升。国内燃料油价格有调整的需求，但中期来看仍会高位运行。笔者认为下调是买入的机会。

　　谢爱红

　　一德期货研发部

　　本报告仅供参考，据此入市概不负责！