一德期货：7月4日农产品日报分析

　　连豆连粕：中幅上涨

　　CBOT走势：美国时间7月1日周五，受隔夜电子盘收高13-15美分带动，当天CBOT大豆主要月合约高开12-14美分，期价全天震荡上行，最终收涨19-22美分。7月合约开盘665美分，最高674美分，最低658美分，收盘673 1/2美分，上涨21 3/4美分；11月合约开盘678美分，最高688美分，最低671美分，收盘686美分，上涨19 3/4美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕市场呈高开高走、中幅收高的走势。具体来看，大豆主力月合约A0511早盘以最低点2987点开盘，之后一路振荡走高，最高到3051点，最终以3048点报收，收盘时比前一天结算价上涨71点。豆粕主力月M0509合约早盘以2690点开盘，盘中最低到2671点，最高到2707点，终盘报收于2704点，上涨38点。

　　基本面分析：天气方面，美国中西部大豆主产区东部地区的旱情虽因近两天的降雨而有所缓解，但缺少降雨的前景仍令人担忧。据当天预报称本周末到下周一美国中西部大豆主产区东部干旱地区将以干燥天气为主，而此前预报的下周二、周三的降雨机会也将由于高气压脊的形成而减弱。远期预报显示，未来两周内中西部大豆主产区的降雨仍旧不多，气温高于或接近正常水平。除了天气方面的不确定性影响，美国大豆锈菌扩散的潜在威胁也对市场构成心理支撑。消息称，随着大豆作物进入开花生长期，美国豆农已经开始着手喷洒杀菌剂。当前发现大豆锈菌的三个州都是在美国南部的三角洲地区，今年大豆播种面积约为36万英亩，约占全国的0.5%。

　　据盘后CFTC公布的持仓，截止6月28日(周二)基金持有CBOT大豆期货净多单56593张，较一周前增加2013张。基金净多单不减反增，与市场预测的3.1万张相差甚远，这表明本周初的大幅下跌过程中基金多单平仓动作远不如市场预想的那样强。从持仓变化看，当周基金多、空单都有明显减仓，操作方向并不明显。预计截止本周五，基金大豆净多单应在4.6万张左右。

　　综合分析：今天大豆豆粕市场成交较活跃，各主力月合约的持仓量也有小幅的增加。从今天的走势来看，对美国天气的担忧还是行情走高的主要因素。从技术面上看，短期内还有继续走高的可能。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦： 小幅上涨

　　CBOT市场：芝加哥7月1日CBOT小麦期货周五上涨，受投资者在长假来临前空头回补推动。大豆和玉米期货涨势亦带动小麦期货。7月合约收升2-3/4美分，至每蒲式耳3.24-1/4美元，远月合约收升3-5美分不等。最活跃的9月合约收升3美分，报3.34-1/2美元，反弹突破50日和200日移动平均线。CBOT小麦期货预计成交量为24,192手。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅上涨的走势。其中WS601早盘以1740点开盘，盘中最低到1731点，最高到1747点，最终报收于1743点，小涨11点；硬麦WT511早盘以1545点开盘，盘中最低到1541点，最终报收于最高点1546点，小涨7点。

　　基本面分析：经济合作和发展组织预测，未来2年全球小麦价格明显呈上扬势头。而在全球粮食减产的背景下小麦需求，特别是来自中国方面的需求增加将成为全球粮价走高的主要可能性推动因素。

　　该组织预测，2005/06年度全球小麦产量将减少1%，即从上季度6.21亿吨产量减少至6.15万吨，但需求却从上年的6.05亿吨增加至6.07亿吨。受此影响，全球小麦价格可能会从151.9美圆上涨至157.4美圆/吨，涨幅 为3.6%。

　　分析人士同时指出，中国小麦进口需求的可预见上涨可能导致未来10年的初期全球小麦价格同比上涨8%。但整个10年间，即到2014/2015年间之前，全球粮价的平均涨幅为6%。该组织同时预测，2014/2015年度全球小麦产量可能高达6.88亿吨，超出需求量6.76亿吨的水平。

　　美国农业部计划周四发布播种面积报告，分析师预计报告将会显示2005年美国所有小麦的播种面积为5839.2万英亩，较3月份的播种意向面积5859.2万英亩降低20万英亩。

　　综合分析：今天郑州小麦市场成交较活跃，各主力月合约的持仓量也有小幅的增加，预计后市小麦市场可能还会呈小幅震荡走高的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米:横盘整理

　　上周五，芝加哥期货交易所(CBOT)的玉米期货收盘上扬，主要是因为天气形势不定，长周末前空头回补，大豆收高，共同提振玉米反弹。玉米期货收盘从上涨2分到4.25美分不等，7月玉米收高4.25美分，报每蒲式耳216.5美分；9月玉米收高3.25美分，报225.5美分；12月玉米收高4分，报235.75美分。

　　今天大连市场C0509合约开盘1287，终盘收于1287，下跌1点。成交和持仓分别为60366和84170。

　　基本面方面，截至6月28日当周，商品基金在CBOT玉米期货上减持净多头部位。基金在玉米期货上持有多头108,692手，比上周减少20,486手；持有空头75,222手，减少10,359手。

　　国内现货市场：近期关内地区持续出现高温晴热天气，土壤墒情因此呈现快速下降局面，加重了该地区干旱状况，并对关内玉米出苗进度构成很大影响，其中河南地区受影响程度较大。目前大连港口玉米价格依旧呈现坚挺向上态势，现大连港口二等以上玉米平舱报价在1220—1250元/吨，大多以自行采购平舱为主，到港玉米成本普遍在1190元/吨以上。港内玉米货源仍然偏紧，外贸装船一直持续。

　　综合分析：

　　今日玉米主力合约期价受制于5日均线，全天价格波动幅度不大，呈现横盘整理走势。后期河南、黄淮地区的天气情况将是影响价格走势的至关因素，如果继续出现严重干旱，则期价仍有望重返前期盘整区间。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部

　　郑州棉花：全线上行

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货上周五因投机性获利了结而收低。12月合约收低0.24美分至每磅56.15美分，盘中在55-56.50间波动。 现货月7月合约收高0.15美分至52.15，远月合约跌0.07-0.35美分不等。

　　7月1日Cotlook A(FE)指数为55.15美分/磅，合人民币11699元/吨；Cotlook A(NE)指数为56.8美分/磅，合人民币12043元/吨。7月1美国七大现货市场陆地棉平均价格为50.11美分/磅。

　　今天郑州市场CF509合约以14070开盘，终盘报14275，上涨305点。成交和持仓分别为32914和38112；CF510合约以14375开盘，终盘报14580，上涨320点。成交和持仓分别为33968和37382。

　　6月29日Cncotton A指数(328)报13831，上涨3点。7月4日CC Index(328)报13435元/吨。7月1日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报66.7美分/磅，合人民币14550元，澳棉到港价格(328级)66.33美分/磅，合人民币14470元。

　　基本面方面，截至6月28日当周，商品基金在NYBOT期棉上持有净空头下降至1,682手，上周为10,376手。非报告净多头自3,237手上升至3,325手。持仓量自93,953手下降至88,242手。

　　国内现货市场：现货成交价量总体平稳。上周现货报价呈持续小幅上涨，但实际成交价涨幅不大。纺织企业资金紧张，购买力不足仍然是制约棉价上涨的主要因素。

　　综合分析：

　　郑棉今日全线上扬，成交放量，持仓也出现了较大幅度的增加。9月合约短期均线对期价构成支撑，但就目前的基本面状况来看，期价出现大幅上涨的可能性不大，笔者仍保持区间13700--14400震荡观点。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部