一德期货：7月4日工业品日评分析

　　沪铜：低开回升，沪铝：横盘整理

　　国际市场: LME基本金属全面回落,受期铜一路下滑拖累，期铜因而承压,跌至6月初以来低位,期铝亦受拖累跌至2004年10月来最低.三个月期铜一路下滑至每吨3,185美元,收盘时跌幅收窄至3,205美元,当日仍重挫114美元，跌幅达3.5%.三个月期铝下落至1,688美元,跌32美元或1.8%.

　　COMEX铜收于一个月低点,受基金大举抛售打压。沉重的基金平仓盘和技术性卖压令铜价跌穿重要支撑位. 9月期铜收低3.65美分或2.4%,报每磅1.4735美元,为6月3日以来最低收盘价.波动区间为1.46-1.5260.现货月7月期铜收低1.70美分至1.5365美元.. COMEX周五提前闭市,下周一将因独立日假期休市,周二将恢复交易.

　　上海市场：沪铜主力Cu0509以31720跳空低开，之后价格波动上行，最后收于31920，较最高点低20点，成交活跃，有少量增仓，总体小幅下跌。沪铝主力Al0508合约以16490稍微高开，全天价格波动不大，最后收于16490，总体微幅下调。

　　综合分析:7月1日，美国独立日周末长假前，COMEX市场上，多头获利回吐及抛近买远调期交易令铜价承受压力，投机性抛盘则加速铜价暴跌。上周五LME铜价也低开低走，连续跌破3300和3200关，最低下探3188，即今年6月初以来最低位，重挫114美元。

　　基金平仓、美元升值及供求关系改善是导致此次铜价下跌的重要因素。6月28日CFTC公布了最新持仓报告，今年6月下旬，基金平多翻空，其中多头减少854手，而空单增加1218手，整个净持仓由之前的净多22783手下降到20711手。基金翻空暗示，铜价处于历史高位，伴随着供求关系的逐步改观，高位风险加大，多头获利回吐意愿日益增强，铜价下跌机会性增大。受美联储提高联邦利率25个基点影响，美元指数站上90关，报收90.30，美元对日元升至111.67，另外美元对欧元和美元对英镑分别升值，报收1.1935和1.7623。美元走强给投资者带来一定的心理压力，对以美元标价的国际铜价形成一定的压力。此外，供应面紧张局势略微改善,也是期铜承压的重要原因。尽管目前LME、COMEX交易所库存量继续下降，其中LME铜库存降至31年低点28875吨，但由于铜价长期居高不下，消费兴趣明显降温，而产能扩展导致供应量连续增长，供求关系出现变化，紧张局势略有缓解，从近期期货价格下跌，同时伴随着现货升水的大幅回来中可见一斑。6月24日LME现货价格达到3670美元/吨的天价，7月1日已经回落至3446美元/吨，同时现货/三月的升水已经从6月20日的285美元/吨，7月1日已经下跌至190美元/吨。

　　不过目前，国际三大交易所库存 仍然处于历史低位,LME铜库存降至31年低点28,875吨，现货仍然处于高升水状态，这将对价格构成较为有利的支撑。中期来看，未来六个月精炼铜的生产将上升，冶炼产能将得到改善，同时新的产能将对铜精矿的库存构成威胁。从近期的ISM指数来看，美国的制造业活动将未来一段时间内继续上升，同时加上中国需求的较为强劲，这将是价格的主要推动因素。

　　综合来看，短期内铜价很难大幅调整，建议投资者采取高抛低吸的波段操作。

　　谢爱红

　　一德期货研发部

　　上海燃油：低开回稳

　　国际市场：美国纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周五重回每桶58美元上方,同时取暖油期货创出即期合约的纪录新高.8月原油合约结算价报每桶58.75美元,上涨2.25美元,日高达59.00美元,距离周一所及的纪录高位60.95仅1.95美元.该合约冲破58美元的阻力位,下档支撑则在56.在伦敦国际石油交易所(IPE),布兰特原油期货最新报57.68美元,上扬2.10.

　　新加坡燃料油价格周五逆转过去三天的跌势,未受原油价格走低影响.指标180CST燃料油价格约报每吨264.90美元,高于前一日的259.25. 380CST燃料油价格为每吨255.75美元,高于昨日的248.875美元.指标180CST燃料油现货贴水报每吨1.14美元,昨日为贴水1.75-2美元,380CST燃料油现货贴水为0.25美元,昨日为0.35-0.75美元.

　　上海市场：主力FU0509合约2837大幅高开，开盘后价格很快回落，之后呈整理走势，最后收于2819，总体中幅上涨，持仓和成交均有所萎缩。

　　综合分析：美国供应管理协会(ISM)公布,6月制造业指数为53.8,高于之前路透调查分析师的预估中值51.5,而5月为51.4.数据显示制造业表现意外强劲,或许这是取暖油走强的原因之一，很多工厂靠它运转，市场对柴油燃料供应表现出担忧,.

　　OPEC暂停磋商亦令油价回弹，之前原油价格已回落逾4美元,令石油输出国组织(OPEC)暂时中止了再次提高日产上限50万桶的磋商.OPEC主席暨科威特石油部长阿尔萨巴赫周四表示,"市场不存在原油短缺."他还称,他支持油价在每桶53美元水准.身为科威特石油部长的阿尔萨巴赫所支持的这一水准确实非常之高,甚至高出了今年稍早OPEC所倾向的40-50美元范围.OEPC一年半前放弃了一篮子原油平均价介于22-28美元区间的目标,但目前正在研究建立新的价格区间.因为迹象显示较高的燃料成本对全球经济成长几无影响,因此OPEC可以大胆调高目标指导价."虽然能源价格已进一步扬升,但经济的扩张依然坚稳,"美国联邦储备理事会(FED)在周四连续第九次升息的会后声明中称.

　　总体来看，国际原油和国内燃料油在短期和中期内仍将保持强势，如果出现回调仍是买入建仓的机会，价格很难出现较大幅度的回调。

　　谢爱红

　　一德期货研发部

　　本报告仅供参考，据此入市概不负责！