鑫国联期货：7月6日郑棉期货评论

　　周三价格高开低走，多空双方均持谨慎态度，未来走势仍受中美贸易协议进程影响。主力0510合约早盘以14630报开，盘中价格震荡下跌，尾盘价格收在14560，全天成交29238手，增仓1260手。

　　(一)、技术面显示价格保持短期上升势头

　　经过数周的下跌走势，本周价格止跌回升。从形态上看，0509合约价格目前的形态更倾向于上升三角形，三角形的下边由5月25日低点与6月1日低点共同构成，该下边在6月30日获得确认，而三角形上边位于14400，同时该上边位于2004年12月31日低点至 2005年4月26日高点上涨幅度的0.618位置附近，后市价格抑或会在此位置停滞。目前价格突破均线系统粘合区域，如果能够有效站在该区域上方，价格将获得较好的支撑。另外技术指标同样表现出上涨意愿。首先，RSI(14)快速上扬突破50位置；其次，KDJ指标底部金叉并呈多头发散排列。而NYBOT棉指上周二继续强劲上扬至57美分上方，突破了5月11日的高点，价格有继续上涨的动能和空间，下一目标位为4月27日的高点。

　　(二)现货的稳定为期价提供了支撑

　　目前国内现货价格继续保持稳定，6月中国棉花价格指数Ccindex(328)，均价为13307元/吨，比五月均价下跌27元/吨，当月中国棉花价格指数Ccindex(328)，最低价为6月8日13221元/吨，中间一直处于小幅上升态势，6月29日达到当月最高值13433元。7月4日内地328级棉花均价为13466，基本较现货月期价持平。7月5日现货稳中有涨，纺企有不同程度补库需求。由于市场对现货缓慢上涨的中长期走势基本达成共识，加之库存不断消耗，近日相当一部分纺织企业都有补库需求，即使库存在两月左右的企业也需补充一些集中消耗的品级。但从市场成交情况看，纺企的动作仍相当谨慎，具体原因，一方面受资金制约，另一方面接单情况不佳，产品销售困难，此外，一些企业认为8月份进口棉和棉商抛货的压力比较明显，因此并未出现集中补库。5日中国棉花价格指数(CC Index 328)为13447元/吨，较4日涨12元/吨；其余等级涨幅普遍在5-14元/吨，429级为12923元/吨。

　　(三)中美纺织品贸易协商将决定后期棉花需求热情

　　国内需求继续承压于政策性因素，如果中美贸易协商失败，中国将有更多纺织品企业面临停产命运，这无疑会继续打压国内纺织企业的购买兴趣。前期低迷的买兴使得期现价差实现回归，但是并未改变仓单严重积压的局面。因此，目前价格的波动相对会比较温和，不宜过分追涨杀跌。

　　(四)交易系统信号

　　根据机械化交易系统的指示，主力0509合约6月29日平空翻多，目前多头继续持有，多头持仓价格为13945，目前每手浮赢1575元。

　　(五)交易计划

　　由研发部制定的交易计划显示，主力0509合约6月29日于13900平空翻多，初级建仓规模15%，如价格下行，二级建仓位13800，建仓规模15%，全部仓位止损位13600，目前只持有初级仓位15%，第一目标位14400，即上升三角形上界。目前浮动盈亏1800元/手。

　　总之，期价目前仍位于上升三角形中，虽然向上突破的希望越来越大，但在市场有效突破之前，仍以震荡操作思路为主。

　　鑫国联期货 江洋

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