中大期货：连豆跌破关键支撑 燃油震荡趋于收敛

　　操作建议(一兵)

　　连豆主力合约跌破关键支撑，是“挖坑行动”还是新一轮下跌展开不做猜想，关注量能变化，暂时继续空仓观望。棉花弱势，不入。铜市反弹接近下降趋势线的压制，预计整体振荡格局不会改变，盘面向多，短线为主。铝市外强内弱，沪铝趋势偏空，手中少量留存多单止损位关注606合约19400支撑。沪胶多空争夺进入白热化状态，东京胶是否反弹冲破250是 趋势的关键，目前位置不宜盲目赌博。沪油低买高平，中线多头思路不变。玉米609合约如期试探1400支撑，是否企稳有待观察。白糖没有明显上涨信号之前，宜保持谨慎策略。

　　热点评析

　　『燃料油：震荡趋于收敛』

　　受国际原油大涨刺激，周二沪燃料油高开低走。FU0606报收于3423，较昨涨28点或0.82%，持仓减7276手。昨NYMEX原油收盘至61.77美元，涨3.02%，其中汽油领涨和供应忧虑是主因。新加坡180CST现货基准价报333.6美元/吨，仍处于较高水平，黄埔进口180CST混调燃料油现货成交价在3385元/吨左右，略有回落。

　　NYMEX原油在60美元附近遇强支撑，继续呈现震荡走势。这与我们近期预测的观点相似。受地缘政治冲突导致的供应危机和高库存的双重影响，国际原油市场出现宽幅震荡走势。我们预计原油近期以震荡上扬为主，即目前仍是震荡行情，同时也存在上涨的可能。

　　

成品油定价机制改革是支撑沪油的主要利多。据估计改革方案很快就会出台。三月“两会”之后，国际原油处于60美元左右时是比较好的出台时机。但我们认为，方案出台之后不可预期太高。因为改革不会一步到位。

　　目前沪燃料油仍处于我们预测的震荡区间之中(3500以上是高位区，3200一带有强支撑)，3500以上会有较大阻力。综合来看，沪油市场多头预期较强，而国际原油走势震荡的可能性较大。追涨宜谨慎，方向以做多为主。

　　『3.14豆市简评』

　　周一CBOT大豆期货市场承接了上周五尾市跌势惯性，在小麦期价大幅下跌以及美国春播种条件改善、禽 流感持续扩散等市场疲弱氛围之下，受少量投机卖盘压制而走低。

　　上周五USDA出台的3月份供需报告较上月上调美国2005~2006年度大豆结转库存1000万蒲式耳，达5.65亿蒲式耳；并下调美国大豆出口1000万蒲式耳，达9亿蒲式耳。利空的供需报告并未打压期价破区间振荡格局，CBOT豆市仍继续维持箱体振荡。目前，市场似乎对供需基本面消息有一定的免疫能力，而把更多注意力放在了美国新作物春播条件方面，因此再度敏感于天气变化。由于美国近期降雨极大地改善了土壤墒情，农产品商品因此而承压。

　　至今，CBOT大豆5月尚未破580美分区间底限，而连豆9月已破2700元/吨，并下寻2680一线的支撑力度。对于目前国内外豆市的走势，我们仍归结于底部振荡蓄势，对利空基本面的消化需要一定的时日。而我们也不能过于看空，因为在种植成本的支撑下农产品下跌幅度有限，此外，国际基金在豆市期货、期权最近的持仓变动表现了其对豆市尚处于举棋不定的心态。就目前的行情而言，投资者可进行日内短线操作。

　　新闻聚焦

　　『综合类』IMF警告若禽 流感在全球肆虐 金融市场恐遭沉重打击

　　 国际货币基金会(IMF)周一警告称,若禽 流感疫情在全球肆虐恐将对全球经济造成沉重打击,导致工作场所、交易与支付系统大面积瘫痪,并将引发现金需求大增. IMF在禽流感会否在人际间传播的初步评估中称,“如果疫情严重,有可能对经济造成巨大影响,但这种预估仍存在很大的不确定性.”目前,已证实的禽流感疫情仅限于禽类对人的传播. IMF称,“疫情一旦过去,经济活动应会较快地恢复.”高致病的H5N1型禽流感病毒已蔓延至欧洲和非洲,并在亚洲重新出现.世界卫生组织(WHO)确认,自2003年以来全球已经有176人感染了禽流感病毒,其中98人死亡.阿塞拜疆周一宣布,该国有三人因禽流感而丧生.迄今为止,该病毒依然只是在禽类中传播,但专家担心它可能会变异成一种容易在人与人际之间传播的病毒,从而席卷全球,让数百万人丢掉性命.IMF称,作评估目的是为了帮助184个成员国对可能发生的疫情做好防备.它表示最高级别的瘫痪就是员工全部停工在家来预防传染. IMF还警告称,若各国为防止病毒扩散限制出口,贸易、运输和旅游可能会受到冲击. IMF称,新兴市场的资金净流入暂时可能减少,并且一些政府可能被迫利用其外汇储备来缓解财政压力.

　　**金融系统或许会中断运行**

　　它称,资本流动将受到影响,“造成这种情况的原因是多方面的,其中包括金融系统运作的中断,受害国国民信心的失去,以及风险偏好的突然改变.”IMF亦警告称,商品价格亦可能因需求疲弱而下挫,石油等主要商品的供应可能出现中断.该组织指出,“尽管这些影响可能是暂时的,但资产价格下滑可能令一些金融机构的资产负责情况承压,他们可能面临达到监管要求的挑战.” IMF补充说,“一旦交易的基础设施崩塌,市场运作可能更加无序,造成交易受限或间断.” IMF称,若政府增加医疗与公共安全支出,这有可能加大财政收支的压力,此外亦需要暂时放宽货币政策. IMF研究部门主管助理马肯兹(Sandy Mackenzie)在一电话会议上对记者称,很难预计禽流感疫情会对全球国内生产总值(GDP)产生怎样的影响.不过,他称若疫情严重,短期内那些经济发展稳定国家的GDP将骤降.他称,“GDP可能在一个季度内骤降,但又会在下季会反弹.这是因为疫情期间的停工和病休将导致劳动力严重缺失,劳动力与劳动时间将大幅减少.”在被问及自2003年禽流感疫情出现以来,全球经济所受到的影响时,马肯兹称大量扑杀禽类对某些国家的禽类养殖业造成的冲击最大。

　　『综合类』我国金融机构将有机会参与CME市场

　　芝加哥商业交易所(CME)日前在其网站上宣布，CME已经与中国银行间外汇和债券市场——中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心(CFETS)签订了一份协议，根据这个协议，中国的金融机构和投资者将可以参与CME外汇和利率产品的电子交易。根据协议，CFETS将成为CME的高级结算会员，可以为参与CME外汇和利率期货以及期货期权产品电子交易的中国投资者提供服务。另外，CME和CFETS将共同向CFETS的会员和员工提供交易、相关技术和风险管理方面的培训和服务。CME已经承诺将在上海和芝加哥向CFETS的员工提供咨询和培训项目，这些项目将主要集中在运营和风险管理程序方面。这一协议的条款还有待CFETS和CME双方主管机构和监管机构的最终批准。 “这一协议的签署是我们实施亚洲长期发展战略的重要一步，”CME主席Terry Duffy说。CFETS总裁谢多表示，在进一步发展中国银行间外汇交易市场的过程中，向会员机构提供参与新产品交易的有效途径，对CFETS未来取得成功具有重要的意义。CFETS将进一步积累和深化在国际金融市场方面的经验和实践。CME首席执行官Craig Donohue表示，CME电子交易平台的利率和外汇期货以及期货期权，将向中国的机构和投资者提供一系列新的外汇投资和风险管理工具。CME名誉主席利奥·梅拉梅德认为，这一协议有助于加强中国外汇市场的流动性。

　　『农产品』美国政府确认发现第三例“疯牛病”

　　 美国农业部首席兽医官克利福德13日确认本国发现第三例“疯牛病”，但病牛没有进入人类的食物链。克利福德当天对媒体说，上周例行检查时发现了这一“疯牛病”例，随后采用其他检测方法确认为新疯牛病例。他说，还将继续检测做进一步确认，结果将于本周公布。克利福德指出，美国有可靠的安全措施来保护人类和动物的健康，政府对美国牛肉的安全一直充满信心。这头病牛是一头10多岁的肉牛，过去1年中由亚拉巴马州的一家牧场饲养。美国政府已开始调查病牛的出生和饲养地点等详细情况。2003年12月，美国在华盛顿州发现首例“疯牛病”，病牛出生于加拿大。第二例“疯牛病”确认于2005年6月，病牛土生土长于得克萨斯州。 “疯牛病”的正式名称为牛海绵状脑病。人类食用“疯牛病”感染的牛肉食品，据信可罹患人海绵状脑病，即克雅氏症。该病可致命，且目前尚无有效的医治办法。

　　『农产品』美国农业部：05/06年度中国玉米出口调低100万吨

　　上周五美国农业部发布供需报告，将2005/06年度中国玉米出口值调低到500万吨，较2月份预估值低100万吨，也低于2004年10月到2005年9月份的出口量759万吨。

　　此外美国农业部还将中国2005/06年度玉米的饲料用量调低到9900万吨，这也要比上月底了100万吨。

　　由于本月美国农业部还将期初库存调高50万吨，达到3656万吨，因此经过上述调整后，期末库存比上月高出150万吨，达到3266万吨，但是依然低于2004/05年度的期末库存3656万吨。

　　『农产品』印度主产棉区降雨 籽棉收购加工进度放慢

　　上周五，印度多数主产棉区出现降雨，籽棉收购进度放缓。

　　北部棉区的旁遮普、哈里亚纳和拉贾斯坦邦出现中到大雨，目前北部皮棉产量已经达到北部预计总量的84%。

　　马哈拉施特拉邦也出现小雨，该地区目前皮棉仅产出预计总量的65%，降雨将进一步影响其收购及加工进度。

　　『农产品』近日河北、山西、山东小麦价格均有下降

　　河北保定地区小麦价格趋弱。中等混麦入库价格是1490元/吨，略降；99年产轮换出库 小麦的销售价格是1420元/吨，持平。 山西地区小麦市场趋弱。运城地区小麦收购价 为1530元/吨，出库价为1530元/ 吨,略降。 山东小麦收购价格趋弱。北部滨州中等 普通白小麦出库价格为1440元/ 吨，下降 10元/吨；德州中等普通白小麦山东小麦价格 为1426元/吨，下降10-15元/吨。中部青州中等普通白小麦出库价格为1435元/吨，略 降。西部聊城中等普通白小麦山东小麦价格为1410元/吨，持平。

　　『农产品』广西：目前已有16家糖厂收榨

　　从广西各制糖企业获悉，据不完全统计，截至3月13日，广西至少有16家糖厂已收榨，占本榨季开机生产糖厂总数的17%。这16家糖厂收榨的时间分别为：

　　南宁市：6家　南华糖业的马山糖厂(1月9日)、那桐糖厂(2月23日)、上林糖厂(3月9日)，南宁糖业的香山糖厂(2月13日)、伶俐糖厂(3月9日)，监狱系统的廖平糖厂(3月7日)；

　　来宾市：3家　英博集团的博华食品公司(3月4日)，南华集团的忻城一厂(3月4日)，来宾东糖集团的石龙糖厂(3月5日)；

　　河池市：3家　英博集团的博庆石别糖厂(3月6日)、怀远糖厂(3月13日)，环江远丰糖厂；

　　北海市：2家　农垦糖业的星星糖厂(3月11日)，华劲集团北海糖业分公司(3月12日)；

　　百色市：1家　南华糖业的平果糖厂(2月24日)；

　　贵港市：1家　贵港金田糖业(2月24日)。

　　从这些糖厂收榨的时间进度来看，进入3月份以后，收榨糖厂的数量陆续增加，可以预见，3月下旬和4月中上旬将是广西制糖企业较为集中收榨的两个时段；另一方面，由于目前部分蔗区存在农民砍蔗积极性不高或是砍工不足的问题，一些糖厂当前入榨蔗量不足，收榨时间也可能相应延后。

　　『工业品』美国铝业协会：2月美国原铝实际产量降至179,042吨

　　 美国铝业协会周一表示，2月美国原铝产量以年率计算自2005年2月的2,487,827吨下降6.2%至2,333,940吨，但是较1月的2,315,701吨增加0.8%。2006年度至今，按年率计算从2005年的2,473,654吨下降6.0%至2,324,357吨。2月实际产量为179,042吨，低于2005年2月的190,847吨实际产量，也低于1月的196,676吨。2月日平均产量也从2005年2月的6,816吨下降至6,394吨，但是超过1月6,344吨的平均日产量。美国铝业协会表示，参与调查的公司占到美国原铝产量的100%。

　　『工业品』TOCOM橡胶期货午盘几近持平，因市场缺乏新的指引

　　 TOCOM橡胶期货周二午盘几近持平，缺乏新的指引。

　　市场开盘上涨，受

能源及贵金属价格上涨推动，引发空头回补，但涨幅受抵消，因市场缺乏明确指引。

　　午后盘不排除下跌的可能，因技术性图标持续疲软。

　　基准8月RSS3合约报每公斤246.4日圆，下跌1日圆；3月及7月合约下跌0.4-0.6日圆，4月合约上涨0.5日圆，5月及6月合约午盘持平。

　　『工业品』西班牙石油公司涉嫌在阿根廷走私原油引起关注

　　 阿根廷反对党争取平等共和国联盟女众议员卡里奥日前向法庭递交诉状，指控西班牙雷普索尔石油公司阿根廷分公司——雷普索尔YPF公司涉嫌原油走私和偷逃税款。此案已引起西班牙、阿根廷和玻利维亚三国政府的关注。

　　卡里奥在诉状中说，根据阿根廷萨尔瓦多大学的研究报告，2004年雷普索尔YPF公司开采的原油中，供应国内市场的占64%，出口的占14%，其余22%去向不明。据此，这位女众议员指控该公司可能犯有原油走私和偷税罪。

　　这家西班牙资本的石油公司目前在玻利维亚也面临同样的官司。

　　玻利维亚海关揭发雷普索尔YPF公司走私原油23万桶，价值800万美元。玻利维亚检察官上周查抄了这个公司在玻利维亚圣克鲁斯市的公司总部办公室，并向圣克鲁斯省刑事法庭提出诉状，要求法庭进行调查，并要求逮捕该公司的两名领导人。对这项指控，公司总裁布鲁法乌公开否认，但他承认在出口23万桶原油中“有某些错误”。

　　西班牙政府对此案可能影响本国与拉美国家关系和公司利益表示关切。玻利维亚政府已公开否认与此案有关联，但表示将尊重司法独立。阿根廷政府则认为，该公司是在阿根廷注册的外资企业，也同样为阿根廷公司，因此希望玻利维亚方面能妥善解决这一问题。