景顺长城基金投资策略指出汇率变化影响长远

　　景顺长城基金在其日前发布的投资策略中指出，人民币汇率制度的变化对中国的经济结构将会产生长远而持续的影响。

　　但从短期看，2%的升值幅度对绝大部分的上市公司的盈利和估值都不会产生太大的改变。从长远看，这种影响将是动态而复杂的。另一方面，根据管理层的有关精神，股权分置将会在年内全面展开，这将会使A股形成普遍含权的预期，构成股价上涨的短期动力；长期 来看，股改带来上市公司治理结构的改善，可以提升A股市场的整体估值，无疑是一个长期利好政策。

　　报告也指出，汇率变动和股权分置给市场带来的涨升动能已经在6、7月份的反弹中得到相当程度的消化，下阶段市场走势将同时取决于宏观经济情况、股权分置及新老划断等因素的综合作用。

　　景顺长城判断经济周期在下半年将延续调整的格局，固定资产投资增速会逐步下降，钢铁、石化、航运等行业将延续周期回落的态势，出口增速放缓，而基础设施行业和消费品行业将保持相对稳定的格局。该公司预计，在以上因素的综合作用下，下半年市场走势将会较为反复，个股的走势会进一步分化。

　　景顺长城认为，下半年投资受信贷增速放缓、企业盈利下降的影响会平稳回落，考虑贸易争端不断加强以及人民币汇率因素，出口很难继续维持现在的增速，下半年宏观经济放缓的趋势已经显现。