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本报记者 闻 达
在市场惊呼G时代到来的时候，细心的投资者发现，在46家股改试点公司各施手段(包括增持流通股份、业绩达不到预期向流通股东追送股份等等)保证股改后股价平稳的背后，实际上是上市公司的控制层在向投资者暗示：这些公司可以进行价值投资了。
第二批股改试点网络投票工作在本月中旬将结束，到时G股市场的大扩容将不可避免。一家投资公司的资深投资专家指出，G时代的到来宣告了中国的资本市场进入一个新的发展阶段，由此股市将发生一些深刻的变化，市场结构、公司治理结构、投资理念等等都要重塑。对投资者来说，G时代的到来将对以往的投资理念产生颠覆性的作用，真正的价值投资理念将深入人心。
综观这46家试点公司，除去普遍采取的一些稳定股价的措施和承诺一些禁售条款之外，有的公司还采用了追送股份的手段，就是公司的净利润达不到预期的增长目标，大股东会拿出相当的股份送给流通股东。比如刚刚通过股改方案的七匹狼的非流通股股东承诺，出现特定情况时，现有非流通股股东将其持有的存量股份按照流通股股东每10股转送0.5股的比例无偿转送给流通股股东。该公司股份追送条款的启动条件是：若公司2005年度实现的扣除非经常性损益后的净利润较2004年增长低于20%，或2006年度实现的扣除非经常性损益后的净利润较2005年增长低于20%时，现有非流通股股东将按照流通股股份每10股送0.5股的比例无偿送股给流通股股东限送一次。另外，如果公司两个会计年度财务报告数据均不属于上述两种情况，但公司2005年度或2006年度财务报告被出具非标准审计报告时，该“股份追送”条款自动启动。
再比如刚刚高票通过股改方案的金发科技，其第一大股东袁志敏承诺，若公司2005年度实现扣除非经常性损益后净利润较2004年度增长低于30%，或公司2005年度财务报告被出具非标准审计报告，愿意将本次支付对价后所持股份数20%，在公司年报披露后1个月内按比例无偿分送给无限售条件的流通股股东。
此外，申能股份的国家股股东申能集团承诺今后三年的利润分配比例不低于当年实现的可分配利润的50%。
证券分析人士对G时代也是纷纷看好。他们认为，在G时代，市场行为将成为判断股价的主要因素，价值投资的环境将得以根本改善。市场上三只G股的走势就可见一斑。G三一的对价股上市以后曾引发一段时间的下跌，引起市场对G股走势的担忧。实际上，当时的做空力量主要来自此前介入的投机资金的获利回吐，而不是基于公司价值层面的恶化。目前G三一的股价正在逐步走出颓势。G金牛的行情走势与G三一非常相似，而G紫江的估值水平偏高一些，在自动除权后出现了填权走势。这几家公司未来的股价走势将主要取决于公司业绩的走向。
华夏证券的一位分析师认为，在股权分置的因素消除之后，内在经营素质就成为决定股票价值的唯一因素，对于投资者来说价值判断显得更加重要。而同时，G股公司的市场环境将发生很大变化，比如公司治理结构得以改善，并购市场将迎来大的发展，到那时只有优质公司才能保持股权结构的相对稳定性，这对大股东的压力格外明显。显然，这种环境的存在是保持公司整体质量的根本所在，是有利于公司长远发展的。从第二批股权分置改革试点的股票表现看，大部分均出现不同程度的上涨，尽管存在概念炒作的因素，但业绩水平普遍较高也是不争的事实。因此，G时代的到来将极大地夯实价值投资的基础。
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