招商基金：A股市场蕴藏历史性投资机会

　　本报讯 (记者/贾肖明 实习生/潘琼) 昨日，深沪两市大盘并未能延续周二的反弹，而是在开盘后便直接下跌，持续低迷的市场让投资者无法摆脱悲观情绪，但招商基金发布的三季度投资报告却指出，由于长期困扰市场的估值风险已经释放，再考虑到国内市场股权分置改革对价支付的平均水平在10送2到3股，除权后的估值水平与成熟市场相近，明显低于新兴市场，同时考虑到市场的成长性，国内A股市场的投资价值已经非常明显。

　　招商基金认为，虽然在宏观经济温和减速和上市公司盈利增长趋缓的大背景下，政策性利好和股权分置改革试点的正面效应释放需要一个过程，但从中长期来看，股权分置改革将为A股市场和流通股股东创造价值，同时对中国经济维持7%-8%增长的预测并不悲观，并可能在2006年前后进入新一轮的景气周期。因此，A股市场已经蕴藏着历史性的投资机会。

　　招商基金建议投资者在股权分置改革中坚持价值投资的理念，重点投资基本面良好同时又能从股权分置改革中受益较多的公司。其次，该报告预计，政府将在今年下半年启动人民币汇率形成机制的调整，人民币升值将对股票市场产生结构性的影响，资产型公司、进口原材料成本比例较高的公司将从中受益，因此，投资者可适当关注具有品牌优势和较低成本土地储备的房地产公司，而对于出口型公司和境外业务较多的公司最好回避。此外，投资者可继续持有或增持稳定成长性行业个股。如成长性比较好的交通运输行业，有品牌优势和定价能力的食品饮料及医药企业。