机构看中基金封转开机会 意在争夺市场发言权

　　自2005年11月6日以来，封闭式基金开始大幅上涨，在此轮大盘上涨约30%的行情中又先于大盘调整，目前，封闭式基金折价率已经接近历史最高水平。大盘封闭式基金的折价率约40%，距离去年10月21日创下的47.25%周均折价率的历史最高水平不远，中小盘封闭式基金的折价率约为19%，比历史最高的22.34%也相差不大。

　　“封转开”可能性较大

　　随着基金兴业(资讯 行情 论坛)今年11月14日到期，封闭式基金到期如何解决的问题已经变得非常迫切，这也使得市场对“封转开”的预期再度趋强。因为不选择清盘而选择“封转开”，就不必变现手中的筹码，对单位净值基本不会形成影响；如果到期清盘，就需要全部卖出手中的股票，单位净值由于股票的卖出一旦下跌，就可能使折价率变小，甚至不存在。一旦如此，那些封闭式基金的投资机构将会面临较大的损失，而封闭式基金已经成为我国部分稳妥型投资机构的主要投资对象，如保险公司，社保基金等。

　　大量机构扎堆其中

　　出于“封转开”的良好预期，许多机构投资者已经开始率先进驻封闭式基金，其用意就在于掘取这一巨大的金矿。特别值得一提的是，在2007年8月31日到期的16家基金中，除基金兴业外，其它15只基金均有QFII入驻，其豪赌封转开的“司马昭之心”可谓路人皆知。除了QFII之外，国内一些机构如信托公司、社保资金、券商集合理财资金也纷纷出现在大幅增持封闭式基金的行列中。

　　基金公司也大举增持

　　值得注意的是，基金管理公司也大举增持自己旗下封闭式基金。2005年6月8日，中国证监会宣布放开基金公司投资基金限制，随后基金管理公司群起响应。据2005年三季度报告显示，目前已经有5只封闭式基金共3806万份被其管理人用固有资金增持。其中，长盛基金增持旗下基金同智(资讯 行情 论坛)378.34万份、基金同德(资讯 行情 论坛)458.28万份；易方达基金增持旗下基金科汇(资讯 行情 论坛)1311.99万份、基金科翔1326.19万份、基金科讯331.91万份；2005年末，市场更是爆出易方达因持有旗下封闭式基金科汇份额超过5%而举牌的重大事件。

　　增持意在争夺“发言权”

　　理论上说，基金公司增持自己旗下封闭式基金，不仅有利于改变封闭式基金持有人结构，更是对封闭式基金投资价值的自我肯定。但从市场逐利性的本质看，管理人大举增持旗下封闭式基金，最终还是想加大自己在“封转开”大会和决定自己命运的决策中抢夺发言权。据保监会统计资料显示，2005年保险资金继续大规模进入证券市场，这些资金主要流入了封闭式基金。截至2006年1月27日，54只封闭式基金净值总额872.10亿元，市值总额541.35亿元，两者差额330.75亿元，加权平均贴水率为37.93%。从绝对金额看，330.75亿元创下封闭式基金净值和市值二者差额的最高纪录。

　　种种迹象表明，众多的机构投资者窥视“封转开”的巨大收益，正在豪赌封闭式基金。有这么多的机构投资者在前面开路，中小投资者可选择性地买入到期较早、折价率较高的封闭式基金。目前两市折价率最高的基金主要有基金景福(184701)、基金兴和(500018)、基金鸿阳(184728)、基金同盛(184699)、基金金鑫(500011)等。到期最近的有基金兴业(500028)、基金同智(184702)、基金景业(500017)、基金安瑞(资讯 行情 论坛)(500013)、基金普润(500019)。

　　□武汉新兰德