富国天益：风格稳定的价值型基金

　　□ 联合证券 冶小梅

　　富国天益(资讯 净值 论坛)基金当前份额约为3亿，截至3月16日基金净值为1.1778，累计净值为1.3978。在2004上半年成立的26只偏股型基金中天益以43.73%的增长稳居榜首，在同龄基金中一支独秀。在挥别“2005年最佳股票型基金”殊荣后，富国天益转而在84只开放式股票型基金今年来的净值增长中摘得探花，与2006年新生代基金银华优选(资讯 净值 论坛)股票和上投摩根股票齐头并进。

　　富国天益能持续保持如此令人瞩目的业绩，首先要归功于该产品的设计：天益定位于价值型基金，主要投资于内在价值被低估的

股票。根据国际股市的经验，成长型股票和价值型股票在不同的时期虽各领风骚，但长期来看价值型股票表现略胜一筹。在阶段性群体增长高峰过后，价值型公司的吸引力会逐渐凸现。而且以追求货币升值为目的的境外投资者更重视的是所持人民币资产的安全性，会寻求所支付价格相对于资产内在价值的安全边际。随着QFII规模的扩大，也将影响部分国内投资者向价值型股票转换。

　　其次天益虽易主但选股标准未变。大多情况下一朝天子一朝臣，而天益虽于2005年4月更换基金经理，但陈戈经理对于前任张晖经理的投资组合没有像其他基金那样大刀阔斧改头换面。而是继续坚持价值型选股标准，对组合进一步的优化。

　　天益2005年的重仓组合配置以云南白药、贵州茅台(资讯 行情 论坛)、苏宁电器(资讯 行情 论坛)、G沪机场和双汇发展为五大坚固核心，在2005年三季度调进G江汽、宁沪高速、G长电(资讯 行情 论坛)和华侨城，调出G上港(资讯 行情 论坛)、G福耀、G同仁堂，四季度调进中兴通信、振华港机(资讯 行情 论坛)和浦发银行(资讯 行情 论坛)，调出宁沪高速和G长电，其坚持留住的五大核心不仅远远超越上证指数而且表现上佳，调进的个股也都弹无虚发，调出的股票除了华侨城外皆无冤杀者，另据了解华侨城今年已重回天益重仓队伍。

　　投资者可通过阅读基金经理季度报告作为选择基金的线索之一。天益的季报表明，该基金经理的实际操作和前期策略相当吻合。天益2005年四季报中基金经理计划在2006年保持高的股票仓位比例，并适度提高持股集中度，通过行业配置和个股选择来回避市场的结构性风险。计划在行业配置上重点将倾向于：符合国家产业政策导向、景气度较高的消费及服务类行业；稳定增长的交通基础设施行业；受益于上游原材料价格下降，盈利有望提升的中下游细分行业，景气度处于上升期的部分行业。

　　据了解，富国天益当前重仓股中消费类偏多，地产、银行和科技都均衡持有。其配置符合当前主流方向。偏好价值型股票的投资者可申购天益这样风格稳定且业绩优异的价值型基金。