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投资要点
◎ 受分红、“封转开”升温等影响，基金市场走势强劲，中信基金指数收于868.68点，上涨1.95%，领先同期股指走势。基金折价率继续回落，至34.92%。
◎ 从2004年11月份以来的市场走势来看，市场对于小基金的投资价值形成了明显的
一致认同，这使得大、小型基金的走势出现了长久的背离。此番，大型基金的大幅度上涨，笔者认为是大型基金与小型基金走势长期背离下的补涨行为，而且不排除游资利用股指持续低迷、分红、“封转开”传闻进行短期的炒作。
◎ 最新年报数据显示，保险公司稳坐军中帐，依然是封闭式基金市场最大的持有人，持有约300亿份，与去年年中的水平相当。与此同时，QFII积极介入，持有26只封闭式基金共5.3亿份，与去年年中相比增加了3.5亿份。从持仓结构来看，QFII明显偏好小基金，其中10亿份以下基金占总持有的67%。以持有数量为权数，计算QFII持有封闭式基金的加权平均剩余期限，得4.23年。
◎ 投资者应该理性看待“封转开”，切莫盲目夸大封闭式基金应有的投资价值。作为证券市场上被低估的品种，折价率高企的封闭式基金适合进行中长期的投资，尤其是小基金，“剩余期限短、到期清算”概念将推动其持续慢牛。建议投资者从过往业绩、规模和剩余期限等多方面因素选择具体品种，关注那些既往业绩优异、业绩持续性较强、到期期限短的小基金，例如金盛、科翔、科汇、裕泽、裕华、金元、隆元、汉鼎等。对于大型基金，也可以少量配置一些业绩持续性较好、折价率较高、具有分红潜力的基金，在超跌反弹或者大小型基金走势背离中寻找投机机会。同时，应树立风险意识，对于业绩较差、折价率低于15%的封闭式基金应及时回避。(中信证券 胡浩)
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