折价率高企封转开预期 封闭式基金吸引QFII眼光

　　□晨报记者 范恩洁 华笑丛

　　尽管基金兴华(资讯 行情 论坛)“封转开”的传言并不属实，但这根导火线终于还是点燃了市场对封闭式基金的热情。而实际上，在此前投资者还懵懵懂懂时，QFII早已对封闭式基金发生了兴趣。随着基金2004年年报的陆续出台，越来越多的QFII身影正在闪现。

　　入驻四成封闭式基金

　　据统计，截至昨日，瑞银集团、花旗环球两家QFII共在19只基金年报的十大持有人榜上出现24次，占已公布年报封闭式基金家数的45%，其中,有10家基金是它们在2004年下半年新增买入的。就此算来，QFII合计持有这些基金的份额达到了3.8亿份，相比2003年末的0.29亿份增加了13倍。

　　在这些基金中,QFII增持比例最高的是基金科讯(资讯 行情 论坛)，瑞银和花旗合计持有科讯4750多万份，占到其总规模的5.95%，其次是基金裕元(资讯 行情 论坛)，瑞银一家就持有了4194万份，占2.8%。

　　盈利模式“一石两鸟”

　　“QFII大举增仓的那些封闭式基金大多有着业绩好、盘子小、临近存续期等特点，”上海证券的基金分析师张瑾对记者表示，“折价率的高企正是

　　QFII看好封闭式基金的重要原因。”她表示，QFII今后可能有两种盈利途径。首先是在二级市场，目前最临近清盘日的是基金兴业(资讯 行情 论坛)(存续期至2006年11月)，该基金近期也因此涨得不错，目前的折价率在11%左右。可以预期，那些2007到期的基金在清盘前夕价格也应当提升至这个水平，这就意味着去年就进入的QFII至少能有10%的赚头。其次是博“封转开”，以现在基金的折价率看，最高的已经超过了40%，一旦封转开，QFII将得以用净值价格赎回基金，其盈利着实可观。

　　张瑾预计，“封转开”存在着较大的可能性，因为相比清盘，这对市场的影响要小得多———一旦清盘，封闭式就必须抛清所持股票，这必定会引起行情下跌，此外，由于大量抛售，其所持重仓股也一定是低价“甩卖”，再加上要支付清盘所需费用，投资者最终得到的将大大低于该基金清盘前的净值。而有了“封转开”的预期，封闭式基金的价格就会向净值回归，持有人在二级市场便能获得收益，并不会出现开放后大量赎回的情况。

　　-专家观点>>>

　　湘财证券基金研究员李孟滔认为，封闭式基金此次股价异动属于短期行为，不适合大举介入。

　　自去年年底开始，封闭式基金由于大盘走势低迷及自身业绩不佳等原因，边缘化现象愈演愈烈，规模在20亿份以上的大盘基金折价率不断攀升，并于今年三月中旬创下加权平均36.84%的历史新高，短期内部分“六折”基金出现反弹并不出人意料。“周二排在涨幅前10位的均为大盘基金，其中上周五折价率超过40%的基金占7只，其余3只折价率也都在30%以上，就证明了这一点。”

　　李孟滔认为，封闭式基金今后的走势应与大盘联系起来：如果未来大盘在1200点盘整或者向上反弹，则封闭式基金的市价很有可能继续上升，平均折价率将回落至31%左右，整体上升空间仍有3%至5%左右；如果大盘继续破位下行，受净值下跌的影响，基金的市价则可能出现回落。他建议投资者仍应挑选到期日较近、小盘绩优、具有分红潜力的基金，如基金科瑞(资讯 行情 论坛)等“科”系基金，以及基金融鑫(资讯 行情 论坛)等单位净值较高的基金。

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　　鹤立鸡群的封闭式基金

　　从年报业绩来看，封闭式基金无疑比开放式基金抢眼许多。以昨日公布年报的易方达基金为例，旗下4只封闭式基金---基金科瑞、科讯、科翔和科汇全部盈利，净收益合计6.36亿元，对易方达系列基金总盈利贡献超过72%。上周五一度成为市场关注焦点的基金兴华则实现净收益3.7亿元，在华夏系列基金中表现最为出色。

　　除了业绩好看之外，封闭式基金的分红热情也令人刮目。继前一日博时旗下4只封闭式基金公布合计达到3.01亿元的分配方案后，昨日，"易方达系"基金分红达3.24亿元，"嘉实系"基金分红超过3亿元，"华夏系"也总计派现2.82亿元。其中，每10份基金单位派现超过1元的就有5家。如基金裕泽(资讯 行情 论坛)打算每10份基金单位派发现金收益1.20元，共计派发现金收益6000万元，占其可分配收益的95.76%；而目前单位派现最多的基金科汇(资讯 行情 论坛)，每10份基金份额达到2.30元。此外，基金科翔(资讯 行情 论坛)拟分配1.40元、基金兴华拟分配1.41元、基金融鑫则拟分配1.328元。