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近日央行将金融机构在人民银行的超额准备金存款利率由现行年利率1.62%下调至0.99%，释放出3000亿元资金。货币市场最直接的反应，就是央行票据利率的应声而跌和国债指数(资讯 行情 论坛)的随之飞扬。对基金而言，货币型和债券型品种无疑也难免这波调整的影响，不过一个有忧，一个有喜。
货币基金收益将走低
先从海富通基金的一则公告说起。
3月17日，该公司货币基金7日年化收益率超过了8%，远远高出了市场3%的平均水平。海富通对此解释是：中行下调超额准备金存款利率，导致该基金组合的浮动盈利增加。为了充分维护和保障现有基金份额持有人的利益，该基金兑现了一部分浮动盈利，从而使其7日年化收益率出现了较大幅度的波动。
当然，对货币基金而言，一时的高收益并非好事。前段时间同样表现“异样”的银华，在经历几日的高收益“盛宴”之后也走向了回归。关键在于海富通公告透露的信息：“浮盈”增加。这意味着随着准备金存款利率的下调，货币基金未来收益率面临下降压力。
主要的原因在于两点：一方面是以央行票据为主的投资品种利率走低；另一方面则是货币市场资金供给增加，从而导致货币基金收益率下降。此外，华夏证券还分析认为，今年年初以来，货币基金收益率在去年的基础上继续大幅上扬，并不是完全依赖于利息的增加，而在很大程度上是由于高位卖出所持有品种获得了较高的收益。但是，获利回吐在使其获得较高收益的同时，也减少了原有较高收益投资品种的数量，在新的投资品种收益率趋于走低的情况下，货币基金收益率水平的下降将可能加快。“但总体来讲，不会下降特别多。以目前状况看，应该能保持在2.8%左右。”一位研究员表示。
不过分析人士也认为，不同的货币基金收益率下降的程度会有区别。一般来说，成立时间较早而且持有高收益产品较多的货币基金将具有一定的优势，其收益率下降的程度和速度将会较小。当然，长期来看，货币基金之间的收益率差别将趋于缩小。
债券基金净值或走高
相对于货币基金的苦恼而言，债券型基金的日子可能要好过许多。
今年以来，随着债券市场的逐渐走高，债券型基金的每日净值也是步步攀升。以融通债券为例，今年1月4日，基金净值为0.982元；2月1日，攀升至0.997元；到3月17日，已经在1元面值以上，达到1.016元。而同期国债指数则从95.64点上涨到近100点。昨日在超额准备金利率调整消息的刺激下，国债指数更是继续昂扬冲上100.33点，创下近1年半来的新高。
市场人士表示，升息预期弱化、市场资金充沛和新债发行的供不应求催热了债市。而在这一过程中，以投资债市为主的一些债券基金、偏债基金都可能从中受益。值得关注的是，也有分析师担心，随着债券市场将迎来一个发债高峰期，债券的供求关系失衡的状况将会得到明显改善。鉴于此，前期支撑债券市场走高的三大因素将受到不同程度的动摇和弱化，债券进一步上涨的空间已十分有限，回调在所难免。这意味着债券型基金的净值上涨可能性也较微。
(晨报 记者范恩洁)
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