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昨天，在香港上市的中国铝业宣布将发行不超过15亿股A股，筹资不超过80亿元，包头铝业发布了发行14000万股A股的招股说明书。消息一出，沪深两市铝业股普遍大幅下跌。
从昨日盘面看，中国铝业旗下的兰州铝业(资讯 行情 论坛)和山东铝业(资讯 行情 论坛)的跌幅分别高达8.26%和7%，其它从事铝业的公司关铝股份(资讯 行情 论坛)、云铝股份(资讯 行情 论坛)、焦作万方(资讯 行情 论坛)、新疆众和(资讯 行情 论坛)跌幅也均靠
前。
众所周知，中国铝业是国内最大的氧化铝生产商，从市场份额和定价能力来看，处于绝对垄断地位。由于氧化铝是电解铝产品的原材料，2吨氧化铝才能生产出1吨电解铝，因此下游的电解铝企业的命运几乎掌握在中国铝业手中。
2001年12月，中国铝业首次发行H股。目前其H股的流通市值为150亿港元，在H股企业中名列前茅。2004年年报显示，去年主营收入同比增长39%，净利润同比增长75%，每股收益0.56元，每股拟派息0.176元。
上市以来，中国铝业整体呈现大起大落的走势。2002年10月，该股从0.70港元附近起步，经过近一年半的牛市行情，最高攀升至7港元，几乎翻了近9倍。去年4、5月间，随着H股行情整体退潮，股价也在一个月内从7港元迅速回落至3.7港元，跌幅达47%。之后，中国铝业基本在3.5港元至5港元的区间内震荡。昨日，该股报收4.525港元，微跌0.55%。以昨日收盘价计，其市盈率为8.57倍，股息率为3.89%。
不少海外投行对中国铝业今年的经营前景依然比较乐观。他们认为，作为国内氧化铝的垄断生产商，中国铝业在国内氧化铝现货市场享有唯一的“定价权”。另外，电解铝行业的调控政策，也有利于中国铝业进行行业整合。最近，通过股权收购，其已成为兰州铝业的第一大股东，而且即将获得包头铝业的控股权。
与中国铝业相比，铝业A股上市公司中仅有其旗下的山东铝业可与之媲美。山东铝业去年每股收益1.23元，净利润同比增长58%，目前市盈率为7.65倍，股息率(含税)为4.45%。不过，令人心寒的是，山东铝业今年有意增发A股。
其它电解铝生产企业则普遍受到原材料涨价、电力供应紧张等因素影响，业绩明显下滑。昨日公布年报的兰州铝业、关铝股份，以及即将发行的包头铝业，净利润均同比下滑30%以上；云铝股份的业绩虽然比去年有所增长，但主要来自于期货投资收益。
分析师认为，从实际影响看，中国铝业“海归”暂时对电解铝行业并不造成实质影响，市场作出强烈反应主要出于心理上的因素。
另外，分析人士称，估计包头铝业发行价在4元多，市盈率10余倍，低于目前电解铝A股公司平均市盈率，昨天这些个股集体跳水不足为奇。
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