天治核心成长股票型基金(LOF)招募说明书(8)

　　十、基金份额的登记、系统内转托管和跨系统转登记

　　(一)基金份额的登记

　　1、本基金的份额采用分系统登记的原则。场外认购或申购买入的基金份额登记在注册登记系统持有人开放式基金账户下；场内认购、申购或上市交易买入的基金份额登记在证券 登记结算系统持有人证券账户下。

　　2、登记在注册登记系统中的基金份额可通过基金销售机构申请赎回，但不可卖出。

　　3、登记在证券登记结算系统中的基金份额既可上市交易，也可直接申请赎回。

　　(二)系统内转托管

　　1、系统内转托管是指基金份额持有人将持有的基金份额在注册登记系统内不同销售机构(网点)之间或证券登记结算系统内不同会员单位(席位)之间进行转托管的行为。

　　2、份额登记在注册登记系统的基金份额持有人在变更办理基金赎回业务的销售机构(网点)时，销售机构(网点)之间不能通存通兑的，可办理已持有基金份额的系统内转托管。

　　3、份额登记在证券登记结算系统的基金份额持有人在变更办理上市交易的会员单位(席位)时，可办理已持有基金份额的系统内转托管。

　　(三)跨系统转登记

　　1、跨系统转登记是指基金份额持有人将持有的基金份额在注册登记系统和证券登记结算系统之间进行转登记的行为。

　　2、本基金跨系统转登记的具体业务按照中国证券登记结算有限公司的相关规定办理。

　　十一、基金的投资

　　(一)投资目标

　　通过将部分资产投资于品质优良、成长潜力高于平均水平的中小型上市公司

股票，并将部分资产用于复制大型上市公司股票指数(新华富时中国A200指数)的业绩表现，在控制相对市场风险的前提下，追求中长期的资本增值。

　　(二)投资理念

　　本基金被动投资部分用于跟踪大型公司股票指数，主动投资部分投资于中小型成长公司股票，通过被动投资与主动投资的有效结合，以及规模和风格的均衡配置，构建适度多元化的投资组合以降低基金资产整体风险，实现稳定与成长的统一。

　　(三)投资方向

　　本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的各类股票、债券以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

　　(四)投资策略

　　本基金以股票品种为主要投资标的，以“核心-卫星”策略作为股票投资的总体策略。“核心-卫星”策略是指将股票资产分为核心组合和卫星组合，核心组合通过跟踪指数进行被动投资，控制投资组合相对于市场的风险；卫星组合通过优选股票进行主动投资，追求超越市场平均水平的收益。本基金的核心组合用于跟踪大型公司股票指数(新华富时中国A200指数)，卫星组合用于优选中小型成长公司股票。本基金的投资策略包括以下几个层面：

　　1、股票投资策略

　　(1)“核心-卫星”策略

　　本基金通过“核心-卫星”策略将被动投资策略和主动投资策略有效结合起来，融合被动投资(核心组合)长期收益稳定、低风险、低成本和主动投资(卫星组合)具有获取超额收益机会的优势。核心组合对大型公司股票指数？？？新华富时中国A200指数进行优化复制，通过低成本的指数化投资，分享中国经济增长下大型公司的长期稳定收益，降低股票资产的整体风险；卫星组合将积极选股对象限定为中小型成长股，以获取优质高成长公司所带来的超额收益。

　　在一般情况下，本基金的资产类别配置的范围为：股票投资比例为基金净资产的60%-95%，其中，核心组合的投资比例为股票资产净值的55%-65%，卫星组合的投资比例为股票资产净值的35%-45%；债券投资比例为基金净资产的0%-40%，现金以及到期日在一年以内的政府债券等短期金融工具不低于基金净资产的5%。

　　(2)核心组合投资策略：指数投资

　　本基金的核心组合选择新华富时中国A200指数作为跟踪标的，进行指数化投资，以期获取该指数所代表的市场组合的平均收益。新华富时中国A200指数由新华富时指数公司发布，包含深沪两个市场中经过自由流通量和流动性检测合格的、总市值排名前200家的大型上市公司。

　　在剔除基本面恶化、投资价值降低的成份股的基础上，本基金采用有约束条件的最小跟踪误差优化算法进行指数跟踪。在投资的全过程中，本基金对核心组合与新华富时中国A200指数的偏离风险进行实时跟踪和评估，力争将年化跟踪误差控制在4%以内。

　　(3)卫星组合投资策略：中小型成长股优选策略

　　本基金的卫星组合采用主动性投资策略，通过建立公司成长性评估系统，在深入研究的基础上发现并投资于具有良好成长性的中小型公司股票，以捕获超越市场平均水平的获利机会。

　　本基金中小型成长股组合构建流程如下：

　　图1 中小型成长股组合构建流程

　　①中小型公司选择

　　对于中国A股市场中的所有上市公司，按其总市值升序排列，并计算各公司所对应的累计总市值占全部公司累计总市值的百分比，将所对应的累计总市值百分比处在［0%，40%］的公司定义为中小型公司。本基金选择上述定义的中小型公司股票，建立一级股票备选库。

　　由于新股发行等因素导致A股市场市值规模分布发生较大变动时，本基金可对上述定义的中小型公司规模进行重新界定。

　　②财务健康状况评价

　　在剔除法律法规和公司制度明确禁止投资的股票，包括涉及关联方交易的公司、ST公司、＊ST公司、出现法律问题或财务问题以及存在股价操纵嫌疑等公司的基础上，主要通过考察上市公司利润结构、持续性利润水平等，剔除盈利质量和经营现金质量较差的上市公司，选出财务健康的上市公司，建立二级股票备选库。

　　③成长性评估

　　在财务健康状况评价的基础上，运用上市公司成长性评估系统，通过对上市公司进行深入分析和实地调研，筛选具有良好持续成长性的股票，建立三级股票备选库。

　　上市公司成长性评估以宏观分析和行业分析作为评估的基础，对公司内部因素进行深刻理解和分析，预测其未来的成长性，从而优选出品质优良、成长潜力高于平均的上市公司。上市公司成长性评估包括宏观环境分析、行业前景分析、公司显在因素分析和公司潜在因素分析四个组成部分。

　　宏观环境分析：通过分析经济周期所处阶段、宏观政策以及产业政策等因素，判断公司主业是否具有广阔的潜在成长空间。

　　行业前景分析：通过分析公司所处行业的生命周期和是否具有稳定增长的市场需求，对公司未来成长的关键驱动因素进行考察。

　　公司显在因素分析：在考察上市公司历史成长性的基础上预测其未来成长性。主要运用主营业务收入增长率、扣除非经常损益后的净利润增长率、主营业务利润率、净资产收益率、每股自由现金流量等指标，通过交叉分析，对上市公司的历史成长性进行综合考察。其中，主营业务利润率和扣除非经常损益后的净利润增长率均为70%置信度下过去3年(包括年度与半年度)的增长率，即扣除了增长率中风险因素之后、在下期有70%把握达到的可信增长率。在历史成长性基础上，预测公司未来两年的每股主营业务收入增长率(SG)等指标，通过与行业平均水平和市场平均水平的比较来判断公司未来成长性，并根据预期的股价每股主营业务收入比(P/S)等指标确定最佳投资时机。

　　公司潜在因素分析：主要通过分析公司主导产品的市场占有率、成本控制力、技术领先性，管理团队的历史业绩、决策力、开拓性、稳定性以及公司的研发能力、营销网络等定性因素，判断公司是否具有将未来成长性转化为现实成长性的潜质。

　　图2 天治上市公司成长性评估体系

　　2、债券投资策略

　　本基金为了在一定程度上规避股票市场的系统性风险和满足基金资产的流动性要求，将小部分基金资产投资于国债、金融债、企业债、可转债、央行票据等债券品种。债券投资在综合考虑宏观经济因素和债券品种特征因素的基础上，运用利率预期、久期管理、收益率利差分析、套利交易等策略进行债券久期配置、类属配置，获取债券市场的长期稳定收益。

　　(五)业绩比较基准

　　本基金的业绩比较基准为：新华富时中国A全指×75%＋新华富时中国国债指数×25%。

　　新华富时中国A全指为本基金股票投资的业绩比较基准，新华富时中国国债指数为本基金债券投资的业绩比较基准。新华富时中国A全指采用符合国际惯例的方法编制，能够较为全面地反映中国A股市场的整体走势。新华富时中国国债指数涵盖深沪两市挂牌的国债，反映交易所国债市场整体走势，是运用日渐广泛的债券投资业绩比较基准。

　　如果今后市场有其他代表性更强的业绩比较基准推出，本基金可以在经过适当的程序后变更业绩比较基准。

　　(六)风险收益特征

　　本基金为具有中等风险、中高收益的股票型基金，风险收益特征介于大盘平衡型基金和小盘成长型基金之间。

　　(七)投资决策流程

　　为保证基金投资原则、投资策略的执行和投资目标的实现，本公司采用较为科学合理的分层决策体制：即实行投资决策委员会领导下的基金经理负责制。投资决策委员会为公司最高投资决策机构，以定期或不定期会议的形式讨论和决定公司投资的重大问题；基金经理在其权限范围负责所管理基金的日常投资组合管理工作，并具体落实投资决策委员会关于该项基金的投资管理决议。

　　在上述分层决策体制的前提下，本基金采用团队式投资管理模式，投资管理部、研究发展部、定量研究部的相关人员共同组成基金管理小组。本基金具体的投资决策流程分为投资研究、投资决策、投资执行、投资跟踪与调整、风险控制五个环节。

　　1、投资研究

　　研究发展部策略分析师、行业与公司研究员、债券研究员以及定量研究部定量分析师负责研究分析工作，并完成基金投资分析报告(包括宏观经济、市场、行业、投资品种和投资策略等分析)，为投资决策委员会和基金经理提供投资决策依据。

　　2、投资决策

　　(1)确定投资原则和投资限制

　　投资决策委员会根据国家有关法律法规的规定、基金合同及公司的有关管理制度，确定基金投资的基本政策和原则性规定，包括基本目标、基本原则和投资限制等。

　　(2)制定投资计划和项目方案

　　基金经理依据基金投资分析报告和外部研究力量的研究成果，依据本基金产品的投资原则、投资限制等要求，结合自身对证券市场的研究、分析和判断，按月制定投资策略与投资组合建议表，并提交投资决策委员会审定每月基金的资产配置比例和股票、债券的投资重点。如遇重大情况，投资决策委员会也可以召开临时会议做出决策。

　　基金经理依据上述投资决策委员会审定的资产配置比例和投资重点，根据每周的投资研究联席会议，决定该周具体的投资策略，再辅以每日晨会对当日重大讯息进行讨论，制定具体的投资计划和项目方案。

　　(3)投资方案的论证和审批

　　一般投资可由基金经理自主决定，制成投资决定书后，向投资总监备案。重要投资必须根据投资决策委员会制定的投资审批程序和相关规定向投资总监和投资决策委员会报告，取得相应批准。投资决策委员会在审批投资计划和项目方案之前必须召开投资决策听证会，由基金经理和相关研究人员阐述投资理由和投资依据。

　　(4)投资授权和方案实施

　　重要投资计划和项目方案得到投资决策委员会批准后由基金经理制成投资决定书，经投资总监复核后，由基金经理在授权的范围内组织实施。

　　3、投资执行

　　中央交易室交易员依据基金经理的投资决定书，执行基金经理的交易指令，对交易情况及时反馈，对投资指令进行监督，并作成基金投资执行表，若执行时发生差异，则需填写差异原因，并呈报基金经理及投资总监。

　　4、投资跟踪与调整

　　基金经理根据市场变化、投资计划的实施情况和执行效果、研究员与定量分析师的投资跟踪分析报告和建议等，进一步分析判断，并据此在权限范围内及时调整投资组合。一般情况下，基金经理按月向投资决策委员会、投资总监就投资现况进行总结，并提出投资总结报告。如果遇有重大变化需要修改投资计划和项目方案，必须报投资决策委员会批准后方可实施。

　　5、风险控制

　　定量研究部风险管理组定期和不定期对本基金进行数量化风险分析和绩效评估，并提供相关报告给基金经理、投资决策委员会，使其能够了解投资组合(或拟投资的组合)的风险水平，为基金经理和投资决策委员会提供决策支持。

　　投资决策委员会在确保基金份额持有人利益的前提下有权根据市场变化和实际需要对上述投资管理流程作出调整。

　　(八)投资限制

　　本基金的投资组合遵循以下限制：

　　1、本基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的10%；

　　2、本基金与基金管理人管理的其它基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；

　　3、基金财产参与股票发行申购，本基金所申报的金额不超过本基金的总资产，本基金所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；

　　4、不违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例等约定；

　　5、中国证监会规定禁止的其他情形。

　　在本基金合同生效之日起6个月内，基金管理人将使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金投资不符合上述第1、2项规定的比例或者基金合同约定的投资比例的，基金管理人应在10个交易日内进行调整。法律法规或监管部门取消或调整上述比例限制的，从其规定。

　　(九)基金投资禁止行为

　　1、承销证券；

　　2、向他人贷款或者提供担保；

　　3、从事承担无限责任的投资；

　　4、买卖其他基金份额，但是国务院另有规定的除外；

　　5、向其基金管理人、基金托管人出资或者买卖其基金管理人、基金托管人发行的股票或者债券；

　　6、买卖与其基金管理人、基金托管人有控股关系的股东或者与其基金管理人、基金托管人有其他重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券；

　　7、从事内幕交易、操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动；

　　8、依照法律、行政法规有关规定，由国务院证券监督管理机构规定禁止的其他活动。

　　(十)基金管理人代表基金行使股东权利的处理原则及方法

　　1、在合法合规的前提下追求本基金财产的安全和增值，维护基金份额持有人的利益。

　　2、基金管理人按照国家有关规定代表基金独立行使股东权利，保护基金投资者的利益。

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