天弘精选混合型证券投资基金招募说明书(7)

　　九、基金非交易过户、转托管、冻结

　　(一)非交易过户

　　注册登记机构只受理继承、捐赠、司法强制执行和经注册登记机构认可的其它情况下的非交易过户申请。其中继承是指基金份额持有人死亡，其持有的基金份额由其合法的继承 人继承；捐赠是指基金份额持有人将其合法持有的基金份额捐赠给福利性质的基金会或社会团体；司法强制执行是指司法机构依据生效司法文书将基金份额持有人持有的基金份额强制划转给其他自然人、法人或其他组织。

　　(二)基金转托管

　　基金份额持有人可办理其基金份额在不同销售机构之间的转托管手续。但基金管理人、注册登记机构、办理转托管的销售机构因技术系统性能限制或其它合理原因，可以暂不开放该业务或者可拒绝基金份额持有人的转托管申请。

　　(三)基金帐户和基金份额的冻结

　　基金注册登记机构只受理国家有权机关依法要求的基金账户或基金份额的冻结与解冻以及注册登记机构认可的其他情况的基金账户或基金份额的冻结与解冻。基金帐户或基金份额被冻结的，被冻结基金份额所产生的权益(包括现金分红和红利再投资，其中现金分红全部强制转为再投资)一并冻结，法律、法规、国务院证券监督机构或法院判决、裁定另有规定除外。

　　十、基金的投资

　　(一)投资目标

　　本基金以资产配置为导向，在股票、债券、短期金融工具等之间进行动态选择，在控制风险的前提下追求基金资产的长期稳健增值。

　　(二)投资方向

　　本基金投资于股票、债券和短期金融工具，以及中国证监会允许投资的其它金融工具。

　　通常，本基金股票投资比例范围是基金资产的30%？85%；债券和短期金融工具的投资比例范围是基金资产的15%？70%，短期金融工具是指现金以及期限在一年以内(含一年)的债券、债券回购、中央

银行票据、银行定期存款等金融工具。

　　(三)投资理念

　　本基金坚持“价值投资”的投资理念，认为“价值投资”就是以对投资对象的价值分析为前提，在价值分析的基础上进行投资决策。“价值投资”包括三个要素：基本面分析、管理分析和安全边际。

　　(四)业绩比较基准

　　上证180指数收益率×55%＋上证国债指数收益率×45%

　　如果今后出现更适合于本基金的指数，本基金可以在征得基金托管人同意后，向中国证监会备案，变更业绩比较基准并及时公告，无须召开基金份额持有人大会。

　　(五)风险收益特征

　　本基金为主动管理的混合型基金，其长期平均风险程度低于股票型基金，高于货币市场型基金。本基金力争在严格控制风险的前提下，谋求实现基金财产的长期稳定增长。

　　(六)投资策略

　　在资产配置层次上，本基金以资产配置为导向，力图通过对股票、债券和短期金融工具进行灵活资产配置，在控制风险基础上，获取收益；在行业配置层次上，根据各个行业的景气程度，进行行业资产配置；在股票选择上，本基金将挖掘行业龙头，投资于有投资价值的行业龙头企业；本基金债券投资坚持以久期管理和凸性分析为核心，以稳健的主动投资为主导，选取价值被低估的券种，以获得更高的收益。

　　1、资产配置

　　本基金通过“自上而下”的方法实现以资产配置为导向的投资策略。

　　本基金通过结构化分析进行资产配置，以定性和定量指标相结合，针对不同的资产类别，分别通过经济增长预期、相关政策预期、通货膨胀、估值水平、行业状况、资金流动、市场情绪、市场结构特征以及其它方面等多个维度的分析，对股票市场及债券市场的未来收益进行预期，并利用天弘市场风险监测系统，结合风险约束因素以及投资限制的要求，最终形成资产配置方案。

　　2、行业配置

　　本基金在经济周期分析的基础上进行行业景气研究，根据各个行业的景气程度，进行行业资产配置。本基金采用行业评价框架，从行业的基本特征、行业的财务特征、市场对于行业的估值水平以及行业特殊的趋势/事件等多个方面进行定性和定量分析，对行业上市公司的未来趋势作出判断，针对特定行业设定明显高于市场配置比例，或显著低于甚至禁止投资的配置安排。

　　目前，本基金采用天相行业分类标准。本基金根据经济发展，在经基金管理人投资决策委员会批准后，可以变更行业分类标准，并予以公告。

　　3、精选个股

　　本基金认为，行业龙头企业是具有鲜明核心竞争力和价值创造能力的行业代表性企业，通常处于行业排名前20%。

　　行业龙头企业是具有行业代表性的企业，代表了行业的发展趋势。行业龙头企业具有核心竞争能力，能够更有效地提供产品或服务，并且具有能够获得自身发展的能力或者综合素质。行业龙头企业能够以更低的价格或者消费者更满意的质量持续地提供产品或服务，具有持续的良好业绩或具有明显的增长记录或成长前景，从而能够成为长久生存和不断壮大的强势企业。

　　(1)股票选择原则

　　本基金秉承价值投资的理念，奉行基本面、管理、安全边际三位一体的选股原则，挖掘各个行业的龙头企业，努力使本基金的投资者最大限度地分享到中国经济成长的成果。

　　本基金投资于行业龙头企业股票的比例应占基金股票资产的80%以上(含80%)；本基金投资于非行业龙头企业股票的比例应占基金股票资产的20%以下(不含20%)，但需基于基本面研究，有充分理由认为该投资符合本基金的投资理念。

　　(2)股票选择程序与方法

　　本基金采用“自下而上”的方法选择股票。本基金从公司基本面与市场两个主要方向把握价值投资，建立股票筛选框架，重点针对行业龙头企业进行股票筛选。结合行业背景、竞争格局，以及公司的财务指标、经营战略、管理与公司治理等各个方面的因素，全面、系统地选择市场价格低于内在价值的好公司。

　　a.初选

　　设立投资限制板，剔除ST类上市公司、存在重大嫌疑并被证券监管部门调查的公司、过去1年股价发生异常波动的公司，形成股票投资基本库。

　　b.优选

　　本基金在“股票投资基本库”的基础上通过综合分析研究，确定进入基金备选库的具体股票。

　　本基金从核心竞争力、价值创造能力和财务安全性等方面综合构建行业龙头筛选模型，对股票投资基本库进行筛选，选取行业排名前20%的公司作为行业龙头企业进入基金备选库；此外，行业研究员可以根据行业的特殊性(如寡头垄断)，提出另外的候选行业龙头企业，经过公司决策程序批准的候选行业龙头企业也进入基金备选库。

　　除此之外，本基金可以选择投资符合本基金投资理念的非龙头企业，其投资比例不超过基金股票资产的20%。

　　c. 精选

　　本基金依据行业龙头的筛选模型筛选出行业龙头企业，通过实地考察公司的经营管理状况并进行证券估值，对行业龙头企业进一步进行精选。

　　初选和优选主要是在公开的数据和信息基础上进行的，精选主要是通过对企业的实际考察来判断企业的基本面状况。实地考察是获得企业真实信息的重要手段，尤其是上市公司的管理状况通过公开的数据很难有确切的披露，而面对面的访谈和观察将帮助我们获得有关公司基本面和管理状况的第一手资料。

　　本基金在精选证券的基础上，进一步关注拟投资证券的安全边际。安全边际是指企业的市场价格与其估值之间的差值。根据行业特点和企业的成长阶段等因素，针对不同的公司选择具体适用的估值方法。本基金将投资于具有足够安全边际的上市公司，通常设定的安全边际为10%。经投资决策委员会批准，本基金可以根据市场状况对安全边际进行调整。

　　4、债券的投资管理

　　本基金的债券投资坚持以久期管理和凸性分析为核心，以稳健的主动投资为主导，通过对宏观利率变动趋势的判断，调整债券组合的期限结构，并针对个券进行定价分析，选取被低估的券种，以获得更高的收益。

　　(七)投资程序

　　1、投资管理部研究小组通过内部研究并借助外部研究报告形成有关公司、行业、宏观经济、市场等各方面的研究报告，为本基金的投资管理提供决策依据。

　　2、投资决策委员会定期召开会议，依据产品要求和研究结果决定基金资产的配置战略、基金投资策略、投资限制、确定安全边际，讨论通过基金投资的总体方案。

　　3、在投资决策委员会确定的资产配置的总体框架内，结合投资研究联席会议的指导意见，基金经理形成基金投资组合草案。草案内容包括行业/风格配置、股票/债券选择，以及买卖时机选择，报投资决策委员会讨论最终形成投资组合方案。

　　4、基金经理根据投资方案的要求和授权，以及市场的运行特点，作出投资操作的相关决定，通过电子系统向中央交易室发出交易委托。

　　5、交易员根据投资限制和市场情况，按交易委托确定的种类、价格、数量、时间，执行交易指令，实施投资操作；对交易情况及时反馈，对投资指令进行监督。

　　6、基金经理对投资管理策略进行月度评估，出具简洁的评估报告；金融工程小组就投资管理进行持续评估，并按月提出评估报告。

　　7、投资决策委员会针对原有投资分析和决策与市场表现偏离较大的情况，安排重新评估原有的投资分析和投资决策，并提出新的应对策略；或者根据情况的紧急程度，启动应急计划，作出相应处理。

　　8、风险管理委员会根据市场变化对投资组合计划提出风险防范措施，监察稽核部对投资组合计划的执行过程进行日常监督和实时风险控制。

　　9、基金管理人在确保基金份额持有人利益的前提下有权根据环境变化和实际需要对上述投资程序做出调整。

　　(八)基金投资组合限制

　　1、本基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的10%。

　　2、基金管理人管理的全部基金(完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的基金品种除外)持有一家公司发行的证券，比例不得超过该证券的10%。

　　3、基金财产参与股票发行申购，单只基金所申报的金额不超过该基金的总资产，单只基金所申报的股票数量不超过拟发行股票公司该次发行股票的总量。

　　4.“现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产的5%；投资于龙头企业的股票比例不低于基金股票资产的80%”

　　5.因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金投资不符合“(八)基金投资组合限制”的规定和上述投资范围等基金合同投资比例的约定，基金管理人应当在十个交易日内进行调整，在合理期限内达到上述标准。

　　6.法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，本基金合同将从其规定；基金管理人可依据、法律法规或监管部门规定直接进行变更，在变更前2个工作日内在指定报刊上发布公告，此项合同修改无须召开基金份额持有人大会。

　　(九)禁止行为

　　1、承销证券；

　　2、向他人贷款或者提供担保；

　　3、从事可能使基金承担无限责任的投资；

　　4、买卖其它基金份额，但是国务院另有规定的除外；

　　5、向本基金的基金管理人、基金托管人出资或者买卖本基金的基金管理人、基金托管人发行的股票或者债券；

　　6、买卖与本基金的基金管理人、基金托管人有控股关系的股东或者与本基金的基金管理人、基金托管人有其它重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券；

　　7、从事内幕交易、操纵证券交易价格及其它不正当的证券交易活动；

　　8、依照法律、行政法规有关规定，由国务院证券监督管理机构规定禁止的其它活动。

　　法律法规或监管部门对上述禁止行为另有规定或豁免的，本基金合同将从其规定或豁免；基金管理人可依据、法律法规或监管部门规定直接进行变更，此项合同修改无须召开基金份额持有人大会。

　　(十)基金管理人代表基金行使基金所投资证券产生权利的处理原则及方法

　　1、不谋求对上市公司的控股，不参与所投资上市公司的直接经营管理；

　　2、谋求基金资产的保值与增值；

　　3、基金管理人按照国家有关规定代表基金独立行使股东权利，保护基金投资人的利益。

　　(十一)基金的融资

　　本基金可以按照国家的有关规定进行融资。

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