上证50ETF再现净申购 终结两个多月净赎回周期

　　本报记者 杨磊

　　跨度2个多月的ETF最长净赎回周期终结

　　经历了2个多月的净赎回之后，上证50ETF终于出现了净申购。上海证券交易所网站最新公布数据显示，2006年3月6日至10日，上证50ETF总申购2.33亿份，总赎回2.26亿份，净申 购0.07亿份。而在之前的数周中，上证50ETF被净赎回了39.2亿份，这也是从上交所公布每周ETF申购赎回数据以来，上证50ETF被净赎回时间最长和规模最大的一轮周期。

　　漫长的净赎回周期

　　从去年12月26日开始，上证50ETF就连续出现了净赎回现象，上交所连续8次公布的周ETF申购赎回情况都是出现净赎回，每周净赎回量均超过1亿份，合计净赎回39.2亿份，上证50ETF份额也迅速从84.81亿份减少到45.61亿份，缩水比例高达46.22%。

　　业内人士分析，与上证50ETF大规模净赎回相伴的是股市持续的上涨，去年年底资金回笼，ETF投资者获利“落袋为安”，1300点关口赎回效应等因素都促使了这个超长的ETF净赎回周期的形成。此外，招商银行(资讯 行情 论坛)、上海机场(资讯 行情 论坛)等上证50ETF权重股股改带来的ETF套利资本活跃，ETF多数时间处于较高折价状况也是ETF持续净赎回的主要原因之一。

　　上海证券交易所去年6月开始公布每周ETF申购赎回情况以来，也曾经出现过一次30亿份以上的持续净赎回情况，从去年8月8日至26日连续三周里，ETF被净赎回了34.99亿份，还创下了单周净赎回20.89亿份的历史记录。

　　股市暴跌中的ETF净申购

　　上周，股市出现暴跌行情，上证指数(资讯 行情 论坛)全周下跌幅度达到3.72%，在此情况下，上证50ETF也大幅下跌了3.11%，降幅略小于上证指数，同时出现了0.07亿份的微小净申购。业内人士分析，ETF净申购表明有资金看好未来上证50指数的走势，借此回调机会申购ETF。ETF终于止住了大规模净赎回的趋势，这对市场来说是一个利好消息。

　　然而，有基金分析师认为，ETF净申购和大盘涨跌并没有必然的关系，有时表现完全相反，在去年9月到11月，ETF曾经连续8周出现净申购现象，而上证指数在此期间一直处于下降区间。

　　截至2006年3月10日，上证50　ETF只有45.68亿份，和去年7月底8月初最高规模100多亿相比减少过半，小于上证50ETF刚成立时的64.35亿份，如果换算成发行时期的规模，上证50ETF只相当于有38.59亿。业内人士分析，易方达深证100ETF和华安上证180ETF发行完之后，ETF总规模将会迅速增加，ETF对证券市场的影响力才会大幅增加。