招行复牌牵动基金神经 暂停申购时间安排待规范

　　□本报记者　杨磊

　　招商银行(资讯 行情 论坛)昨日和今日接连发布公告，宣布其正股将于2月27日复牌，权证将3月2日上市交易。由于招行是多家基金的重仓股，到目前为止，已有10家基金公司旗下共21只开放式基金受其牵连而宣布紧急暂停申购和转入业务。业内分析认为，基金暂停申购有效地保护了基金持有人的利益，但各基金在暂停申购的时间安排上“五花八门”，急待 规范。

　　招行复牌威力大

　　今日，嘉实、大成、湘财荷银等5家基金公司旗下的10只基金发布公告称，因旗下基金持有招商银行股票比例较大，鉴于招行复牌后可能对基金净值产生较大影响，根据有关规定，决定暂停申购及基金转换中的转入业务。至此，已经有21只基金因为重仓持有招商银行而紧急暂停申购。某基金分析师表示，2月24日是套利资金申购基金的关键日期，到时可能会有更多的基金暂停申购和基金转入业务。

　　一家基金公司有关负责人表示，今年2月16日，证监会基金部的通知明确要求基金公司根据股改、并购等重大事项对旗下基金净值影响情况，制定相应的基金申购赎回等相关政策。基金公司就是根据这个通知而紧急暂停了重仓招商银行基金的申购。

　　那么，招行对这些基金的净值影响有多大，让基金公司如此防备。联合证券基金研究员冶小梅表示，招行的特殊之处在于，其权证的价格对基金的净值也会产生较大影响，按照招行理论价计算，可为组合中10%持有该股的开放式基金带来0.4%以上的净值增长。假设招商银行复牌首日比自然除权价上涨5%—15%，招商银行就可以给重仓该股10%的基金带来1%—1.8%的净值增长。

　　天相投资对基金去年四季报的统计数据显示，2005年底有31只开放式基金重仓持有招商银行。业内人士预计，如果考虑到今年初招行转债转股的情况，有不下50只开放式基金重仓持有招商银行。兴业可转债、长盛债券(资讯 净值 论坛)、大成债券(资讯 净值 论坛)、鹏华普天债券等债券型基金近期都暂停了基金申购，这些债券基金持有的股票都是由招行转债转股而来。

　　暂停申购时间五花八门

　　消息人士透露，保险公司等机构投资者早已注意到了招行复牌潜在的套利机会，他们一般会在其复牌前几个交易日巨额申购基金，等到复牌后很快赎回基金，以套取复牌当日给基金带来的净值增长。

　　对基金公司来说，通过紧急暂停申购可以阻止巨额套利资金的申购。但各家公司暂停申购的时间安排却各不相同，特别是暂停申购最后一天的设置，有的基金选择了股票复牌当日，有的基金选择了股票复牌的前一交易日，有的基金选择了招行权证的上市日。

　　业内人士分析，尽管各重仓招行的基金单位净值受到复牌影响的程度不同，但复牌对基金净值的影响应该在同一日结束，因此，基金公司急需规范暂停申购基金的时间安排，以免在不必要的时间暂停申购并影响投资者正常申购基金的权利。

　　(证券时报)