业绩分化 181只基金二季度净收益-8.01亿元

　　□本报记者 程林

　　42家基金公司的181基金二季度报告在今日终于披露完毕，令人关注的是，这是按照证监会的要求我国基金业第一次将季度报告均衡披露。181份基金季度报告显示，它们在二季度总的净收益为亏损8.01亿元，平均每只基金净收益为亏损438万元。

　　仅有六只股票基金盈利

　　净收益不等于各基金真正的盈亏，它只是基金在当期已实现的收益和损失，按照《证券投资基金会计核算办法》，反映基金经营成果的指标为基金经营业绩，也就是基金的净值增长率，未实现利得(账面浮动盈亏)并没有被计算进入净收益，而后者却对真实业绩至关重要。

　　所有150只股票型基金(包括配置型和保本基金)在二季度净收益为亏损20亿，平均每只净收益为亏损1356万元。150只股票基金中有53只净收益为正，约占1/3比例，然而经过天相统计我们遗憾地发现，53家正净收益股票基金中只有5只实现了净值增长率为正，它们分别是富国天益基金、兴业可转债基金、合丰稳定基金、基金景宏(资讯 行情 论坛)和宝康消费品基金，另外加上净收益为负但是净值增长为正的基金金鼎(资讯 行情 论坛)，也就是说，在二季度，只有这6只股票型基金是赚钱的，其余144只全部亏损。

　　根据天相统计，181只基金中，14只债券基金和17只货币市场基金全部实现正的净收益，17只货币市场基金共实现净收益11亿元，所有股票型基金(包括配置型和保本基金)，14只债券基金共实现净收益7075万元，若考虑到货币市场基金的规模远大于债券基金，实际上在二季度，债券基金的收益水平比货币市场基金为高。

　　在具体业绩水平上，根据天相统计，二季度，150只股票基金平均加权净值增长率为-3.58%，14只债券基金加权净值增长率为1.63%，17只货币市场基金加权净值增长率为0.5644%。

　　基金业绩分化

　　二季度，由于受宏观调控效果日益显现影响，固定资产投资下降已有迹象，而外需增长前景让人担忧。在二季度，深沪大盘表现不尽如人意，其中上证综指下跌　8.49%，深圳成指下跌12.94%，而一些周期性行业或前期涨幅加大的基金重仓股在五、六月份的大幅走低给基金业绩带来负面影响。

　　二季度，富国天益基金、兴业可转债基金、合丰稳定基金等五只基金净值增长率最高，然而最高的富国天益基金，也不过实现了1.23%的增长率，这个数字令人难以乐观；而在亏损最大的五只基金中，某基金在二季度亏损高达11.85%，而二季度亏损接近或者超过10%有5只基金；通过分析我们可以发现，基金亏损最严重的，集中在一些小基金公司的小基金品种里，这可能与它们还没有很好地适应市场有关；部分今年新成立的股票型基金亏损严重，这可能较大程度受大盘低迷影响，某只今年3月新成立的股票基金颇有代表性，该基金在今年3月才成立，然而到6月，股票仓位就达到77%，自其成立以来基金单位净值增长率为-12.39%，而同期上证指数(资讯 行情 论坛)增长率为-17.07%，该基金自我解释道：“由于低估了股权分置试点的启动给市场估值体系所带来的影响，给基金净值造成了不利的影响。”

　　另外在二季度，封闭式基金业绩边缘化的迹象并未出现，54只封闭式基金的平均净值增长率-3.09%，好于开放式股票基金水平，而且有基金景宏和基金金鼎两只封闭基金实现了正的净值增长。

　　半数基金跑过业绩基准

　　二季度，有比较基准的基金共127只，根据天相统计，其中有77只战胜基准，包括2只债券型基金和56只股票基金。

　　2004年，股票基金在绝对收益亏损的同时，绝大多数还是战胜了自己的比较基准，而到了今年二季度，约半数股票基金在亏损的同时，甚至不能达到自己的比较基准水平，个中原因，值得深思。

　　宏观调控影响、资金面压力、加息压力、人民币升值压力、周期性行业调整压力，各种变数在影响着基金们的判断和操作，基金开始无所适从，一位基金经理在报告中写道：“投资者开始对风险极度厌恶，在多年亏损效应下，人们已无法容忍证券市场只有付出没有收获的状态。在这种悲观的宏观环境下，证券市场开始了史无前例的股权分置改革。在实际操作中，由于基金经理对管理层以支付对价方式解决问题没有预期，对中国经济外需的增长也过分乐观，在投资组合的股本结构与基本面结构上都把握得不好，表现欠佳。”

　　在股票基金亏损严重的同时，14只债券基金却有13只实现了正的净值增长，然而若比较它们各自的比较基准，我们同样有理由为债券基金忧虑，所有14只债券基金仅有2只超过自己的比较基准，国内现有债券基金的操作明显存在问题。

　　二季度，我国债券市场出现了历史性的暴涨行情，国债指数(资讯 行情 论坛)已连续多日创出新高，然而在此背景下，14只债券基金只实现了1.63%的净值增长，通过各基金报告不难发现，债券基金偏离自己预定的目标取向，放弃国债将过多的仓位介入转债甚至股票，是其低于比较基准的原因。

　　二季度，我国绝大多数债券类基金都取得了正的绝对收益，然而其绝大多数都没有跑赢其业绩基准；而股票类基金在此阶段约一半跑赢其比较基准,但绝大多数没有为投资人创造正收益，因此从整体看，我国基金在二季度业绩表现不佳。