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□本报记者 程林
业内人士告诉记者，证监会研究对基金开放股票质押，其主要目的及用途在于使基金公司通过股票质押获得临时性资金，以应对突发的份额赎回。而这对于二级市场的意义在于，在过去如果遭遇突发大额赎回，基金可能要被迫卖出手中的筹码以获得资金，这可能会对市场造成突发的波动，而将来，基金可能将更自如地实施自己的投资策略，而基金抛售重仓
股的压力将更小。
利好基金
巨田基金研究总监赵昱东对记者表示，对基金开放股票质押，对基金来说肯定是一个利好。在过去，为了应对开放式基金的赎回，基金必须保留一部分的现金仓位，个别基金现金比例还相当高，这可能导致基金的运作和其投资目标违背，特别是对于指数基金来说，由于不能高比例投资成分股，这会导致它追踪目标指数时出现较大偏差。
赵昱东说，尽管现在各基金都会有自己的资产配置安排，开放式基金随时面临申购和赎回的压力，因此基金都会在股票、债券、现金分配中进行安排，出现现金比例不足以应对赎回的一般只是“极端情况”，因此现在对基金开放股票质押，并不会创造出非常大的资金需求量，但是各基金的份额赎回现金压力相对减轻，会有利于基金实施自己的投资策略，放手去购买股票，因此这个政策对基金业来说还是很重要的、也是很有帮助的。
天治基金投资副总监袁柏南表示，管理层对基金公司的抵押融资是首开先河，显示高层是下了很大决心的，因为这是中国股市成立15年来政府第一次公开允许信用交易。
现有的一些基金文件可能需要突破。据了解，在2年之前，证券投资基金法的起草讨论中，曾认为如对开放式基金开放股票抵押，可能对银行来说风险比较大，而在过去投资基金管理暂行办法中，曾禁止基金进行信用交易。因此，在许多开放式基金的契约里，约定的禁止事项即包括基金不得进行信用交易。
各基金将深入研究
博时基金有关人士对记者表示，如果基金融资是为了应付赎回，那么这种信用交易是暂时性的、临时的，属于特殊情况。这种情况下基金是否需要先修改契约，再申请信用贷款，需要深入研究。
该人士表示，由于此种融资属于短期安排，有一定灵活性，因此基金可以考虑与托管行进行合作，例如通过托管行提供1～3天的短期贷款安排，肯定是有利于基金的流动性管理的，在管理部门有可能放开政策的时候，基金公司可以先行一步，与托管行先进行沟通。
这位人士认为，管理层对基金放开股票质押，将带来两点好处，第一、基金的操作空间将更加灵活，基金份额的赎回将不会给基金管理人造成过高的压力，有利于各基金的长期稳健运作，有利于各基金实现自己的投资目标；第二、基金公司可以借此发行创新产品，例如开发出高杠杆的基金产品，提供细分类的高投资比例高风险产品。
诺安基金总经理姜永凯表示，由于基金并不是独立法人主体，中国目前所有的基金都是契约型而不是公司型基金，能否与各商业银行签订独立协议，值得商榷。另外，若通过基金公司进行借贷，则受益人和风险承担人并不一致，可能也会带来问题，因此，对于具体的政策意图，各基金还将深入研究。
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