|
本报记者 高静 北京报道
“金融衍生品是个危险的游戏？”
3月29日，在首届中国金融衍生品发展论坛上，中鼎华信投资顾问有限责任公司首席学术顾问、博士后肇越为国内金融衍生品“正名”：在经历中航油、国储铜等由金融衍生品引
发的事件后，大部分国人提“期货”色变，然而事实与“危险的游戏”相反，金融衍生品的首要功能就是作为风险控制的工具，其次才是价格发现。
“中国外汇储备越多，人民币升值压力越大；而美国贸易赤字越大，美国方面要求人民币升值的呼声越高。”银监会业务创新监管协作部主管张光平通过中美经济基本面指标，对人民币无本金交割远期的回归结果进行分析。
张光平主要选取的是2001-2005年的市场数据，他发现，中国外汇储备、美国贸易赤字与人民币升值之间的回归相关性分别为：68.362%和52.26%。而美国财政赤字基本与人民币升值问题几乎没有相关性，回归相关性仅为1.377%。
同时他还发现，市场对2002年5月美国国会听证会提出的要求人民币升值的几点理由反应强烈。2003年以来，中国已经面临四次大的人民币升值压力高峰，分别在2003年9-10月，2004年1-2月，2004年12月下旬和2005年5月。而日前美国三位参议员访华，下个月中国国家主席胡锦涛访美也将使人民币升值问题掀起新的高潮。
“之前政治因素占主导地位，但今后政治因素会越来越小，而基本因素所起到的作用会越来越大。”张光平说，其基本因素主要是中国基本面因素，包括国家外汇储备、净出口和通货膨胀等宏微观经济指标；美国基本面因素主要是贸易赤字、通货膨胀率、利率、失业率和国内生产总值等因素。
| 
