汇率形成机制改革对我国外汇储备增长水平影响

　　人民币汇率形成机制改革对我国外汇储备增长水平的近期和长远影响如何？

　　分析外汇储备增长问题可以有两个角度：一是从经常项目收支不平衡的高度出发，由于存在顺差，从而会积累大量的外汇储备。从这个角度看，外汇储备与汇率是相关的。二是从储蓄率出发，如果储蓄率较高，随着国内投资边际收益率的降低，储蓄资金会倾向于投资到国外，寻找更高的投资回报。中国经济中还存在外商直接投资的挤出效应。中国过去一 直实行出口强制结售汇制度，出口企业自留的外汇较少，使得更多的外汇资金以中央银行外汇储备的形式表现出来。人民币汇率形成机制改革后，中央银行会减少在市场上的购汇，使外汇资金更多地留在企业手中，居民、企业也就会以美元、欧元、日元等对外投资。在高储蓄率的情况下，官方对外投资与民间对外投资之间存在替代关系，不仅仅取决于汇率。从长远来看，一国的外汇储备水平更多地取决于该国经济发展的基本状况。