第一节：经济不确定因素

　　概述：全球经济不确定性现象，本身是这一轮全球化的红利的高回报和世界经济增长高增长低通胀周期出现了重大的转折。

　　夏斌：各位网友大家好，受中国经济学家50人委托，今天要我到这儿来给大家介绍一下最近自己对国内外的经济形势以及中国的经济政策下一步应该怎么走，谈一些自己的研究思路，完全是我个人的观点。

　　当前全球的经济形势、次贷危机、美国衰退的阴影，这两天美国两大房贷公司眼看又不行了，以及美国美元贬值，什么时候是个底，中国关于热钱的争论，关于全球物价和中国物价的一些不同的看法，关于中国经济特别是当前中小企业出口企业遇到的一些问题等现象，放在一块儿怎么看？我们应该怎么办？我想谈一些我个人的思路。

　　我个人认为要理清对形势看法的一些思路，可能我们不能就国内的情况来看，应该国内、国际结合，应该是短期和长期结合，应该是实体经济链和虚拟经济链共同结合来探讨这些问题。

　　最近一段时期以来，各种媒体都在说我们现在的不确定因素太多，经过自己这一段的研究，我认为对不确定而言，当前经济形势的趋势是确定的。而对于全球经济调整的程度来说，可能是不确定的。在我讲完今天的内容，我想得出这个结论，我们应该对全球的经济状况有一个明确的认识，就认识而言，是怎么调整的，往哪里走，这个趋势到现在看来应该是确定的。至于说调整的力度、调整所需要的时间，可能有些不确定。

　　今天广播上广播了国务院准备这一周关于要开经济形势分析的会议，我正好在媒体这儿，谈谈我个人的一些想法。

　　近半年多来，全球的石油、粮食、矿产等大宗产品价格不断地飞速上涨。据有关机构的统计，全球已经有50多个国家的物价出现了两位数的增长。怎么看这些现象？

　　我们有时候看我们自己的问题往往都是说物价上涨是结构性的，是成本推动的，是输入型的等等，各种各样的争论都有。

　　如果我们暂时不从我们国家的基本情况，我们用更长的眼光，用更开阔的视野来看待这个问题，我认为这些现象，全球物价上涨的现象，本身是这一轮全球化的红利的高回报和世界经济增长高增长低通胀这样一个周期出现了重大的转折。应该从更长的时间周期来看，我们目前海内外的物价形势可能就容易比较清晰。

　　什么是全球化的红利回报？我们知道从上个世纪最后的25年，特别是本世纪以来中国加入WTO等等最近几年，全球化的速度在加速。

　　其具体的体现是中国印度等一批新兴国家和转轨国家近30多亿的人口，在这些国家内大量低廉的劳力和全球的资本，特别是西方的资本高度重新配置。其结果是在全球生产分工的格局发生了重大变化，劳动生产率明显提高。

　　如果我们从外资流入占全球GDP的比例来看，“金砖四国”(中国、印度、俄罗斯、巴西)的外资流入占全球外资流动的比例，2000年当时是5%，现在已经上升到了15%，扩大了三倍。

　　这样一种全球生产分工格局的变化，也就是说大量的资本和大量便宜的劳动力结合，它商品的价格必然是便宜的。而生产过程中间又促成了大量的转轨国家和新兴国家出现了高增长。

　　所以，在这样的背景下，一大批以出口为主导的新兴国家，包括转轨国家，它们在取得高增长的同时，为全球特别是为美国等发达国家提供了大量便宜的商品，这也就是我们前一两年全球媒体在议论的美国的物价是新兴国家、转轨国家，特别是像中国这样便宜劳动力生产的商品，太便宜了，媒体报道很多，我就不多说，有些报纸也说美国的家庭曾经想试验不用中国货能不能生活，媒体报道实在是生活不下去，东西太便宜了。

　　这样一种经济周期使得我们2003年到2007年这五年期间，出现了典型的全球的高增长、全球的低物价。如果用数据来表示，全球GDP在2003—2007年这几年间增长了4.9%，物价上涨了3.6%。

　　我们再往前看看，不能看太远，70、80年代当时石油危机、通货膨胀。再往前看，1998—2002年，全球的GDP和物价上升的比例分别是3.4%和4.4%，在经济增长方面近五年来比前年的五年增长快，物价比前面的五年低。这是这五年来全球的高增长、低通胀。当然海外媒体也在说全球的粮价是什么原因，有的说是印度的原因等等，包括矿产的价格。

　　我们应该看到短短几年内，随着三十亿人口生活水平的提高和经济持续增长，必然会对石油、粮食、矿产等大宗自然资源产生大量需求的压力，这很自然。

　　因为这么多国家、这么多贫困人口，原来生活水平不高，现在生活水平提高了，要盖房、修路、买车，包括卡路里的需求量都提高了，这是一个必然结果。但是我们要知道经济学，如果在30亿人口出现高增长的同时需求大量增长，这个时候如果货币收紧，物价不会涨，大家理解。

　　就像我们国家一样，我们国内如果需求很旺，中央银根收得很紧，你再旺得到了抑制，价格不涨。全球也是这个道理，如果全球的需求很旺，全球的货币供应收得比较紧，物价不可能涨。

　　但是我们要注意到恰恰在这一轮经济周期上升的过程中间，主导上升的力量主要是新兴国家和亚洲国家。而这些国家经济增长的模式主要是出口为主导，大家都清楚，不光是中国，印度也好，越南也好，都是出口为主导。而这些实行出口为主导的转轨的新兴国家，它们的增长模式中间又在汇率上采取了盯住美元制度。

　　盯住美元制度意味着什么？意味着一方面出口快速增长，外汇不断增加，像我国的中央银行，尽管有关国家的中央银行采取了对冲的操作手段，市场上应该说仍然容易产生宽松的货币环境和低利率的状态。货币松、利率低意味着有可能进一步放大这些国家的国内需求。一个重要的方面，我们知道亚洲这些新兴国家和俄罗斯等一些产油国家，这些国家又吸取亚洲金融危机的教训，又积极地需要储备大量的外汇储备，从数据看，全球的外汇储备2002年是2.5万多亿美金，到了2007年，增长到了6.5万亿美金，增加了近一倍半。

　　在这轮经济周期的增长中间，石油需求增长，自然俄罗斯等中东一些产油国家，他们的收入也在不断增长，也积累了大量的外汇储备，或者说也需要有大量的外汇储备。所以，在这一轮经济增长中间，由于新兴国家、转轨国家的发展模式以及汇率制度这两个纽带又决定了什么，就决定了需要外汇，能够产生外汇，与此同时需要大量的外汇去投资，大量的外汇寻找投资出路，这就为美国拼命地扩张美元供给和扩张信用供给提供了可能性。