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【深度追踪】王晋斌:“加码”与“细化”的背后是“两手抓” (附全球177个经济体IMF宏观政策简谱)
来源:中国宏观经济论坛
王晋斌 中国人民大学经济学院党委常务副书记、国家发展与战略研究院研究员、中国宏观经济论坛(CMF)主要成员
在IMF Policy Tracker4月10日最新统计的基础上,我们进一步跟踪了全球170多个经济体的财政、货币与宏观金融政策、汇率与经常账户政策,通过对全球应对新冠疫情大冲击和金融大动荡的宏观政策图谱解析,我们可以看到,除了基里巴斯、厄立特里亚等等极少数经济体外,随着疫情的进一步发展,各个经济体接着出台的宏观政策总体上呈现出明显的“加码”与“细化”的特征,也具有疫情防控和促生产“两手抓”的特征。
一、宏观政策“加码”
我们可以看到很多经济体的财政政策“加码”的力度很大。随着疫情的蔓延,尤其是发达经济体的财政政策力度提高了许多。比如,美国、瑞典、沙特、中国香港地区和澳门地区等财政支出的力度已经接近、甚至超过了GDP的10%;以色列议会批准了约占GDP6.1%的疫情防控和经济刺激计划,比第一阶段的GDP的1.1%大幅度增加,还有挪威等等。
新兴经济体财政政策力度也迅猛增加,比如巴西,财政支出力度达到了GDP的6.5%;危地马拉国会批准了三项财政计划,总计约占GDP的3.2%(原来占GDP的0.3%)。阿塞拜疆宣布对受影响的企业提供25亿南非兰特(占国内生产总值的3%)的支持,等等。
二、专门成立疫情防控基金
发达经济体就不用说了,即使是一些不发达的经济体也专门成立了疫情防控基金。比如,埃塞俄比亚4月3日宣布了一项COVID-19多部门防备和应对计划,该计划将在未来三个月内实施,需要16.4亿美元的资金(约占国内生产总值的1.6%);冈比亚2020年4月2日从世界银行收到一笔1000万美元的赠款,专门用于COVID-19应对和准备项目;东帝汶从石油基金中转移1.5亿美元用于建立一个专门基金,即COVID-19特别基金,用于预防和防治该流行病的相关开支,等等。
三、财政政策稳定民生
减税成为各个经济体的常态。大的有钱的经济体就不用说了,一些小的经济体,如阿鲁巴也出台了因病毒爆发而失业的员工提供救济计划(占GDP的5%);一些受到石油价格冲击的经济体也在想方设法稳定民生。比如,阿尔及利亚宣布打算将当前支出降低30%(占GDP的8%,即150亿美元),同时保持工资不变,并保护医疗和教育支出。黑山4月9日宣布了一揽子措施,包括在4月和5月对因疫情大流行而关闭部门的雇员、因照顾11岁以下儿童而无法工作的雇员、或必须自我隔离和隔离的人给予最低工资70%的补贴;对因疫情大流行相关封锁而处于风险行业的员工给予最低工资50%的补贴,如果中小企业新就业工人登记失业,政府还将补贴他们6个月最低工资总额的70%,等等。
四、政府信用担保促进企业信贷
政府担保促进企业信贷几乎成为这一阶段全球宏观政策的新特点。比如,法国新预算法预计将在4月13日至17日的一周内出台增加了现有的3120亿欧元(接近GDP的14%)的银行贷款担保和信贷再保险计划;佛得角对所有中小型企业(270万欧元)和所有行业的微型企业(约670万欧元)提供100%的贷款担保;等等。
五、金融市场“管制加强”
我们看到全球经济体对外汇市场管制的数量比第一阶段增加了。同时更严厉的管制还可能出现,比如意大利交易所呼吁对所有股票实施3个月的卖空限制,等等。
六、货币政策“加码”进一步放松
很多经济体进一步下降了政策性利率,全球货币政策进一步放松。不少政府还出台政策限制银行催收短期贷款的行为,同时出台了延期收取的政策,甚至包括居民房贷。在货币政策宽松具有一般性的同时,也带有一定的定向性:侧重于中小企业。大多这类货币政策与财政政策有密切的合作,财政提供一定的担保。
总体上,这一阶段的全球宏观政策呈现出“加码”和“细化”的特征,也呈现出“两手抓”的特征:一手抓防控疫情,一手抓生产。
全球177个经济体IMF(国际货币基金组织)宏观政策简谱
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