信用风险凸现 短券信息披露及评级指引有望出台

　　短券规模急剧扩张，发行主体良莠不齐，信用风险凸现

　　本报记者 清溪

　　随着短期融资券发行主体的逐步放开，短券的风险进一步凸现。据消息人士透露，由央行牵头，相关机构承办的一个短期融资券信息披露相关会议，日前在深圳召开。会议计划 加强短期融资券信息披露和评级工作，并有望出台相关指引。此外还有券商呼吁扩大短融主承销团的范围，希望券商能更多跻身短期融资券一级市场。

　　甄别风险乃当务之急

　　去年5月短期融资券一经面世，就获得市场热捧，短短7个月就发行了1400亿元。而今年短券则将迎来更大发展，市场人士预计，今年的发行规模将达到惊人的5000亿元。短期融资券规模急剧扩张的同时，发行主体也进一步趋于丰富，去年横店集团短期融资券的发行，更拉开了民营企业通过短券融资的序幕。但在目前国内信用评级机制不完善的情况下，发行主体良莠不齐导致短期融资券的信用风险逐渐凸现。

　　“这次会议就是央行针对短券市场风险的分化所召开的，央行希望通过完善信用评级和加强短期融资券的信息披露来控制市场风险”，人寿资产管理公司的一位人士表示。

　　据参与此次会议的有关人士透露，会议将发布一个指引，用来进一步规范市场，并加强短期融资券发行时的相关信息披露工作，以让市场各方能够更加透明和广泛地了解短期融资券发行主体的背景、信用评级等相关资料，以便更好的甄别风险。

　　“会议也对评级公司提出更高的要求”，一位参与了此次会议的银行人士表示，目前我国的信用评级机构也是良莠不齐，并未能很好地分辨不同资质发行主体的风险，而包括基金在内的许多投资者在很大程度上还是依赖自身的评级体系来进行投资决策。此次会议对评级提出了更高的要求，将有助于促进评级行业的优胜劣汰。未来发布的指引将对评级的规范、流程做出更明确的规定，而包括投资者在内的其它机构也将可以提出自己的要求，对该指引进行完善。

　　券商首次跻身主承销队伍

　　据了解，此次会议中有券商提出，希望能够在短期融资券承销市场发挥更大的作用。短期融资券的承销团成员有望进一步趋于丰富。

　　目前短期融资券的主承销团成员主要是四大行和

商业银行，承销团成员中有少量创新类

证券公司。有消息称，中信证券近期获批成为短期融资券主承销团成员，这意味着银行之外的机构首次跻身短期融资券主承销成员行列。

　　央行在3月9日新增了5家机构成为短期融资券承销团成员。其中中信证券、北京银行和恒丰银行3家为主承销团成员，而人寿资产管理公司和人保资产管理公司则是承销团成员。“央行是希望采取均衡措施，不希望只看到银行担任主承销团成员”，一位银行人士表示，承销团成员的进一步丰富，也有助于短期融资券市场的平稳健康发展。