资产支持证券产品加速发展为券商带来新奶酪

　　继联通项目之后，中金再度担任网通112亿资产支持证券管理人ABS加速发展为券商带来新奶酪

　　本报记者 清溪

　　据消息人士透露，在中国网通计划发行最多将达112亿元的资产支持证券产品项目中， 中金公司将担任管理人。目前，网通资产支持证券计划已获得证监会批准。业内人士认为，随着监管机构大力发展资产支持证券计划的实施，未来此类产品有望成为券商新的利润增长点。　　　　

　　网通计划发行最多112亿ABS

　　据悉，此次中国网络通信集团公司发行的资产支持证券产品名为“中国网通应收款资产支持受益凭证”的专项资产管理计划，所募集的资金将用于购买中国网通集团未来每半年从中国网通(集团)有限公司获得的应收款中不超过基础资产预期收益金额的收益。

　　该项目目标发售规模为60亿元，可增加发售规模最多到112亿元。拟发售的受益凭证不超过10期，每期的产品期限均不同，从2个月至4年零8个月不等。由于中诚信国际信用评级公司给予该受益凭证的信用评级为AAA级，并由中国工商银行提供无条件的连带责任担保，因此市场人士对该产品比较看好。国泰君安固定收益部陈震认为，资产质量不错，“应该有较大需求”。　　　　

　　此次网通资产支持证券产品管理人为中金公司，该公司固定收益部的一位人士表示，相对于去年中金公司管理的另一个项目，中国联通发行的CDMA网络租赁费收益计划，此次网通项目差别主要在“产品内容不同，去年是租赁费收益计划，今年则是应收账款”。而在他看来，网通的应收款质量较好，对产品未来的市场定价和需求都将构成支撑。

　　监管层大力推进资产支持证券

　　另据了解，证监会本周召集了15家创新试点类证券公司的领导召开了关于用“专项工具”开展企业资产证券化的通气会。证监会人士在会上指出，2006年证监会的任务之一就是证券化产品创新、推动固定收益产品市场发展。　　　　

　　根据券商人士的反映，专项资产管理计划受到券商的普遍欢迎，春节前后有多家国内券商向中国证监会提交了各自的专项资产管理计划。一位银行债券分析人士认为，这意味着监管部门推动企业资产证券化产品发展的步伐明显加快。据透露，目前证监会受理的资产支持证券产品，总额约在200-300亿元之间，本月又会有新的资产证券化产品出台。

　　券商银行或争新业务蛋糕

　　在此次通气会上，证监会官员指出，证券化产品是证券市场发展需求，是市场创新的必然需求，也应该是成熟、优秀证券公司的基本业务。证监会近年来做了大量准备工作，希望为证券公司开拓出新的业务空间和生存空间，并表示，证券化业务应该成为券商“新的业务模式和盈利来源”。　

　　在深发展银行的一位人士看来，网通资产支持证券计划中，担任管理人的中金公司将获得不菲的管理费收入，这相当于基金公司提取基金管理费，是稳赚不赔的事情，随着发行规模的扩大，效益将十分明显。“不过这块蛋糕，银行也注视已久”，未来银行不会只满足于担任担保人的角色。

　　据悉，证监会官员本次会议上还表示，争取让专项资产管理计划逐步过渡到无担保的方式。在这种压力下，银行必然希望凭借自身优势在资产支持证券的管理和承销方面谋求更大空间。