交易所债市日评：中短期品种仍被看好

　　银河证券 冯琛

　　昨日，在国债指数(资讯 行情 论坛)再度创出新高后，市场出现了明显的抛盘，在三分钟的交易中市场成交量占当日成交总量的10%左右，此后多数债券开始走弱。从全天个券走势看，010107、010504、010303等长期品种由于积累的涨幅比较明显，呈现领跌局面；而010403、010405、010502等短期品种没有受到明显影响。在成交量方面，剩余期限在3到6年 的品种成交明显活跃，而部分长期品种成交清淡。

　　从债市宏观环境观察，近来主导债券市场的主要线索逐步明朗，一是各方面统计数据显示诱发升息的因素正逐渐隐去，另外央行推进利率市场化的方向非常明确。由此产生的效应就是国债等低风险品种的收益水平明显下降、货币市场收益水平在低位徘徊。可以预见，短期国债和央行票据等短期品种的收益率还将继续下行；剩余期限三年左右的品种在货币市场稳定预期的前提下具有明显的套利空间，其收益率仍将下滑；唯有长期品种存在定价主体与二级市场交易主体的不一致，很容易发生价值判断上的分歧，值得警惕。总的看来周一的回调属于技术性整理，投资者应当关注市场调整的方式与节奏并适当减持长期品种。