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五一节前央行公开市场操作回笼力度的加大、节前现金投放以及各种债券缴款等因素使市场资金面的宽松程度明显下降，而公开市场操作发行力度的加大更从市场预期角度影响了债券市场的整体利率走势。但另一方面，节前市场企盼已久的5年期国债发行和市场成员的踊跃认购再次拉低了市场的收益率水平，交易所国债指数(资讯 行情 论坛)更是创出了新高。
目前影响市场走势的关键因素主要是经济基本面的走势和短期内公开市场操作的变动情况。一季度经济的快速增长和先行指标的下降使得央行的调控左右为难，尽管存在固定资产投资反弹的可能，但经济下行的风险可能大于经济上行的风险。因此从这个角度来看，当前经济的平稳运行可能意味着货币政策的平稳调控。
从4月份当月的经济运行情况来看，固定资产投资尽管存在短期反弹的可能，但从整体来看可能仍然会保持平稳回落的态势。一般来讲，受季节性因素的影响，4月份物价环比增速可能略有上升，但受今年春节较晚和前期食品类价格涨幅较高的影响，4月份食品类价格可能略有下降，而公共服务项目又受到发改委价格两条线的控制，因此在考虑翘尾因素的影响后，4月份当月的物价同比涨幅可能明显低于3月份。
货币信贷方面，3月份贷款受季节性因素的影响出现了恢复性增长，而货币供应量增速也出现了一定程度的提高，但仍然低于年初15%的既定调控目标。从4月份的情况来看，一般来讲贷款增长可能会出现季节性的回落态势，而受当月外汇占款大幅增长的影响，货币供应量增速可能仍然会保持14%以上的增长速度。尤其值得注意的是，4月份最后两周外汇占款的大幅增长和异常的交易数据给央行的操作带来了较大的外部冲击。如果节后升值预期没有实现，短期内外汇占款的压力也可能会略有好转，但如果升值预期没有根本性扭转，也许央行的操作还要不断地变化。
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