为何比特币价格预测总被打脸？

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　　来源：巴比特

　　前言：比特币投资者特别会关注价格这块，这也催生了预测分析师这个行当，同时很多行业大佬也都会预测一下市场在未来的表现，然而事实证明，这些个预测多数都是错得离谱，至于原因为何？密码货币VC公司合伙人Lou Kerner将在本文当中给出他的解释。

（图片来自：pexels.com）

　　如下图所示，密码货币市场的很多大玩家对比特币在2018年的价格预测可以说是错得离谱，他们为什么会是错的？我认为他们都是聪明人，他们的工作及其为生态系统作出的重要贡献是值得肯定的。之所以他们的预测会如此糟糕，我认为有两个主要原因。

　　1、准确预测资产的未来价值？这事从来都不存在

　　每天在CNBC上，你都会看到股市策略师会预测市场在未来3个月、6个月甚至12个月的表现。然而相比之下，我们却没有3个月、6个月或12个月的天气预报。天气预报就预测那么长的时间，因为这不是一个有任何预测价值的东西。虽然气象学家可以很好地预测出1天内的天气变化，但一旦时间拉长到10天之后，最终呈现出的差异就会是非常显著的了：

（来源：Minitab）

　　一个月的天气是无法准确预测的，因为这种预测必须考虑到很多大规模现象，每个现象都由多个变量和因素决定。首先，太阳不会发出恒定的热量。 一旦太阳的不同热量水平撞击地球，它就会受到空气压力差异的影响，从而导致风的产生，以及水相变化（从冰到水或水到蒸汽）。天气甚至受到地球在太空中自转的影响。任何一个变量的微小变化都会严重影响天气。 麻省理工学院的气象学家爱德华·洛伦兹（Edward Lorenz）在1960年对这一现象进行了很好的描述，洛伦兹称其为蝴蝶效应。

　　蝴蝶效应是指，洛伦兹相信蝴蝶在上海扇动翅膀，是可以大大改变纽约市天气的。洛伦兹最终成为了一个名为“混沌理论”的新数学分支，它专注于对初始条件高度敏感的动力系统的行为。 “混沌”是一种跨学科理论，其指出在混沌复杂系统的表观随机性中，存在潜在的模式、恒定的反馈回路、重复、自相似性、分形、自组织以及依赖于初始点的编程，称为对初始条件的敏感依赖……

　　而股市是和天气一样的。虽然从未有天气专家敢报告未来三个月的天气情况，但CNBC的分析师经常会预测未来三个月或更长时间的市场表现。而下面的图表则展示了19个关于今年末标准普尔的表现预测（这些预测都发生在9月5日，预测者皆是来自巨头公司的专业分析师，而当时的标准普尔指数为2，886）：

资料来源：CNBC市场策略师调查

　　而目前的标准普尔指数位于2，633点，较上述平均预测值下跌12.6%，而19个预测值当中最接近的那个与其对比也有6.3%的偏差，结果是令人遗憾的。

　　顺便说一句，不仅仅是专家们的预测错的离谱，多数普通投资者的预测也是同样的结果：

（当时的比特币市场价在7436美元）

　　2、 比特币作为一种价值存储媒介就能只涨不跌？不存在的！

　　价值储存的简单想法是，即使货币超发，它仍能够保持“购买力”。自1971年（尼克松结束黄金标准）以来，年通货膨胀率平均约为4%，这意味着你的购买力大约每17年削减一半（按照72法则）：

　　因此，1971年的1美元，相当于今天的6.51美元，事实证明，美元是一个糟糕的价值存储媒介。另一方面，黄金自1971年以来一直保持着良好的价值，黄金开始转变为价值存储：

　　但是，如果你仔细研究这些数据后，你会发现前四年的黄金价格飙升，因为世界已经调整了黄金作为价值存储的事实：

　　有趣的是，如果你在前四个（过渡期）中取出黄金的价格上涨，那么在这段时间内，黄金的平均价格上涨幅度将比通货膨胀率低1%。这是一个很好的价值存储媒介：

　　因此，毫无疑问，比特币仍然处于向价值存储过渡的早期阶段。就像早期作为价值存储的黄金一样，比特币早年的价值大幅上升（过去两年的IRR为112%）。

　　因此，就像所有预期标准普尔指数上涨的股票市场预测者一样，所有比特币预测者预计比特币将在2018年上涨（2017年结束时为13791美元）。但是，无论预报员预测些什么，树木都不会长到大气层，也不存在总是会上升的东西。

　　那比特币的价格将会如何走呢？

　　我不知道比特币的价格会去往哪里，事实上，没有人能够知道它准确的价格走势。但我认为比特币会有三种可能的结果：

1. 比特币作为一种失败的价值存储，在这种情况下，我认为比特币会死；
2. 它成为好的价值存储， 并替代了黄金，在这种情况下，当前黄金的总量约为25亿盎司，而黄金市场的市值为3.1万亿美元，那每个比特币的价值约为14.5万美元；
3. 比特币成为排名第二的价值存储，白银被广泛认为是价值存储市场的第二玩家，目前全球大约有40亿盎司的白银，其总市值约为580亿美元，如果是这样的话，比特币替代白银其价值就只有3346美元，而实际上，当前比特币的市值已经达到了620亿美元；

　　因此，比特币在未来的价值会是什么？你可以采用不同的模型，并估计发生的可能性，然后计算出其值。

　　关于比特币，最有趣的事情之一是，如果比特币能够进化，那么它可以是任何东西。因此，每个人都可以有一个不同的框架，以了解它是什么，以及它应该价值几何。

　　我不会预测比特币在未来一年内会走向何方，因为我相信蝴蝶效应，因此，我从不把预测资产价值当一回事。即使比特币超越黄金的可能性很低，但从风险/回报角度来看，它看起来仍然是一项非常引人注目的投资（使用我的框架）。

责任编辑：唐婧