苹果营收连续三个季度下滑，iPad收入超预期跳水20%，盘后转跌|苹果_新浪财经

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此外，第三财季产品营收605.8亿美元，分析师预期606.7亿美元。第三财季iPad营收57.9亿美元，分析师预期63.3亿美元。第三财季Mac营收68.4亿美元，分析师预期63.7亿美元。4至6月自然年的第三财季通常是苹果财年增长最慢时期，当季苹果营收818亿美元，高于预期的816亿美元，大中华区营收157.6亿美元，显著高于预期的145.9亿美元，盘后涨超1%后转跌。

　　来源：华尔街见闻

　　8月3日周四美股盘后，市值站稳3万亿美元的全球最大上市公司、消费电子与科技巨头苹果发布了2023财年三季报（即2023自然年第二季度业绩）。

　　4至6月自然年的第三财季通常是苹果财年增长最慢时期，当季苹果营收818亿美元，高于预期的816亿美元，大中华区营收157.6亿美元，显著高于预期的145.9亿美元，盘后涨超1%后转跌。

　　这是苹果连续第三个季度收入同比下滑，以及2016年以来第三财季收入的最大降幅。截至去年12月底的第一财季曾是2019年来首次收入下滑，跌5.5%为2016年来的六年季度跌幅最深。

　　此外，第三财季产品营收605.8亿美元，分析师预期606.7亿美元。第三财季iPad营收57.9亿美元，分析师预期63.3亿美元。第三财季Mac营收68.4亿美元，分析师预期63.7亿美元。

　　周四苹果收跌0.7%，从周一所创的历史收盘新高连跌三日，交投7月14日以来的近三周低位。

　　2023年迄今苹果累涨超47%，好于纳指同期累涨超33%和作为最大权重股所在的标普500指数累涨17%，明显较去年该股跌约27%“翻盘”，尽管个人电脑和智能手机的全球需求放缓。

　　财报公布前华尔街主流共识为看涨。FaceSet统计的44名分析师中，有29人评级“买入”、14人评级“持有”，仅有一人评级“卖出”，平均目标价197.16美元，代表还有近3%的涨幅空间。

　　但预期市盈率32.6倍，远高于过去三年的均值27.2倍和过去五年均值23.7倍。有媒体认为，这代表高估值之下的苹果没有多少试错空间了。

　　为何重要和关注焦点？中国、印度、AI如何促进增长！

　　苹果财报历来被视为消费电子产品需求的风向标，本次财报季高通等不少公司都高通胀环境将持续打压此类需求，苹果的业绩指引可能为全球经济能否实现“软着陆”提供线索。同时，作为标普500指数权重最大的个股，苹果在历次财报后的股价表现也会切实影响到大盘走势。

　　TECHnaanalysis Research 创始人Bob O‘Donnell指出，苹果公司无法免受总体宏观经济趋势的影响，并将在相当长的一段时间内继续引领智能手机行业的发展步伐。但Monness， Crespi， Hardt & Co．分析师 Brian White 认为，尽管智能手机行业仍然面临压力，相信苹果能够继续跑赢整个市场。

　　不少分析称，相较于上个季度的业绩，投资者更关心苹果对第四财季的官方指引，因为7至9月通常伴随学生返校的笔记本电脑支出增加，以及最新型号iPhone手机上市头几日的表现。

　　摩根士丹利分析师Erik Woodring认为，苹果可能会预告整体营收在第四财季重返同比增长。券商Wedbush分析师Dan Ives则称，15周年纪念版手机iPhone 15或于9月中旬发布，当前iPhone用户中约有25%在四年多都未升级手机，因此iPhone 14到15的周期升级可能过渡更为平稳。

　　华尔街也关注苹果的传统增长动力大中华区，以及新锐增长市场印度的表现。此前大中华区作为苹果第三大销售地区，收入已连续两个季度同比下降。

　　但据研究公司IDC 统计，苹果今年二季度在中国智能手机市场的份额仍在增加并升至15.3%，同期iPhone销量增长了6.1%，而市场研究公司International Data Corp的数据显示，当季中国智能手机整体出货量下降了2.1%，这表明苹果在中国的智能手机销售持续跑赢全球竞争对手。

　　Wedbush分析师Dan Ives直言，今年二季度中国主要地区的iPhone需求明显上升，将令苹果的整体手机收入符合预期，甚至可能超出预期，华尔街此前对iPhone销量大幅下滑的预测可能过于悲观。除了iPhone在中国市场份额提升之外，还保持了美国和欧洲市场份额的稳定。

　　Piper Sandler 分析师Harsh Kumar表示，不少投资者担心苹果在中国销售疲软，但该券商认为苹果在中国市场的地位稳固，可能只会小幅下滑甚至不会下滑，而且最终将被印度的销售势头抵消。

　　苹果CEO库克曾于今年4月到访印度并谈到了该地区的“显著增长”希望。机构Counterpoint Research的数据显示，印度在今年二季度已成为iPhone前五大市场之一。D.A． Davidson的分析师Tom Forte称将在财报电话会上寻找苹果到印度扩张的更多细节，包括零售和制造业务。

　　当然，华尔街还期望听到当下最火词语“人工智能”在苹果的推进。富国银行分析师Aaron Rakers 称，随着增强现实头显设备Vision Pro 的正式发布，预计苹果对其人工智能愿景的最新评论将成为焦点，任何围绕该技术的评论都可能提振该股。

　　而且，鉴于消费者在经济低迷时期不再升级手机，导致iPhone销量在第三财季下降，以及苹果自2020年新冠疫情爆发以来便停止发布业绩指引，“该公司必须详细说明如何利用人工智能来促进增长了。”

　　据媒体总结，苹果正在内部开发类似ChatGPT的AI工具和名为“Ajax”的大语言模型。但迄今为止，该公司在活动中一直避免使用人工智能等流行词汇，与谷歌和微软等科技巨头形成鲜明对比。

　　苹果在谈论AI时更倾向于使用机器学习一次，也喜欢讨论容纳AI功能的软件更新能为用户多做什么。在上季度财报电话会上，库克只有两次被动提到AI，6月份的软件发布会上完全没说这个词。但由于增强现实头显使用了AI技术，有分析师预期苹果未来将更激进地谈及AI策略。

　　未来看什么？

　　苹果进军金融服务领域的进展似乎相当顺利。苹果表示，自4月份推出以来，其与高盛合作的高收益储蓄账户已吸纳100亿美元存款，提供4.15%的年储蓄利率。

　　在全球拥有20亿活跃安装设备基数的苹果也在瞄准医疗保健行业，早在2019年库克就表示，改善人们的健康将是“苹果对人类最大的贡献”。

　　这些业务——加上苹果进军增强现实（AR）头显设备，以及进一步拓展新兴市场——可能会带来净积极影响，尽管它们可能需要一些时间才能产生结果。

　　摩根大通分析师Samik Chatterjee表示，苹果是有韧性的盈利复合公司，而不是产品周期公司，预计投资者将进一步相信硬件产品更换周期驱动因素，以及服务业务多元化增长驱动因素的弹性。

　　高盛分析师Michael Ng称，Mac电脑、服务收入和外汇汇率将推动苹果的每股收益增长，尽管投资者愈发担忧估值和下行风险，但苹果不断增长的设备安装基数和平均设备售价，将成为单位用户货币化增长的基础。作为一家长期盈利和自由现金流符合公司，苹果值得溢价估值。

　　摩根士丹利也对苹果第四财季指引持乐观态度，基于对“稳定的 iPhone 生产、Mac电脑季节需求强势、10%至15%的服务收入增长，以及持续的长期和周期性利润顺风”等预期。

　　上文提到的Wedbush分析师Dan Ives称，苹果2024年服务收入可能会加速增长，由于过去18个月内 iPhone 用户数量又增加了1亿，外加价格上涨和App Store活动改善，未来几个季度的服务收入可能两位数增长，最终服务业务价值或为1.3至1.4万亿美元，仍是被华尔街低估的资产。