刘纪鹏：为什么股市晴雨表功能在中国失灵？_新浪财经

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　　原标题：刘纪鹏：为什么股市晴雨表功能在中国失灵？

　　来源：刘纪鹏微博

　　本文内容根据刘纪鹏视频《为什么股市晴雨表功能在中国失灵？》录音整理

　　导语：股市是否具有晴雨表功能，在中国并未达成共识。不赞成的人，通常以中国股市为例，不认为中国股市不具备晴雨表功能是中国股市不正常。赞成的人则从股市的一般认识论出发，认为股市是一个国家政治、经济、社会各种情势发生被评价好坏与公众接受度的第一反映器。

　　无论是俄乌冲突、美联储政策、布什总统吃饼干，渣子卡住嗓子眼到医院，股市都会反应。因此，资本市场具备风向标功能，不仅是市场经济下，人们进行交易判断重要的参照系，而且是反映国家、政治、经济、社会的晴雨表。股市不仅是投资者了解所投资企业的场所，而且是人们了解影响股价下跌的社会宏观环境的重要窗口。至于股市晴雨表功能为什么在中国得不到发挥，我认为是监管制度和政策阻碍了这一功能的正常发挥。至于是何种制度和政策所致，由于过于敏感，还是留待我们日后审时度势，逐步探索。

　　而面对记者的提问，刘教授回答如下。

　　主持人：回到那个老的话题，就股市是不是经济的晴雨表。

　　刘纪鹏：股市就是应该是一个国家政治、经济、社会甚至法律一系列的晴雨表，但是在中国失灵了。当市场经济从商品经济时期进入到资本经济时代时，股市不仅是资本要素的金融配置场所，而且是一个国家政治、经济、社会形势发生被评价好坏与公众接受度的第一反映器。（见视频0：01：53图一）

　　股票二级市场对这些信息有高度的敏感性，各种信息在股市的反应通常也是真实、准确的。因此，政府、企业家、金融消费者和投资人都会密切关注股市的价格波动。（见视频0：02：10图二）

　　股市是一个国家政治、经济、社会的风向标和晴雨表。股市的晴雨表功能是市场经济下人们进行交易判断的重要参照系，也是反映一个国家社会、政治、经济环境稳定和发展的晴雨表。股市不仅是投资人了解所投资企业的场所，也是人们了解可能影响股价变化的社会宏观环境的重要窗口。（见视频0：02：28图三）

　　尽管由于种种原因，如政策导市、机构操作等因素，在某些特定的时期，证券市场可能会出现和一个国家政治、经济形势不相吻合的走势，但从长期看，在正常情况下，股市是具有晴雨表功能的，股市价格与其价值在长期走势上是一致的。股市与赌场靠赌运和赌技好坏决定输赢是完全不同的。

　　从美国金融危机2007年开始，基本上16年了。美国股市涨了多少？美国股市在07年的时候12000点，发生危机之后，最低跌到了6000点，但是这十几年的危机它现在也还没有完全复苏。它已经涨到了33000点，最高到了36000点。

　　主持人：而且，这几年还是在美联储加息的这种场景下。

　　刘纪鹏：对，但是，加息是后一阶段了，前一阶段它是降息。降到了0，它的政策在刺激股市。如果经济低迷，你就得降息，这是种刺激的手段。如果降息降到0还不起作用，美联储就开始“量化宽松”。我们叫QE量化宽松，其本意就是银行印票子去买国债，或者买二级市场的债。那他印完票子一买债，债到了银行，票子不是就到了市场上了。所以它叫量化宽松。量化宽松就是往猪肉里注水。一个国家印票子印多少？它是有一个锚定的，它不能滥印。但是美国人就是为了刺激，反正全世界人都得用美元，就像往猪肉里注水，所以他愣是活生生的就是注入活力，他为了经济复苏。但他也知道罪孽深重，所以现在就又开始加息，或者说就是量化紧缩。他就开始把手里的债又抛到了市场上，把票子回收，回收回来烧掉。所以美联储它就等于在缩表，那么这种情况下，美国的势头仍然很好。我们则不然。我们形势不错，钱也多。中国近代现在300万亿的M2，120万亿的过去叫城乡居民储蓄，现在是住户储蓄，基本上钱不是问题。政治、经济各方面的形势，总体来看我们也是稳定的。

　　主持人：我记得您也说过，是不是能够把中国股市拉起来，解决当年宏观经济也好，或者是我们在经济结构性的遇到的一些问题，通过股市拉起来，它既能激发财富效应，也能刺激消费，拉动消费，。

　　刘纪鹏：带动投资。就这个问题我一直在讲。今天的中国，尊重资本，振兴股市是我们走出今天经济困局的不二选择。股市一起来，它比你现在很多经济学家说你要给老百姓发消费券，一人发2000，这管用吗？我不太信。我们宽松的财政政策，给企业减税让利，降低关税，现在我们的财政没钱了，宽松得不能再宽松了。稳健的货币政策，我们现在每个季度大量的投放。我们还在降息、降低准备金率，流动性注入也是前所未有。也就是稳健的货币政策已经不稳健了，那经济还起不来。如果推出积极的资本政策，就是要把股市拉起来，那么在这个过程中股市只要起了1000点。我们现在是3200，我们现在的市值还不到85万亿，我们如果把股市拉到4200，上涨1000点，那我们的整个的市值就是增长25万亿，这个25万亿。有人说，它是虚的还是实的？只要你不都抛，它就是实的，对不对？你说马斯克，李嘉诚，所有的首富，他们衡量不都是市值吗？对不对？你说马斯克把那个特斯拉股票拉高套现，这不都是真的吗？当然，你要说所有人都卖，那股市的泡沫，它就暴露了。

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