鹰派美联储让九月股市变得更加凶险

　　华尔街处于危险之中，因为它进入了危险的2022年的最后几个月，美联储将继续加息，而九月通常被认为是美股一年中最疲软的月份。

　　那些认为今年通胀上升将是昙花一现的投资者越来越担心压力会持续多久。这刺激了 8 月份 10 年期国债收益率的快速上涨，这令成长股感到不安，颠覆了股市初夏 7 万亿美元的反弹。

　　华尔街将密切关注周五的就业报告，寻找劳动力市场步履蹒跚的迹象。经济依然强劲，失业率目前处于 3.5% 的 50 年低点，理论上这对市场来说应该是个好消息。但强劲的就业增长意味着今年导致股票和债券价格走低的加息不太可能很快消失。

　　“这一切都与就业数据有关，”Canaccord Genuity 首席市场策略师 Tony Dwyer 表示。他解释说：“我们必须进入一个坏消息将变成坏消息的位置，”这将推低标准普尔 500 指数的普遍收益预期。 “这就是市场对我们更具吸引力的地方，因为这会产生真正的美联储支点。”

　　数据显示，标普 500 指数的盈利预测修正在最近几周持续下降，一直持续到 2023 年，将该指数的第三季度增长预测从季前赛预期的 9.7% 下调至 3.9%。

　　季节性失调

　　标准普尔 500 指数从 6 月中旬的低点到 8 月中旬飙升 17%，让交易员希望触底。在上个月最后几周广泛的股票基准下跌并在 8 月收盘下跌 4.2% 之后，现在看来不太可能了．现在进入 9 月，这是股市传统上最动荡的时期。

　　CFRA 首席投资策略师 Sam Stovall 表示：“这一次，投资者在 9 月份有更多的理由感到担忧。” “最大的担忧是美联储会过度加息并迫使美国经济陷入衰退。

　　Dwyer 预计美国股市将重新测试其 6 月低点。他还担心，今年秋季股市涨幅可能会受到限制，因为通胀上升可能会让美联储继续以几十年来最激进的加息来抑制高价格。尽管本季度企业盈利好于预期，但摩根士丹利和美国银行的策略师警告称，在股市找到真正的低点之前，需要进一步下调利润预期。

　　幽灵般的九月

　　虽然 10 月是股市波动最剧烈的月份，1929 年、1987 年和 2008 年出现崩盘，但 9 月的回报率却更差。数据显示，在过去 25 年中，标准普尔 500 指数在 9 月平均下跌 0.7%。投资研究公司 CFRA 的数据显示，自二战以来，广泛的股票基准本月平均下跌 0.6%。

　　关于为什么九月传统上如此疲软，有一些理论。首先，许多投资者从暑假回来，不得不重新评估他们的投资组合定位。企业预算也在为来年做准备，企业正在讨论是否要勒紧裤腰带。在接近财政年度结束时，共同基金通常会通过出售亏本持有的头寸来减少资本收益分配的规模，从而起到装饰作用。

　　当然，9 月只是投资者在进入秋季时关注的众多季节性模式之一。另一个困扰股市的问题是美国中期选举。由于华盛顿可能发生政策变化，股市往往在中期初期陷入困境，但一旦结果出来，它就会在年底反弹。

　　尽管财富管理公司 Crewe Advisors 的合伙人 Louise Goudy Willmering 仍押注股市长期上涨，但她的公司正在敦促客户保持多元化。

　　“投资者应该为更多的动荡做好心理准备，”威尔默林说。 “尽管很多痛苦已经反映在股票上，但不要对增长领域的回调感到太兴奋。随着利率上升，这些股票需要更长的时间才能再次获得吸引力。”

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责任编辑：周唯