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张坤抄底美股了!
来源:懒猫的丰收日
张坤抄底了谷歌、脸书、SEA...
今年的半年报看点不多,
大部分基金经理都是照搬二季报的内容。
但懒猫火眼金睛,还是挖出了一些用心写半年报的基金经理,他们的仓位调整也很有意思,
比如张坤,他抄底了美股科技公司;
林英睿,他在悄悄的买消费股;
还有曹名长,他说“加仓了互联网平台”,而且整体持仓在向小盘价值风格倾斜;
...
所以就主要说他们的半年报了。
更多的内容可以看之前的3篇二季报哈!
01
张坤
上半年张坤表现中等偏上。
代表基金易方达蓝筹精选跌了7.23%,同类排名前1/3。
易方达亚洲精选上半年收益为正,主要是重仓中国海洋石油(上半年涨了42.63%)、邮储银行(上半年涨了5.69%)等抵消了互联网等其他股票的下跌。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/69/w660h209/20220901/5ce5-0707ac5390cf72dfb7bdcbec854a61d6.png)
值得一提的是,
上半年,易方达亚洲精选竟然买了谷歌、META(脸书)等在美股上市的科技公司,这还是他首次这么干。
一起被买的还有SEA(东南亚电商平台,腾讯是第一大股东)。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/94/w988h706/20220901/22b7-b022d1f1e3e530e8a6282fa2076c879b.png)
看了下这3只股票的走势,
去年10月份以来就是一路跌,所以张坤大概率是在今年上半年抄底了。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/186/w1080h706/20220901/76b2-adb68cb0282b25ae727e345daf62c0dc.png)
有小伙伴可能质疑了,
亚洲精选,亚洲精选,SEA和亚洲有关系,谷歌、脸书为啥也能买?
其实,
易方达亚洲精选的基金合同规定:不高于20%的股票资产可以买非亚洲企业或非亚洲交易所上市企业。
张坤买的非亚洲而且在美股上市的公司仓位不到20%,也不算不违规。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/512/w879h433/20220901/171c-ee16e02a3aa185b77c57360c0ddaabae.png)
说回张坤的半年报,
半年报中,张坤继续介绍自己的投资理念,这次主要说了长期和短期的区别。
他认为,阶段性的需求变化带来的景气波动往往会成为市场关注的焦点,但这对企业长期走向其实影响不大。
拉长时间来看,企业能不能持续长大并站住脚,主要是由这两个因素决定的:
(1)能不能找到持续增长的业务领域。拉长时间来看,任何业务领域都有长期需求见顶的时候。这时,只有找到下一个业务增长方向的企业才能继续成长。
(2)业务壁垒强不强。只有那些有高竞争壁垒的公司才能让竞争对手望而却步,从而维持自己的高利润率。
持仓上,
易方达蓝筹新买了快手、李宁、周黑鸭等互联网和新消费股,潮玩龙头泡泡玛特也被增持。
同步增持的还有医药股。
海吉亚医疗(肿瘤医疗服务商),去年下半年曾被清仓,今年上半年张坤又把它接回来了。
药明生物(CXO)、爱尔眼科(眼科连锁医院)、国际医学(医疗服务)等医药股均有被增持或新买入。
还有中国海洋石油,一季度它是易方达亚洲精选的第十大重仓股。半年报中,它是易方达蓝筹的第11大重仓股。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/47/w991h656/20220901/d311-d5113be98f34a14d18ae051d7b32dbd2.png)
还有易方达优质企业三年持有,它和易方达蓝筹一样,也只能通过港股通渠道买港股,所以持仓上和易方达蓝筹差不多,也买了快手,仓位是1.78%。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/26/w974h652/20220901/57d9-c857414727a68dd7dbf926d3797655ba.png)
比较迷的是张坤管的两只QDII基金——易方达优质精选、易方达亚洲精选。
补充个小知识点:
QDII基金可以买港股通范围以外的港股,比如阿里巴巴、京东,这些都不在港股通范围内,不是QDII基金就买不了。腾讯、美团、快手,都在港股通范围内,只要基金允许买港股就可以买这些股票。
这是易方达优质精选(原易方达中小盘)的持仓,
互联网股里,买了腾讯、阿里巴巴、京东、美团、网易。快手是第24大重仓股,仓位只有0.15%。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/30/w980h650/20220901/b7e0-26f7e627bee13822d7a35de1598e7b60.png)
这是易方达亚洲精选的持仓,
互联网股里,买了腾讯、阿里巴巴、京东、美团、拼多多(第25大重仓股)、网易(第27大重仓股),没有买快手。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/90/w983h707/20220901/1451-1e6f59a6be5bbb4115bfa0cd954963f3.png)
懒猫点评:
只能通过港股通渠道买港股的“易方达蓝筹”和“易方达优质企业三年持有”都买了快手,而且仓位不低。
能直接买港股的“易方达优质精选”和“易方达亚洲精选”,一个快手仓位微乎其微,一个根本就没买快手。
那问题来了,张坤是看好快手呢?还是不看好快手呢?
02
林英睿
林英睿表现就很优秀了!
代表基金广发多策略上半年涨了8.15%,同类排名前1%。
今年以来也涨了3.2%,同类排名前3%。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/61/w629h232/20220901/f889-204dc3ac6ab5faf8e236d8fa49df8c2d.png)
半年报中,林英睿继续反思上半年的深V行情。
他说,“在投资上,对于两三个标准差之外的事件,最正确的处理方式是什么我们也不太确定,
但大概率不正确的事情是在极端位置火上浇油。”
简单翻一下,他想表达这么个意思:
当极端行情出现时,怎么做才是正确的应对方法呢?他还不知道。但大概率错误的方法是交易变形,被市场情绪驱动着走,比如因为恐慌而卖出。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/414/w936h278/20220901/f56c-945ff9a262eeb88ebf88ce5e666e52f7.png)
也说了自己的投资框架。
“条条大路通罗马,投资成功的策略不止一个”,
“投资中最重要的事情是匹配,投资方法要和自己的性格匹配,预期收益率要和能承担的波动匹配等”。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/37/w959h678/20220901/9632-67d341329b79b7e39929c8b693e8248b.png)
持仓上,
在重仓航空、银行的同时,林英睿也在悄悄的买消费股。
同庆楼(餐饮)、绝味食品(鸭脖)、味知香(预制菜)、中国中免(免税)、重庆啤酒(啤酒)、青岛啤酒(啤酒)、国联水产(水产品)都是他的隐形重仓股(第11-20大重仓股)。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/19/w972h647/20220901/8bf4-fbb4b81b6235f975dc6f9de780649cc4.png)
懒猫点评:
二季报和半年报中,林英睿都没提这一批消费股,所以不知道他为什么会买。
林英睿是深度价值风格,扒了下中国中免的估值(PETTM),已经降到疫情前的水平,不知道在他眼里中国中免是不是已经跌出价值了。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/705/w1080h425/20220901/a42d-798dac1d07dfa28d4b9e928a245a2802.png)
03
周蔚文
周蔚文的表现也还可以,
中欧新趋势上半年跌了4.85%,同类排名前21%。
今年以来跌了9.98%,同类排名前20%。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/64/w648h216/20220901/d480-f4bd188374fd308d3c4c1b92f6c7b2aa.png)
半年报中,周蔚文总结了上半年的行情,他认为上半年行情的核心是适应估值和宏观环境的调整。
(1)估值维度就是要消化之前股价的涨幅,让股价长期趋势与基本面长期趋势基本一致;
(2)宏观环境上是要适应从过去低利率、宽流动性的货币环境转变为流动性收紧、利率上升的国际环境。
对于未来的行情,他认为,市场快速反弹的时间基本过去,未来一段时间波动会比较平稳。
但考虑到经济中期缓慢恢复,资金面还保持宽松的背景,市场仍有结构性机会,这个机会存在于成长赛道中,也存在于疫情受损或顺周期行业中。
操作上,
周蔚文仍是“两条腿走路”,
一是看好未来多年景气持续向好的行业,例如新能源、光伏、军工等行业。但这些行业大部分股票估值偏贵,要选那些更景气的细分行业。
二是看好困境反转行业,比如养殖、餐饮旅游、传媒、地产等。
持仓上,他也是这么做的,大幅加仓保利(地产),隆基绿能(光伏)成立第14大重仓股。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/25/w973h652/20220901/c299-3994f427ca0e9a94c34d920e6fccadb9.png)
懒猫点评:
操作上没啥新意,但周蔚文是少有的愿意发表观点的大佬,点赞!
04
袁芳
上半年,袁芳管的工银文体产业跌了11.56%,同类排名60%左右。
今年以来,工银文体产业跌了16.3%,同类排名50%左右。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/52/w637h215/20220901/3293-fe8bb18247b0aaf6ab1238a2f2c78959.png)
半年报中,袁芳说了自己对下半年行情的判断:大概率震荡向上。
成长股反弹较快,进一步上涨需要业绩确认。相对而言,政策托底经济对应的稳增长方向、经济复苏对应的逆周期方向确定性更高一些。
不过要注意经济复苏的反复和政策因为经济复苏而调整的风险。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/622/w932h490/20220901/7a18-336938424a91671ca0d838a709c3fa1a.png)
持仓上,
袁芳的一大变化是新重仓了光线传媒(传媒)、新华保险(保险)。
原因可能就是她半年报中提到的“关注稳增长、逆周期板块”。
还有海康威视,
一季度,它是工银文体产业的第一大重仓股,二季度从十大重仓股中消失了。
从半年报公布的数据来看,袁芳并没有清仓,而是砍了42%的仓位,变成了第11大重仓股。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/13/w968h645/20220901/4073-30fa5e816b0ed212701e89924406a06a.png)
懒猫点评:
袁芳似乎比周蔚文更乐观些。
周蔚文的判断是,行情比较平稳,有结构性机会。
袁芳的判断是,行情震荡向上,有结构性机会。
05
曹名长
上半年,曹名长管的中欧价值发现跌了8.13%,同类排名前1/4,这业绩还可以。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/89/w677h212/20220901/aad2-8ffd98454b32d21f1df9fad52f721aa4.png)
半年报中,曹名长有惊人观点:增持了互联网平台。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/613/w954h459/20220901/db11-de410c18adc74bba03731b2252211ce5.png)
不过可惜的是,没找到他买了哪只互联网平台股。
翻了好几遍半年报,找到这么一句话“本基金本报告期末未持有港股通股票”。
所以,真不知道他买的是哪只互联网平台股...
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/543/w941h402/20220901/ee9b-dbd813f9dec63ea79133533616d2699e.png)
还有一个变化,曹名长的持股风格在向中小盘倾斜。
这是Wind的风格分类,2019、2020年是大盘价值风格,2021年以来是中盘价值风格。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/430/w1040h190/20220901/a6ea-0c6fe15e4f1f1b05acd8546ea0e433c7.png)
天天基金已经把他归到“小盘价值”风格里了。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/321/w790h331/20220901/ff23-9a0b6f119d87e6d0f9b826a4ded14f33.png)
懒猫点评:
真的想知道加仓的是哪只互联网平台股...
06
程洲
程洲刚刚拿下了金牛奖,而且是含金量比较高的“七年期混合金牛奖”。
他管的国泰聚信价值优势在2015-2021年涨了300.11%,同类316只基金中排第33名。
不过他今年表现一般,上半年跌了17.71%,今年以来跌了18.91%。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20220901/223/w743h280/20220901/52b2-78852e74afb30d7bb738f8cc5b245ddc.png)
半年报里,程洲写起来小作文,足足有1000多字。
他说:“很长时间我们都习惯了告诫自己不要太贪婪,而过去的几个月终于有机会要提醒自己有没有必要那么悲观。”
也反思了自己对新能源的看法。
2021年底,他认为经济下行和海外流动性收缩会导致市场风险偏好下降,不利于成长股。而新能源车和光伏在经过2-3年的大涨后已经处于估值溢价状态,有估值回归的压力,所以他就没配。
没成想,经过前4个月的调整后,在5、6月份的反弹中新能源竟然成了最靓的仔,而他错过了这波行情,基金净值反弹乏力。
至于下半年何去何从,
他认为现在市场对新能源的信仰有点像2021年春节前对“茅指数”的深信不疑。每当市场风格演绎到极致时,都需要保持冷静和理性。
再者,今年新能源车渗透率基本停滞不前,欧洲居民购买光伏和储能的能力也值得担忧,所以他对新能源还是没那么看好。
懒猫点评:
程洲是少有的二季报没写小作文,但却在半年报中写小作文的基金经理!
另外,他关于新能源的观点值得一看。
本文作者:懒猫,来源:懒猫的丰收日,原文标题:《张坤抄底美股了!》
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责任编辑:郭明煜
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