业绩飙涨131%，拼多多市值再超阿里！淘宝京东低价“厮杀”

随着消费者需求不断变化和市场竞争加剧，用户体验和价格竞争力也成为企业重要的竞争因素。

拼多多一季报出炉，市值再超阿里！

01

拼多多市值再超阿里

北京时间5月22日，拼多多发布2024年第一季度（截至3月31日）业绩报告。财报显示，拼多多第一季度实现营收868.121亿元，同比增长131%；归属于公司普通股股东的净利润为279.978亿元，同比增长246%；非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，实现归属于公司普通股股东的净利润为306.018亿元，同比增长202%，大幅超过预期的155.3亿元人民币。

值得注意的是，这已经是拼多多业绩连续第五个季度超过市场预期。

业绩发布后，拼多多美股盘前一度涨超9%。美股开盘后，拼多多股价直线拉升。截至美东时间5月22日收盘，拼多多报每股147.09美元，上涨1.13%，总市值2043亿美元（约合人民币14804亿人民币），再次超越阿里巴巴（总市值为2012亿美元，约合人民币14580亿人民币）。

图源：东方财富网

值得注意的是，截至目前，三大电商巨头均已发布2024年第一季度业绩情况。拼多多（NASDAQ:PDD）一季度营收、净利高增速表现，完全“碾压”阿里（NYSE:BABA）和京东（NASDAQ:JD）。

此前5月14日发布的阿里巴巴财报显示，阿里巴巴2024财年第四季度（自然年2024年一季度）实现收入2218.74亿元，同比增长7%，经营利润147.65亿元，同比下降3%，经调整（EBITA）同比下降5%至239.69亿元，归属于普通股股东净利润32.7亿元，同比下降86%。

京东集团发布的一季报显示，2024年一季度收入达到2600亿元，同比增长7.0%；归属于公司普通股股东的净利润71亿元，同比增长13.9%；非美国通用会计准则下归属于公司普通股股东的净利润为89亿元，同比增长17.2%。其中，京东零售板块收入2268亿元，同比增长6.8%，经营利润率4.1%，低于2023年同期的4.6%。

拼多多市值飙升，受益最多的是创始人黄峥，后者是拼多多的最大股东，截至2024年2月29日，持股比例为25.4%，拥有绝对的控制权。腾讯作为第二大股东，持股比例为14.1%。拼多多合伙人集体持股6.7%，管理层持股1.1%。与2023年相比，主要股东的持股比例有所下降。黄峥的持股比例减少了1.1%，腾讯减少了0.6%，合伙人和管理层分别减少了0.3%和0.1%。

02

抓住下沉市场

对于上述业绩表现，拼多多方面表示，这主要受益于一季度GDP增长恢复至5%以上、春节消费等季节性因素以及以旧换新等利好政策。

对于拼多多第一季度的业绩，第一上海研究部此前在拼多多2024年第一季度业绩前瞻中表示：“从三项业务来看，一季度国内线上实物零售及其他电商同行均取得不错的增速，部分原因为去年一季度基数较低所致，我们认为拼多多主站仍保持领先同行的增速。此外，一季度为传统电商淡季，平台电商的营销活动主要集中于下半年，因此，一季度电商的利润率有望保持在较高的水准。”

不过，在拼多多方面看来，这或许仍只是一个新的起点。

近年来，拼多多国内本土市场的产能相对于需求过剩，而全球消费市场给予公司极致的想象空间。

据《中国经营报》报道，江湖传言：2016 年拼多多公司成立第二年，拼多多创始人黄铮向腾讯融资时曾谈到，电商未来的流量发布、用户交互、国际化三方面存在重大机会，每个机会都值 1 万亿元。拼多多被认为抓住了下沉市场的流量密码，跨境电商平台Temu在北美市场的强势崛起也被视为一大助力。

2022年9月1日，拼多多正式推出跨境电商平台Temu，随后平台在上线不到两年的时间里成长为公司的重要增长曲线。汇丰调查报告估算，2023年Temu板块的收入占公司总收入的23%，这一数字在今年增长至43%，而2025年有望超过50%。到2027年，其GMV将增长值1400亿美元。

在本次报告中，拼多多未披露有关Temu的详细数据。据海豚投研预计，Temu本季度的GMV大约在90亿~100亿美元之间，同时佣金率较上季有一定提升。基于预测模型初步预估Temu本季的收入大约是324亿元。

针对跨境电商业务，拼多多董事长兼联席首席执行官陈磊在财报发布后的分析师电话会议上表示，全球化业务尚在探索阶段，仍有很大提升空间。在打硬仗期间，不会过分关注拼多多跨境的短期增长，而是要练内功、夯基础，强化供应链、合规、服务这三项能力。

03

理解拼多多，成为拼多多？

对于拼多多的逆袭，普遍观点认为与“便宜”有关，但背后实际是对于成交效率的把控。

目前，国内市场“低价爆款+百亿补贴”的策略仍有广泛受众空间，有淘宝经验在前，加上微信超10亿的用户基础及普及的支付系统，拼多多用低引流成本快速打开市场，又在消费市场信息不足的背景下，迅速从“农村包围城市”。

拼多多市值再次反超阿里巴巴，或许只是过去几年中国电商版图裂变的一个缩影。但其实，无论是阿里巴巴还是京东早已觉察到危险迫近。

2023年11月，拼多多美股曾一度超越阿里巴巴，成为美股市值最大中概股。拼多多崛起的同时，阿里巴巴、京东也加速了“降本增效”的内部改革。

2023年“双11”之后，淘天集团闪电换帅。12月20日，阿里宣布阿里巴巴集团CEO、淘天集团董事长吴泳铭，兼任淘天集团CEO，换下阿里创始团队，“十八罗汉”之一戴珊。吴永铭上任两天之后，业务管理团队年轻人全面接班。

更早之前为了争夺低价客户，阿里巴巴培育了淘特，“明刀明枪”地对标拼多多。2023年全年，淘系以“价格力”为重点战略之一，在低价的战场上浴血厮杀。不过，2024开年，阿里巴巴将第一刀砍向淘特，关闭了淘特新开店的入口。

2023年4月20日，阿里宣布将原聚划算百亿补贴升级为淘宝百亿补贴，这意味着阿里正式加入到电商平台“卷补贴”的战局之中。

此次升级后的淘宝百亿补贴带来了全新的品类补贴节，涉及空调、酒水、游戏、防晒等多个品类，旨在助力商家培育超级单品，激发消费者的购买欲望。

在今年的618，阿里和京东继续加大在“百亿补贴”上的力度，重点领域包括美妆、3C产品等，试图在核心领域占据领先地位。

2023年12月9日，京东创始人刘强东也在内网发声，强调京东“必须改变”，“否则我们没有出路”，直陈“我们经常说战斗只做第一，但是却处处防守”，强调“我不会躺平，兄弟们绝不躺平”。

随着刘强东在2022年底的全面回归，京东定下了低价策略，同时也作为京东零售未来三年最重要的战略。2023年以来，京东相继推出了京东百亿补贴频道、单件到手价功能、买贵双倍赔服务等一系列举措。在8月23日，京东还首次下调了包邮门槛。

低价策略的实行，对京东收入压力的增加只是其一。此战略虽然可以吸引更多的用户及流量，提升订单量拉动消费，并应对市场价格战与拼多多的低价打击，但同时也会使得京东本身具有的质量优势降低，拉低京东形象。

随着消费降级、消费者的改变，再加上举着“低价之刃”挥刀直逼门面的拼多多，价格战成了京东必须面对的问题。即便在中高端打拼许久，如今也不得不撸起袖子在低价市场贴身肉搏。

北京社会科学院副研究员王鹏认为，“阿里巴巴、京东需要做出改变的关键症结，包括组织臃肿、架构复杂、大公司病、用户体验提升、价格竞争力不够等问题。随着企业规模不断扩大，组织结构和业务流程变得越来越复杂，导致决策效率低下和创新能力下降。随着消费者需求不断变化和市场竞争加剧，用户体验和价格竞争力也成为企业重要的竞争因素。”

来源 | 《商学院》杂志综合自中国经营报《等深线》（记者 李立）、中国证券报、证券时报、第一财经、21Tech、时代周报

封面 | 《商学院》编辑部

编辑 | 吴蒙

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP