调味品巨头中“吸金王”是谁？

调味品在人们的饮食中扮演着至关重要的角色，无论是家庭用餐还是餐厅就餐，都离不开它带来的丰富滋味。如今，随着人们生活水平的提高，对美食的追求也在不断提升，对调味品的需求自然也在发生变化。

国内调味品几大巨头海天味业、中炬高新、千禾味业、加加食品发布的2023年年报可谓几家欢喜几家愁：2023年，海天味业迎来了上市以来首次营收净利双降；中炬高新实现了扭亏为盈；千禾味业实现业绩较好增长；而加加食品的亏损则进一步扩大。

与此同时，像酱油、蚝油、醋这类传统调味品进入存量竞争已是不争事实，头部企业开始对调味品进行更加差异化、精细化布局，行业未来发展依旧具备诸多不确定性。

从营收层面来看，四家调味品企业中，营收规模最大的是海天味业。财报显示，2023年海天味业实现营收245.6亿元、厨邦酱油所属公司中炬高新51.39亿元、千禾味业32.07亿元、加加食品14.54亿元。除千禾味业营收同比增长外，其余三家企业营收均有不同程度的下滑。

具体到业务层面，2023年海天味业营收下滑4.10%，主要是企业一直依赖的三大主打产品酱油、调味酱和蚝油营收均出现下滑。中炬高新2023年营收下滑了3.78%，主要是由于企业在房地产及皮带轮销售收入出现减少，食用油销售收入也出现减少，加加食品是业绩下滑最快。而千禾味业2023年营收同比增长31.62%，主要是酱油卖得好。

四家企业中，海天味业“赚钱”最多，但近两年企业的盈利能力有所下降。中炬高新的净利润波动比较大，主要是由于受到中山火炬工业联合有限公司相关诉讼一审判决的影响。如果看企业扣非净利润，中炬高新在2023年的扣非净利润为5.24亿元，较2022年下滑了5.79%，这已经是其连续下滑的第3年。

千禾味业的毛利率也是四家中最高的，千禾味业在2023年净利润为5.3亿元，同比增长54.22%，净利润大幅增长主要得益于大力提升营销网络覆盖率。

四家中，盈利能力最糟糕的是加加食品，目前企业已经出现连续3年亏损，今年4月29日，加加食品宣布公司股票被实施其他风险警示，证券简称变更为“ST加加”。

多家调味品企业的核心业务出现下滑，酱油、醋等传统主流调味品进入存量市场，如何寻找业绩新增长点，成为了这些调味品企业共同面对的挑战，头部企业于是纷纷开始对调味品进行更加差异化、精细化布局。

海天味业近年来明显加快了多元化进程，2020年，海天味业切入火锅底料复合调味料、推出“火锅@ME”火锅底料；2021年1月，海天味业又推出食用油品牌“油司令”，正式进军食用油行业。

除此之外，像发酵果蔬汁饮料胡萝卜汁、预制菜产品等海天味业也都有尝试。不过，目前海天味业的多元化布局仍不算成功，对总营收的贡献较为有限。

盯上复合调味品市场的企业也不止海天味业一家，面对传统调味品巨头陷入存量竞争，不少企业也纷纷加大对复合调味品这一领域的布局。例如，千禾味业推出柠檬醋、火锅醋，厨邦则推出火锅底料、火锅鲜蚝油等。

近年来，加加食品则是一直在大力布局“零添加”“减盐”系列产品，不过从2023年年报来看似乎仍未能带动企业业绩增长。

数据显示，预计2024年中国调味品市场规模将达6871亿元。随着消费者对便携性和口味稳定性的追求，调味食品在人们生活中的渗透率逐渐提高，产品需求也随之快速增长。面对调味品市场的竞争趋于白热化，企业既要稳住自己的基本盘，又要布局新的业务方向，这无疑也是对产品创新、渠道拓展、品牌形象等方面的重重考验。

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