蔚来汽车销量掉队高端定位受质疑,两地"上市不融资"意欲何为?

蔚来汽车销量掉队高端定位受质疑,两地"上市不融资"意欲何为?
2022年03月07日 18:00 市场资讯

出品:新浪财经上市公司研究院

  作者:昊

3月1日,蔚来汽车更新了销量数据,今年2月,公司交付电动车6131辆,同比增长9.91%,环比下滑36.48%;1-2月累计交付15783辆,同比增长23.3%。按目前公布的销量数据来看,蔚来前2个月销量排名已跌出前三,被二线品牌哪吒超越。

销量“掉队”之际,蔚来汽车却忙于资本运作。2月28日消息,蔚来已通过香港交易所聆讯,获得在港交所主板二次上市的批准,将采用“介绍上市”的方式进行港股IPO,也就是不涉及新股发行及资金募集。

此外,公开信息还显示,蔚来已经在“新交所主板申請以介紹方式第二上市,而新交所於最後實際可行日期正在審核該申請。”也就是说,除了美股和即将挂牌的港股,蔚来还会在新加坡上市,也将成为第一个在三地上市的车企。

蔚来连续多地上市不融资的这套“骚操作”背后有何玄机,令市场颇为困惑。不过,公司最新的经营情况,或许能够一定程度反映出“蔚来对于未来的焦虑”。

销量掉队是产能瓶颈还是定位问题?

3月的第一天,国内几家头部新势力陆续发布2月销量。由于排除了春节因素扰动的影响,1、2月累计销量对于衡量各家车企2022年开局的冷热更具说服力。

国内头部新势力1、2月销量

统计看到,今年1-2月,理想、小鹏和哪吒的累计销量分列前三,且销量相差不大。而蔚来汽车则连续2个月的单月销量低于万辆,前两个月同比仅增长23%,增速与其他几家头部车企相比,相差了一个数量级。

实际上,蔚来销量的掉队并非从今年才开始,之前已早有迹象。

新浪财经注意到,2020年,蔚来汽车全年累计交付43728台,占当年国内新能源汽车销量3.20%;2021年销量91429辆,占当年国内新能源汽车销量2.60%;今年1月销量9652辆,占同期国内新能源汽车销量的2.24%。

可以看到,蔚来销量占比呈现下滑趋势,市场份额正在快速丢失。

从市场反馈的信息看,从去年起蔚来便出现了产能危机,不少车型的交付都要推后,有车主甚至出现锁单后还要等待10周的情况。缺芯则被认为是出现这一现象的主要原因。

不过,同样是行业整体缺芯,为何其他新势力以及比亚迪、广汽埃安等车企的销量同比增速就能达到蔚来汽车的10倍量级?

新浪财经了解到,一直以来,蔚来都是采用代工厂的模式造车。尽管目前江淮汽车已将代工蔚来汽车的年产能扩大到24万辆,但由于缺芯问题,实际产能只有每月1万台。

即便如此,去年在代工合同到期后,蔚来与江淮的合作仍然继续展期至2024年5月。

与此形成反差的是,小鹏汽车最初也选择的是代工生产的模式。不过,小鹏一方面通过海马汽车为其代工,另一方面也在紧锣密鼓的拿生产资质并不断扩建自有产能。

由于小鹏自建产能已初具规模,2021年底,在海马汽车代工合同到期后,双方终止了代工合作。

实际上,除了缺芯和自有产能的制约外,蔚来高端的产品定位也受到了市场的质疑。

电动超跑EP9给了蔚来一个高调起步。之后第一款车ES8直接对标传统豪车品牌 BBA。随后,公司又相继推出ES6、EC6,希望继续巩固高端的产品定位。

据车家号数据,2021年年中,蔚来汽车平均售价为43.3万元,仅次于奔驰(43.6万元),甚至高于雷克萨斯(39.3万元)、宝马(39.1万元)、林肯(37.2万元)、奥迪(32.2万元)等知名品牌。

在新能源汽车市场竞争日趋白热化的情况下,蔚来高端的产品定位是否能够继续被消费者认可,近一段时间的销量似乎已说明了问题。

上市不融资到底意欲何为?

蔚来汽车连续在香港市场和新加坡市场通过介绍上市的方式,上市不融资,被认为是“不缺钱”的表现。

财报显示,截至2021年三季度末,蔚来汽车现金及等价物215.9亿元,其他短期投资217.1亿元,合计433亿元,高于同期167亿元的短期和长期借贷。

然而,这200多亿的净现金是不是就能说明蔚来“不差钱”?

粗略统计显示,2016年-2021年,蔚来从资本市场的融资为22.64亿,122.3亿,76.10亿,0亿,346.1亿,127亿,合计694.14亿元,加上2020年合肥地方给予的70亿,以及上市之前的24亿美元,累计融资约900亿元左右。

与此同时,2016年-2020年,蔚来亏损额为35亿、76亿、233亿、114亿和56亿,2021年前三季度继续亏损84亿,2016年至2021年三季度末,蔚来累计亏损已达600亿元。

更重要的是,相比同行,高端的产品定位反而让蔚来“越卖越亏”。

2018年至2021年三季度,蔚来汽车不仅净亏损额明显高于小鹏汽车和理想汽车,其单车亏损额也显著高于上述两家同行。

(数据来源:新浪财经统计)

以此“烧钱”速度,现在似乎并不缺钱的蔚来汽车又能支撑多久?在香港、新加坡两地“介绍上市”的蔚来,或许正在为更远的将来提前做着准备。

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