卖盲盒撑起一个IPO？泡泡玛特上演盲盒也疯狂

　　得益于盲盒经济兴起，泡泡玛特业绩“翻身”。

　　但风口上的泡泡玛特，风险也随之并存。

　　12月7日早间消息，文件显示，泡泡玛特将6.74亿美元的香港IPO价格设在每股38.50港元。

　　根据泡泡玛特招股书，2017-2019年，泡泡玛特营收分别为1.58亿元、5.14亿元、16.83亿元，增幅分别达225.4%及227.2%；同时期内，泡泡玛特的净利润分别为156万元、9952万元、4.51亿元。

　　前三季度业绩斐然，线上增长迅猛

　　今年前三季度，泡泡玛特盲盒产品销量27476个，同比增加70.5%；盲盒产品的平均售价46元，同比下降6.1%。

　　销售渠道方面。截至2020年6月30日，泡泡玛特的销售和经销网络主要分为五类：其一是主要位于中国33个一二线城市主流商圈的136家零售店；其二是位于62个城市的1001家创新机器人商店，其可提供交互式的有趣购物体验；其三则是天猫旗舰店、泡泡抽盒机、葩趣等线上渠道；其四是北京国际潮玩展和上海国际潮玩展；第五则是批发渠道，包括国内的25家经销商以及国外的22家经销商。

　　其中，线上平台是增速最快的一个渠道，2017年至2019年的收入占比分别为9.4%、20.0%和32.0%，2020年上半年的占比进一步提升至40.9%。

　　值得注意的是，2020年上半年泡泡玛特天猫旗舰店的收入为1.47亿元，较2019年同期的0.67亿元增长122.2%；而“泡泡抽盒机”小程序的上半年收入为1.62亿元，同比增长72.3%。泡泡玛特天猫旗舰店在2019年和2020年天猫“双11”活动中当日销售额在天猫“模玩”类目均排名第一。

　　Molly为主，但自有IP贡献不断下滑

　　产品构成方面，泡泡玛特品牌产品分为“自有IP”“独家IP”和“非独家IP”三类，其中自有IP包括Molly、Dimoo、BOBO&COCO、Yuki，独家IP包括PUCKY、The Monsters、SATYR RORY。

　　其中，Molly是最核心的IP资源，也是泡泡玛特最早商业化的成功案例，2016年泡泡玛特推出的第一个自主潮流玩具产品“Molly星座”盲盒系列，吸引了大批粉丝追捧购买。2019年，仅Molly形象的泡泡玛特品牌产生的收益就有4.56亿元，同比增长113%。

　　一个值得注意的现象是，在众多IP中，自有IP的营收占比在不断下滑，独家IP的营收贡献率在不断上升。

　　新玩家陆续进入，竞争不断加剧

　　事实上，关于盲盒的竞争越来越激烈。

　　在二手交易平台上，除了泡泡玛特的Molly实现较高的交易外，独角兽、L.O.L、Sonny Angel 、毕奇、Little Amber、吾皇万睡、ACTOYS猫铃铛、LEGO迷你人仔、SML盲盒等产品的交易热度也较高，用户的选择也越来越多。甚至在这些二手交易平台上，“退坑”的用户不在少数。

　　一些新的IP玩家也在不断进入，同样做IP潮玩生意的玩偶一号，旗下IP小站已经与迪士尼、梦之城等多家IP达成合作，引进IP衍生品达800多种。

　　而泡泡玛特所面临的，还不只是竞争的加剧。目前自己研发的IP尚不成熟，与第三方合作的IP，还面临着续期风险。

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责任编辑：马婕