随着秋意渐浓，2020年也迎来了最后一个季度。回顾今年，新冠疫情无疑是影响全球各国的“黑天鹅”，受此影响，多国经济受到较大冲击，全球资本市场也出现了大幅波动。而展望未来，全球经济将何去何从，投资又该如何谋篇布局？对此，施罗德投资集团北亚地区多元化资产产品主管于学宇表示，看好全球经济持续回暖，在充裕的市场流动性下，股票资产相对其他大类资产仍具有较好的吸引力，投资者应重视多元化投资和ESG投资。
施罗德投资集团北亚地区多元化资产产品主管
于学宇
01
疫情好转、经济复苏
不必过度担忧通胀
今年的新冠疫情确实导致全球经济陷入困境，预计今年全球GDP增长将呈现-4.6%的收缩。但近几个月来，随着治疗方式的改进和优化，疫情对经济基本面的影响相对减弱。同时，全球各国在货币政策和财政政策上大力支持，市场流动性持续充裕。因此，随着进入2021年，全球经济有望迎来一波反弹，预计全年GDP将有5.1%的正增长，到2021年下半年全球经济有望走出疫情阴霾，恢复到与2019年相当水平。
从全球范围来看，欧美等地区经济或呈现“U”型或“开根号”型的反弹，即下跌较快，但回暖上升较为缓慢。相比之下，中国、日韩等亚洲地区在疫情控制上的表现较为理想，部分国家经济将迎来“V”型反弹。就如国内刚过去的“十一”长假，此前遭受重大冲击的旅游业也明显反弹，未来经济预期明显升温。
随着全球央行持续“放水”，通胀成为投资者尤为关注的问题。于学宇表示，在过去十多年中，金融海啸后基本不存在通胀问题，而今年全球央行的“放水”动作更多是出于在短期内快速救市的目的，以防止进入加速通缩。另外，结合菲利普曲线来看，目前的情况也打破了过去的理论，伴随着失业率的下降，通胀并没有出现上升。预计在未来两年内，通胀上升的概率或许会增加，但并不会成为影响全球经济的负面因素，投资者无需过度担忧。
02
做多流动性
重视多元化投资与ESG投资
谈及对后市行情的预判，于学宇称，“‘做多流动性’将成为全球市场下一阶段的投资主轴。”无论是今年第四季度，还是明年全年，充足的市场流动性仍将为全球金融资产提供强而有力的支撑。
国内方面，相对看多权益资产，但考虑到目前估值水平处于较高位，因此将更加注重精选个股。放眼整个亚洲市场，在流动性充裕的背景下，股票资产短期内仍是值得关注的投资方向，同时，此前受到疫情冲击的亚洲REITs也有望触底反弹。
对于具体的投资布局，于学宇认为资产配置是“良计”，建议做好多元化投资。整体来看，当前股票优于债券，债券方面看好高质量、高收益等级的信用债，新兴市场的优质个券也值得关注。事实上，多元化投资也恰恰是施罗德投资集团长期以来进行投资管理的“主引擎”。自1940年代开始，施罗德投资集团便开始布局多元化投资领域，经过长期以来的努力，目前公司已遍布世界各地，截至2020年9月30日，旗下多元化资产管理规模达1800亿美元。
除此之外，经过这次疫情后，ESG投资的重要性也愈发凸显。于学宇表示，ESG投资就好比一段“长期旅程”，经过时间的发酵有望为投资者带来良好的长期回报。早在1998年，施罗德投资集团率先开启ESG投资，如今已将ESG因子渗透到整个投资决策过程中，自今年起已将气候变化因素加入到各资产类别及市场未来30年的表现预测当中, 充分运用“可持续性预算”进行自上而下的多元资产配置以及自上而下的个股个券选择。
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