汤臣倍健4亿加码亏损业务监管层:合理性？|汤臣倍健_新浪财经

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　　9月8日，国内保健品巨头汤臣倍健因此前的一则定增收到交易所的问询函。

　　汤臣倍健成立于2005年，主要从事保健品的研发和销售。今年6月底，汤臣倍健发布一则定增预案，拟定向增发不超过1.6亿股，募集不超过36.1亿元资金用于珠海生产基地四期和五期项目、澳洲生产基地建设项目、营养与健康管理中心项目、数字化信息系统项目并补充流动资金。

　　其中，生产基地四期五期项目分别拟投入4.4亿元、15.6亿元，澳洲生产基地项目拟投入3.9亿元，补充流动资金则预计花费6亿元。

　　值得注意的是，汤臣倍健曾于2018年收购LSG，而2019年LSG在澳洲市场的业绩未达预期，汤臣倍健因此计提了10.09亿元的商誉减值准备和5.62亿元的无形资产减值准备。这也导致了2019年汤臣倍健业绩暴雷，数据显示，2019年全年汤臣倍健营业收入52.62亿元，同比增长20.94%，归母净利润亏损3.56亿元，同比下降135.51%，为公司上市十年以来首次净利润亏损。

　　斥资35.14亿元收购的LSG公司当时净资产仅1.01亿元，收购溢价高达34倍，市场和监管都曾对此笔收购提出质疑。但汤臣倍健仍旧一意孤行，最终尝到决策失误的苦果。

　　此次公司再欲向澳洲生产基地项目投入3.9亿元，深交所也随之提出了质疑，要求公司说明在LSG业绩未达预期，并计提大额商誉减值准备、无形资产减值准备的情况下，继续开展澳洲生产基地建设项目的必要性和合理性，并要求公司结合目前国际贸易政策情况，说明澳洲生产基地建设项目的可行性，未来产能能否得到有效消化。

　　从此前的增发预案来看，汤臣倍健或不甘于LSG上的失败，公司称收购LSG时的三个战略逻辑：跨境电商、国际化、益生菌细分市场依旧成立，公司将继续夯实“Life-Space”澳洲销量第一的益生菌品牌地位，将其作为第二大单品打造。公告显示，澳洲项目内部收益率为20.35%，回收期预计为7.66年。

　　那么让汤臣倍健铁了心的LSG业务上半年业绩如何？

　　数据显示，2020年上半年LSG实现收入3.04亿元，同比增长12.73%，分部间抵消后同比增长26.23%。而汤臣倍健2020年上半年总营业收入为31.25亿元，同比增长5.23%，归母净利润为9.62亿，同比增长10.96%。LSG业务在总业务中仍然占比较小，分量不重。