作者 | 商立木
流程编辑 | 小白
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“2025年进入全球机器人第一阵营”。
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今天一大早，风云君还在刷公告找选题，就刷到了埃斯顿（002747.SZ）刚刚披露的非公开发行股票预案。
这家公司一直都是我们的长期研究对象，跟踪发表了多篇研报，看到这么大的动作，自然不能放过。
根据埃斯顿的定增预案显示，上市公司拟向国家制造业转型升级基金股份有限公司（以下简称“国家制造业转型升级基金”）、中国通用技术（集团）控股有限责任公司（以下简称“通用技术集团”）和湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“小米长江产业基金”）三名战略投资人非公开发行股票募资近10亿元，用于多个机器人项目的研发量产及补充流动资金。
预计发行完成后，国家制造业转型升级基金、通用技术集团、小米长江产业基金将分别持有埃斯顿3.72%、3.72%和1.86%的股份。
三名战略投资人，都是与公司的主业和未来重点研发方向高度匹配的大型产业基金，来头不小，巨星云集。
一、巨星云集的三名战投
三名战略投资人中，名头最响亮的莫过于国家制造业转型升级基金。
1、国家制造业转型升级基金相中的第二个标的
国家制造业转型升级基金2019年11月成立，注册资本1,472亿元，是“集成电路基金”后的又一支国家队大基金。
国家制造业转型升级基金：主要投向基础制造和新型制造、新材料、新一代信息技术、电力装备等领域，旨在促进关键技术产业化、工程化和应用化，推动国家制造业高质量发展。
埃斯顿是国家制造业转型升级基金成立以来的第二笔投资，分量不言而喻。
穿透来看，财政部是国家制造业转型升级基金第一大股东，出资225亿元，其余股东除包括国开金融、中国烟草总公司、中国保险投资基金、北京亦庄国投等重量级国家和地方投资平台外，还有中国一汽、上海电气、中国中车等制造业产业龙头。
背后可以说全是国家队巨头。
从这个股东阵容来看，除了提供资金支持，像中国一汽、上海电气、中国中车、郑州宇通等产业类股东，未来很可能为埃斯顿提供广阔的市场支持。
2、通用技术集团近期首单上市公司战略投资
通用技术集团作为中央直接管理的国有重要骨干企业，着力发展先进制造与技术服务、医药医疗健康、贸易与工程承包三个核心主业。国务院是其唯一股东。
本次埃斯顿定增，是再融资新政后通用技术集团参与的首单上市公司战略投资项目。通用技术集团对本次认购“高度重视”，认购主体是通用技术集团本身。
通用技术集团具备坚实的先进制造和医疗健康领域的产业基础和研发能力，其中高端数控系统中对于关键零部件的需求可与埃斯顿的核心产品形成明确的上下游战略合作。
值得一提的是，通用技术集团在国内拥有遍布全国的近百家医疗机构超过2万余张床位，可以为埃斯顿的医疗机器人与康复机器人产品开发提供应用场景。
3、再来看看小米长江基金
小米长江产业基金成立于2017年12月，注册资本为110.10亿元，是小米集团推动中国制造业转型升级的投资平台，投资范围主要包括智能制造、工业机器人、先进装备和半导体等领域。
小米长江产业基金专注于投资以手机供应链及生态链为核心的新技术、新应用及制造升级领域的优质项目，结合基金的背景分析，预计将在3C、家电等众多电子消费领域与埃斯顿形成产业协同机会。
今年小米长江产业基金频繁在定增市场亮相，作为战略投资者先后参与认购激智科技、木林森、顺络电子等上市公司定增项目。
二、为什么是埃斯顿？
那么这次“巨星”云集埃斯顿，看中的是什么呢？
作为国内工业机器人领域龙头企业，2015年上市后，埃斯顿一直坚守主业，除了努力研发打磨自身技术，还积极围绕主业通过产业上下游并购补足短板。
根据公告统计，自2016年开始，埃斯顿先后战略投资了Euclid、TRIO、BARRETT、M.A.i和Cloos等多个境外优质标的，成为国内目前第一家拥有完整的工业机器人产业链的上市公司。
这里重点提一下，2020年埃斯顿完成了对全球机器人弧焊细分领域的领军企业德国Cloos的收购，使得公司快速缩短了与国际高端机器人性能的差距，快速进军国际机器人第一阵营。
Cloos拥有世界领先的焊接机器人和焊接技术，可以为客户提供从集成式机器人焊接单元到复杂机器人自动化焊接生产线，显著提升公司产品线与竞争力；
Cloos坚持“ALL Made By Cloos”战略，为客户提供从焊接机器人、焊接电源、焊枪、激光定位及传感、自主焊接工艺自动编程软件等全系列产品和服务。
2019年，埃斯顿实现收入14.21亿元，受下游汽车行业需求影响，公司主动放弃部分风险较大订单，现金流迅速好转，经营净现金流入1.13亿元。
其实换个角度分析，高速增长通常会出现一定的现金流压力，完善产业链的并购也存在资金需求，埃斯顿2019年收入基本不变而净利润出现下滑，主要就是和财务费用上升有关。
其实，这正是科技型企业在自我完善壮大的过程中所需要付出的代价。
在本次定增中，埃斯顿将有3.59亿元用于补充流动资金，这将有效缓解公司的资金压力，优化公司资产负债结构，增强公司抵御财务风险的能力。
得到这么多巨头的支持后，下一个问题来了，埃斯顿要干啥呢？
三、“2025年进入全球机器人第一阵营”
根据埃斯顿公告的《非公开发行股票预案》，非公开发行募集的10亿元资金，除补充流动资金外，主要用于以下五个项目的研发及量产。
业内人士应该都清楚的，上述项目无一不是肉肥多汁但国内企业竞争力又较弱的领域。
以“标准化焊接机器人工作站研发及产业化项目”为例，焊接是工业机器人的重要应用领域，在工程机械、轨道交通、电力设备等领域应用广泛，国内焊接机器人市场目前超过100亿元，约占国内工业机器人总需求的三分之一，但焊接机器人市场主要被外资品牌占领。
对埃斯顿而言，Cloos的技术获取再加持上三位新进股东的资金及市场支持，无疑让上市公司能够更快的抢占焊接机器人市场。
时势造英雄，“继续保持以运动控制系统国产第一品牌为目标，以创造中国机器人的世界品牌为使命，把公司打造成为一个受到同行认可和尊敬的国际化企业，并立志在2025年进入全球机器人产业第一阵营”是埃斯顿的战略目标，三位巨头的加入正是在背后助推了埃斯顿一大把。
在目前的国际环境下，我们越来越意识到，科技型企业才是我们的基石，才是国家对外谈判的底气。祝埃斯顿的战略版图早日实现。
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