电子烟界iPhone新品上市 大A有这些相关概念股(附股)

　　吸烟有秘方，科技重健康。

　　在这个对烟民越来越苛刻的世界，号称“电子烟iPhone”的IQOS新品15日在日本市场首发，势必掀起一股电子烟热潮。

　　你如果还不了解IQOS是啥？那可就OUT了！

　　IQOS是一个革命性的烟草加热系统，在精确控制的温度范围内，烟弹在无火、无灰、无烟及不会释出强烈气味的情况下，能产生真正的烟草气味。加热器能将烟弹加热至一个特定温度，从而产生含尼古丁的气雾，其有害及潜在有害成分的含量亦较普通香烟低。

　　中证君还要强调的是，在当前全球控烟形势日趋严峻的背景下，以IQOS为代表的电子烟产品有望成为整个烟草业的“救命稻草”。未来这个市场的增长潜力极大，A股市场中的相关概念股值得长期关注。

　　IQOS预计“一烟难求”

　　全球最大烟草公司菲利普莫里斯国际在日本市场已准备就绪，11月15日（周四），新一代IQOS将在日本的9家直营店以及官网同步进行领先全球的独家发售。

　　此前IQOS在日本首次上市时，曾引发消费者排长队购买，店面屡次断货，甚至需要凌晨排队领号才能买到。这次新品上市，外界预测仍是“一烟难求”。

　　菲利普莫里斯国际10月下旬在东京新闻发布会公布，IQOS 3.0售价为1.098万日元，IQOS 3.0 MULTI为8980日元。目前只有少量受邀去到发布会现场的客户，才有人手一套两个的公关试用版。在正式发售之前，少量的公关试用版已经出现在日本的二手网站上了，一套两个已炒到约12万日元的高价。

　　IQOS 新品

　　来源：菲利普莫里斯国际

　　很多科技、时尚媒体评论称，IQOS堪称电子烟界的“iPhone”，产品做工有质感，功能领先整个行业。同iPhone一样，IQOS拥有非常多足以让拥趸“剁手”的周边设备，还时不时推出个法拉利、钢铁侠之类的限量版，“勾搭”着各类粉丝如痴如狂。

　　IQOS“牛”在哪里

　　传统香烟吸食过程的温度在350℃-600℃，高温是产生众多有害物质的核心因素之一。IQOS“牛×”的地方就是在于“加热不燃烧”，在保留烟草真味的同时降低有害物质的产生。

　　IQOS有三个主要部件：烟弹、加热器和充电器，采用“外套内杆”的组装拆卸式结构，IQOS的盒套就是一个充电器，给内置的烟弹充电。烟弹是经过特殊处理的烟叶，使用时将其插入加热器，释放烟雾供用户吸食，整个过程不产生燃烧。每次使用过后需使用配套充电器为加热器充电。IQOS专用烟弹保留尼古丁，将其插入加热器之后，通过300多度的温度烘烤烟弹，没有高温明火，就不会产生烟焦油等有害物质，烟的口感几乎完全无损。

　　烟弹

　　来源：菲利普莫里斯国际

　　日本是“加热不燃烧”型电子烟的核心市场，由于政府对该类电子烟持开放态度，同时产品特性符合当地消费习惯，以IQOS为代表的“加热不燃烧”型电子烟在近2-3年的时间内，已占据日本烟草市场近20%的份额。这也是菲利普莫里斯国际选择日本作为IQOS新品首发的最主要原因。

　　即将上市的IQOS 3.0改由手握的位置按开盖子，相比之下盖子变得更加不容易断裂坏掉。圆柱形的烟弹加热器十分巧妙地采用磁铁吸附，可以从各种角度取出。烟弹加热器的充电时间也从前一代的4分钟缩短到了3分30秒左右。

　　IQOS 3.0 Multi则堪称“超级一体机”，而且也是一款可以连续吸烟的机型，整个机身惊人地轻便。在“满电”状态下，该机型可以连续抽十根烟。

　　菲利普莫里斯国际重金打造

　　近年全球控烟形势明朗，传统香烟业务明显进入下行区间，全球烟草企业面临严峻挑战。菲利普莫里斯国际在陆续砸下数十亿美元研发费用后，2014年推出了IQOS。菲利普莫里斯国际甚至将IQOS放到年报的封面上，并配上“this changes everything”（这将改变一切）。分析人士表示，该公司主动来一场“破坏式”的创新，主动让消费者放弃传统香烟，不仅“自己断了自己后路”，也“断了其他烟草公司的生路”。

　　IQOS目前已成为电子烟“爆款”产品，目前是全球销售范围最广的加热不燃烧电子烟产品。菲利普莫里斯国际2017年报显示，IQOS的用户数已从2016年的140万增长至2017年的470万以上，增幅超过235.7%。2017年IQOS专用烟弹出货量362亿支，而2015年与2016年对应出货量为3.96亿支和74亿支，年复合增速达121.2%。在最新的公司介绍中，IQOS已成为菲利普莫里斯国际的中流砥柱业务。

　　来源：菲利普莫里斯国际

　　菲利普莫里斯国际目前已经在超过30个国家（地区）销售IQOS产品，在瑞士、俄罗斯、罗马尼亚、乌克兰、葡萄牙、德国、新西兰、加拿大等多国市场消费者中，IQOS的转化率均在50%以上。

　　来源：华创证券

　　虽然菲利普莫里斯国际早在2016年底就递交了在美上市申请，但美国食品药品监督管理局（FDA）一直对电子烟产品是否“更安全”、是否“转化为减少烟草相关疾病风险”等问题上心存疑虑。菲利普莫里斯国际CEO谭崇博（Andre CalantzopoulOS）近日做出预测，FDA今年有望放行IQOS，如果一切顺利，IQOS可能将成为第一个被FDA批准的电子烟产品。

　　“蓝海”市场增长潜力大

　　据世界卫生组织估计，到2025年，全球将有超过10亿烟民。由于未来对烟草产品的需求巨大，研发比传统香烟危害更小的替代品势在必行。

　　华尔街投行高盛日前发布报告预测，到2020年，以电子烟为主的传统香烟替代品将占整体香烟行业市场销售额的10%以上、利润额的15%。

　　华创证券研究报告认为，电子烟是新兴产业，近年来发展迅速。1、根据工作原理可将电子烟分为烟油式（又名蒸汽式）电子烟和加热不燃烧式电子烟两种，加热不燃烧式电子烟起步晚于烟油式电子烟，但目前来看发展前景优于烟油式电子烟，主要原因在于其满足感显著高于电子烟。2、2017年全球烟油式电子烟消费者数量约3500万，并未出现大幅增长，销量、销售额增速也在逐步放缓。2017年烟油式电子烟销售额估算约120亿美元，同比增长20%。3、2017年加热不燃烧式电子烟销售额增长强劲，达到近50亿美元，预计至2021年将超过150亿美元，接近烟油式电子烟销售额，约占新型烟草制品总销售额的45%。

　　对于国内市场，长江证券研究报告表示，国内蒸汽电子烟起步较早但发展曲折，目前处于政府“无监管”、行业“无秩序”、产品“无标准”的灰色状态，2017年市场规模约40亿元，相比中国超过万亿级别的烟草市场，蒸汽电子烟尚属小众市场。国家烟草专卖局目前明确，加热不燃烧式电子烟属烟草制品，政策限制下，加热不燃烧式电子烟禁止在国内售卖。在2018年7月印发的改革要点通知中，烟草专卖局已明确深化新型烟草创新改革，推进新型烟草制品定型化、产业化、品牌化发展，推进政策法规研究。看好未来国内市场逐步放开。根据测算，假设政策逐步放开，在10%的渗透率背景下，国内加热不燃烧烟弹/烟具市场规模约2000+亿元 /200+亿元，仅烟具一项已可带来巨大成长空间。

　　来源：长江证券

　　相关个股可关注

　　中信建投：盈趣科技为菲利普莫里斯国际电子烟产品的二级供应商，为菲利普莫里斯国际旗下Venture提供电子烟部件以及相关技术研发服务。其中，电子烟部件产品定型需经菲利普莫里斯国际审核，量产后直接销售给Venture子公司Technocom。盈趣科技进入全球烟草巨头供应体系，电子烟部件供应龙头有望继续高增长，电子烟全球市场的兴起有力地支撑了公司电子烟部件业务收入的快速增长。

　　广发证券：劲嘉股份作为一家烟标行业龙头公司，“厚积薄发”贯穿公司的成长主线。从公司发展历史来看，公司通过提前布局，近几年准确把握细支烟、爆珠烟、短支烟、中支烟等细分品类迅速发展的趋势，实现烟标业务成长高于行业增速。目前公司已经积极筹备了电子烟布局，期待未来政策明朗化，新业务逐步放量。看好公司凭借研发设计能力，提升烟标市场份额、发力彩盒市场、布局电子烟领域。

　　安信证券：国内与电子烟产业相关上市公司主要包括两类：一是国内烟草公司的供应商，如烟草包装企业劲嘉股份、东风股份、集友股份；以及香精香料类公司华宝国际（港股），利用传统业务与烟草公司之间稳定的合作关系，通过与烟草公司合作/合资等方式切入电子烟业务；二是海外电子烟品牌的代工类企业，如盈趣科技、麦克维尔（新三板）。电子烟板块首推劲嘉股份，建议关注华宝国际、东风股份、集友股份、盈趣科技等公司。

责任编辑：高艳云