守业更比创业难 看地产大佬如何玩转家族信托

　　来源：上海信托圈　

　　改革开放以来，房地产如燎原之火在神州大地上掀起一波又一波的高潮，并制造了大量的“创一代”。

　　他们大部分白手起家，乘着经济发展的东风一步步走到今天，退去财富的这层风光外衣，一代富豪当年也曾吃过很多苦。

　　比如，王石是靠倒卖玉米赚得第一桶金；朱孟依是丰顺镇上包工头出身；潘石屹生于甘肃天水农村，小时候父亲是“右派”，母亲常年卧病在床，他靠海南炒房得到第一桶金；孙宏斌创立顺驰是柳传志借的钱；龙湖的吴亚军一开始只是一个跑线的记者……

　　踩准着时代的节点，干了半辈子才有今天。再说地产行业在某种程度上受经济周期影响很大，所以面对老一辈打下的江山，后代要守家业还要经风浪，可谓机会与挑战并存。

　　当完成原始财富积累的“创一代”隐入幕后，地产商的二代逐渐被推向了台前。

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　　500亿财富的继承者

　　最近，龙湖集团的吴亚军宣布通过家族信托吴氏信托将持有的龙湖43.98%股权分派予女儿蔡馨仪，其将继续保留公司投票权。

　　这次股权转移意味着，蔡馨仪成为龙湖集团43.98%股权的唯一拥有者，吴亚军保留了龙湖的实际控制权。这也是因为信托财产的所有权、管理权、受益权在法律上可以相分离的优势。

　　蔡馨仪是吴亚军和前夫蔡奎的女儿，早年夫妻二人一起创办了龙湖，但在2009年龙湖上市之前吴亚军和蔡奎的股权就做了切分，归属两个不同的信托持有。

　　具体的做法是，2008年汇丰信托作为受托人，分别设立“吴氏家族信托”和“蔡氏家族信托”，两者均为全权信托。吴亚军和蔡奎作为信托的委托人和保护人，将各自持有的龙湖地产（开曼）的股权以馈赠的方式，分别注入汇丰信托的全资子公司“Sliver Sea”和“Sliver land”中，这两家公司再分别持有Charm Talent和Junson Development（佳辰国际）的股权。

　　随着股权被注入信托的当天起，吴亚军和蔡奎各自分别拥有龙湖的股权。信托为独立财产，在离婚时不视为夫妻共有，不需要分割。

　　一个又一个复杂而缜密的家族信托计划，正是吴亚军亲手为龙湖量身订做的专业“铠甲”。

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　　家族信托的兴起

　　信托并不仅仅只有财富传承的功能，通过信托还可以实现委托人对财产管理的特殊需求。

　　很多在香港上市的内地企业都通过设立家族信托来控股公司，如雅居乐、玖龙纸业、SOHO中国等。以雅居乐为例，公司在上市之前股权松散，为完成赴香港上市的目标，陈氏将分散的家族股权集中注入家族信托，并指定陈氏五兄弟及陆倩芳为其受益人。

　　信托如果用于家族企业的传承，财产一旦打包进入家族信托内，便具有锁定企业股权的功能，就意味着家族成员对其丧失了法律上的所有权，但是委托人可以在信托文件中设立家族财产不可分割和转让或信托不可撤销的条款。

　　家族信托的委托人，可以在设立信托的时候把几代后的事情安排得明明白白，实现下面几个目的：一来避免纨绔子弟把老一辈子打下的江山挥霍一空；二来避免控制权旁落。当年东亚银行曾因其大股东李氏将控股权分配给了众多的家族成员而被稀释，从而遭遇了其他财团的狙击。

　　近日，香港富商许世勋离世，他同样把400亿遗产放入信托基金，家族成员每人每月都可以从基金里面支取一定的生活费，港媒称目前许晋亨和李嘉欣可以每月领取200万港元的生活费。而许晋亨和李嘉欣所住的7亿豪宅也被打包进信托基金，由整个家族持有，但是许晋亨和李嘉欣享有使用权。

　　这可能是许老爷子知道许晋亨一向公子哥作风，无心打理家业，所以直接把家业委托给职业经理人去打理，加上许家人丁不旺，未免家财旁落，就直接以家族信托方式传承。

　　子孙或许会平庸、婚姻或许会不幸，但是家族信托可以绕开这些不确定的“激流险滩”，到达一种确定性：财富一旦被放入家族信托这一工具内，可基于设立人的想法来分配，以此打破“富不过三代”的魔咒，纵使百年之后，依然能够庇荫家族众人安稳度日。

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　　海外的家族信托基金

　　海外富豪很多都是通过家族信托的方式实现财富和传承，正如洛克菲勒的后代不再是石油大王，梅隆的子孙不再只是钢铁巨子，但是在美国，洛克菲勒、杜邦、梅隆、福特这些家族仍在悄无声息地控制美国的经济命脉，而普通人可能对此并不知情。

　　国外的家族信托不仅仅适用于财富传承和规避子女挥霍财产，在一定意义上还可以在财富传承过程中实现合理避税。

　　现任美国总统特朗普也是著名的地产大亨，特朗普的老爹在年事已高时使用了GRAT信托（Grantor Retained Annuity Trust，赠予人保留年金信托），把房产帝国的财产一分为二，一半以弗雷德（特朗普老爹）的名义装入一个GRAT信托，另一半以弗雷德配偶的名义装入另一个GRAT信托，两人信托的受益人都是特朗普等二代。

　　据《纽约时报》估算，特朗普的父母弗雷德·特朗普和玛丽·特朗普将超过10亿美元的财富转移给了他们的子女。如果按照当时55%的赠与和遗产税率计算，这会产生至少5.5亿美元的税务。但特朗普夫妇的纳税申报表显示，在家族信托的帮助下，他们仅支付了5220万美元的税务。

　　要知道，2018年5月韩国LG前会长具本茂突然撒手人寰，其养子具光谟临时承继了8.8%的LG股权，为此不得不缴纳7000亿韩元（约43亿人民币）的遗产税，成为韩国史上最贵的一笔遗产税单。

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　　家族信托方兴未艾

　　信托作为一种财产法律工具，在海外已经发展了几个世纪，但是在国内，1979年成立的中国国际信托投资公司才正式引进了现代信托制度，而家族信托业务则是近几年才兴起。随着国民财富积累已达到一定的程度，财富管理市场日趋活跃，信托公司开展家族信托业务有了良好的发展土壤。

　　根据波士顿咨询公司（BGG）数据显示，过去10年，中国的个人和高净值人士财富以约20%的年化增长迅速积累，是全球财富增速较快的国家。中国已形成了规模超120万亿元人民币的个人财富管理市场，其中高净值家庭达到210万户，所拥有资产占全部个人可投资金融资产的43%。

　　有数据统计，目前国内整体家族信托业务规模已发展至500亿元的体量，预计到2020年，本土家族信托规模有望超过6000亿元，需求巨大。

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责任编辑：唐婧