鹰眼预警：鹿山新材应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，鹿山新材发布2022年年度报告。

报告显示，公司2022年全年营业收入为26.18亿元，同比增长54.63%；归母净利润为7484.94万元，同比下降33.74%；扣非归母净利润为5321.83万元，同比下降48.17%；基本每股收益0.87元/股。

公司自2022年3月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3680.4万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对鹿山新材2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为26.18亿元，同比增长54.63%；净利润为7484.94万元，同比下降33.74%；经营活动净现金流为-6.91亿元，同比下降5936.92%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长54.63%，高于行业均值12.51%，行业偏离度超过50%。

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长21.78%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为60.88%，-1.93%，-33.74%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降33.74%，低于行业均值2.81%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为65.46%，-0.25%，-48.17%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降48.17%，低于行业均值-12.01%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长54.63%，净利润同比下降33.74%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动54.63%，销售费用同比变动30.12%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长109.41%，营业收入同比增长54.63%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为11.5%、12.72%、17.22%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长223.32%，营业成本同比增长63.55%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长223.32%，营业收入同比增长54.63%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长54.63%，经营活动净现金流同比下降5936.92%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.2亿元、0.1亿元、-6.9亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.7亿元、经营活动净现金流为-6.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-9.237低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-9.24低于行业均值-0.68，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.15、0.11、-9.24，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为9.9%，同比下降33.16%；净利率为2.86%，同比下降57.15%；净资产收益率（加权）为6.42%，同比下降60.3%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为22.68%、14.81%、9.9%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为9.9%，低于行业均值18.87%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.44%，6.7%，2.86%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为2.86%，低于行业均值7.08%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为19.8%，16.24%，6.42%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为6.42%，低于行业均值6.52%。

报告期内，公司资产负债率为46.82%，同比增长4.72%；流动比率为1.82，速动比率为1.24；总债务为7.04亿元，其中短期债务为6.56亿元，短期债务占总债务比为93.2%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为33.53%，44.7%，46.82%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为13.7高于行业均值13.33，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至13.7。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7.3亿元，短期债务为6.6亿元，经营活动净现金流为-6.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.36、1.35、0.67，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.63，低于行业均值0.12。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.06、0.02、-0.63，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为53.09%高于行业均值37.5%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为15.37%、37.8%、53.09%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为3.17、1.87、1.04，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.2亿元，短期债务为6.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.587%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为60.32%，利息支出占净利润之比为30.3%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为110.37%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长110.37%，营业成本同比增长63.55%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.4亿元，较期初变动率为351.86%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为10426.13%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.2亿元、1亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、0.1亿元、-6.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.86，同比下降23.02%；存货周转率为5.75，同比下降35.02%；总资产周转率为1.36，同比下降6.56%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为7.86，同比大幅下降至23.02%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为5.75，同比大幅下降35.03%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为12.04%、15.76%、18.08%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为13.68%、14.18%、25.13%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.9亿元，较期初增长34.38%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长51.35%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.2亿元，较期初增长232.04%，所得税费用为-323.7万元。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为619.9万元，较期初增长55.99%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长52.12%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报