鹰眼预警：三维通信净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，三维通信发布2022年年度报告。

报告显示，公司2022年全年营业收入为102.96亿元，同比增长0.32%；归母净利润为1.35亿元，同比增长119.21%；扣非归母净利润为9592.52万元，同比增长113.38%；基本每股收益0.1661元/股。

公司自2007年2月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为3.72亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三维通信2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为102.96亿元，同比增长0.32%；净利润为1.34亿元，同比增长118.57%；经营活动净现金流为-3040.85万元，同比下降708.48%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为261.1万元、-7.2亿元、1.3亿元，同比变动分别为-98.49%、-27777.69%、118.57%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.32%，营业成本同比下降0.43%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为57.19%、17.46%、0.32%持续下降，应收账款较期初变动分别为9.12%、11.03%、13.76%持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长22.62%，营业成本同比增长-0.43%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长22.62%，营业收入同比增长0.32%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.32%，经营活动净现金流同比下降708.48%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为6.6亿元、499.7万元、-0.3亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.3亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.227低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为254.08、-0.01、-0.23，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为5.25%，同比增长15.56%；净利率为1.3%，同比增长118.51%；净资产收益率（加权）为5.84%，同比增长118.19%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为5.25%，同比大幅增长15.56%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为4.32%、4.54%、5.25%持续增长，存货周转率分别为30.64次、30.22次、24.81次持续下降。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期4.54%增长至5.25%，应收账款周转率由去年同期12.5次下降至11.15次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.84%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.56%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为83.36%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为46.68%，同比下降0.78%；流动比率为1.49，速动比率为1.28；总债务为6.29亿元，其中短期债务为5.74亿元，短期债务占总债务比为91.22%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为1.36，6.1，10.39，长短债务比变动趋势增长。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.66、0.59、0.56，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.39、0、-0.02，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为10.5亿元，短期债务为5.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.356%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.8亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.3亿元、-2.5亿元、-0.6亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为11.15，同比下降10.8%；存货周转率为24.81，同比下降17.89%；总资产周转率为2.3，同比增长1.28%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为30.64，30.22，24.81，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.72%、19.75%、21.52%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为6.34%、8.08%、9.48%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长43.76%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.6亿元，同比增长35.72%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长35.72%，营业收入同比增长0.32%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报