鹰眼预警：东华能源应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，东华能源发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为291.99亿元，同比增长1.8%；归母净利润为4251.36万元，同比下降96.7%；扣非归母净利润为1985.39万元，同比下降98.39%；基本每股收益0.027元/股。

公司自2008年3月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为13.57亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东华能源2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为291.99亿元，同比增长1.8%；净利润为4843.75万元，同比下降96.48%；经营活动净现金流为-9.07亿元，同比下降164.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为9.63%，-5.82%，-96.7%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为16.75%，4.42%，-98.39%，变动趋势持续下降。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-37.04%、-9.34%、1.8%持续增长，净利润同比变动分别为9.53%、-0.36%、-96.48%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长45.35%，营业收入同比增长1.8%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长48.38%，营业收入同比增长1.8%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为6.15%、9.3%、12.46%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长47.03%，营业成本同比增长7.88%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长47.03%，营业收入同比增长1.8%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.8%，经营活动净现金流同比下降164.82%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-9.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-18.724低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为4.25%，同比下降55.92%；净利率为0.17%，同比下降96.54%；净资产收益率（加权）为0.4%，同比下降96.72%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为4.25%，同比大幅下降55.92%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为8.63%、10.06%、4.25%，同比变动分别为62.61%、16.56%、-55.92%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.17%，同比大幅下降96.54%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.37%，10.82%，0.4%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.13%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为72.62%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为70.84%，同比增长8.78%；流动比率为1.04，速动比率为0.81；总债务为243.76亿元，其中短期债务为161.02亿元，短期债务占总债务比为66.06%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为63.7%，65.1%，70.84%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.19，1.16，1.04，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为100.8亿元，短期债务为161亿元，广义货币资金/短期债务为0.63，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为100.8亿元，短期债务为161亿元，经营活动净现金流为-9.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.77、0.62、0.53，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为79.2亿元，短期债务为161亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.859%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为83.2%，利息支出占净利润之比为1416.6%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为15.3亿元，较期初变动率为32.82%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为17亿元、30.7亿元、45亿元，公司经营活动净现金流分别8.9亿元、11.8亿元、-9.1亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-13.3亿元、-10亿元、-76.5亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为7.2亿元，公司营运资金需求为50.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-43.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.59，同比下降29.13%；存货周转率为7.87，同比下降22.55%；总资产周转率为0.75，同比下降15.39%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为17.54，12.44，9.59，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为12.37，9.29，7.87，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.35%、6.82%、8.8%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.91%、8%、10.23%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.03，0.82，0.75，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为65.5亿元，较期初增长214.4%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为1.8亿元，较期初增长75.62%，所得税费用为-0.5亿元。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长51.03%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.5亿元，较期初增长46.29%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为8.5亿元，同比增长63.42%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报